我國民營上市公司股權(quán)激勵(lì)有效性研究.pdf

1、自進(jìn)入21世紀(jì)以來，我國上市公司的發(fā)展與崛起一直面臨著諸多挑戰(zhàn)，其中尤為亟需解決的三個(gè)難題就是代理問題、人才問題、管理層權(quán)利交接問題。在這種情況下，從20世紀(jì)末，我國開始從國外引進(jìn)股權(quán)激勵(lì)這一長期激勵(lì)制度，旨在借鑒國外的管理經(jīng)驗(yàn)，緩解我國企業(yè)普遍存在的著三大難題。股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)委托人和代理人的目標(biāo)一致，利益趨向一致，在公司高層管理者制定規(guī)劃、作出決策時(shí)，可以擺脫只著眼于短期利益而忽視長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)的可能。近年來，我國企業(yè)越來越

2、重視股權(quán)激勵(lì)機(jī)制在企業(yè)管理中的應(yīng)用，尤其是越來越多的民營企業(yè)加入到實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的行列中來，國內(nèi)學(xué)者對股權(quán)激勵(lì)有效性的研究也逐步受到關(guān)注。
　　 本文研究我國民營上市公司股權(quán)激勵(lì)的有效性，首先對國內(nèi)外關(guān)于股權(quán)激勵(lì)與公司業(yè)績兩者之間的關(guān)系以及股權(quán)激勵(lì)有效性的研究成果作出詳細(xì)的總結(jié)和歸納，然后從2007至2011年的時(shí)間段內(nèi)篩選出股權(quán)激勵(lì)開始進(jìn)入實(shí)施階段的54家民營上市公司，將其作為樣本，并選取了凈資產(chǎn)收益率作為衡量有效性程度的指標(biāo)。

3、研究提出三個(gè)假設(shè)，分別通過數(shù)據(jù)分析民營上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)前后的績效變化，相對于國有上市公司情況的民營上市公司股權(quán)激勵(lì)有效性，最后通過實(shí)證研究股權(quán)激勵(lì)水平與企業(yè)業(yè)績之間關(guān)系，對我國民營上市公司股權(quán)激勵(lì)的有效性進(jìn)行研究。經(jīng)過實(shí)證分析獲得如下結(jié)論:我國民營上市公司股權(quán)激勵(lì)水平與業(yè)績水平呈正相關(guān)，股權(quán)激勵(lì)水平越高，公司業(yè)績越好;民營上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后的業(yè)績水平要優(yōu)于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)前;民營上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后的業(yè)績要優(yōu)于國有上市公司，即民營