中央銀行透明度對(duì)通貨膨脹預(yù)期的影響研究.pdf

1、價(jià)格穩(wěn)定作為各國(guó)政府宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的主要目標(biāo)之一,通貨膨脹長(zhǎng)久以來(lái)也是理論界研究的熱點(diǎn),而自 Lucas將預(yù)期因素引入到通脹管理中以后,管理通貨膨脹預(yù)期的研究就成為了通貨膨脹研究的關(guān)鍵構(gòu)成部分。有效的預(yù)期管理關(guān)鍵在對(duì)公眾預(yù)期進(jìn)行合理引導(dǎo)以使其與政府當(dāng)局目標(biāo)相一致,在這一過(guò)程中要求中央銀行加強(qiáng)與公眾進(jìn)行廣泛而有效的信息交流與溝通,即要求中央銀行提高自身的透明度。同時(shí)中央銀行透明度作為一國(guó)政府當(dāng)局可控因素之一,其對(duì)通貨膨脹預(yù)期的影響也是越來(lái)越

2、受到各國(guó)政府的重視,本文試圖考察隨著中央銀行透明度的增長(zhǎng)實(shí)際通貨膨脹與預(yù)期通貨膨脹之間的聯(lián)系如何變化,以及通貨膨脹的持續(xù)性如何變化。
　　本文借鑒Levin et al.(2004)中構(gòu)建的研究框架,運(yùn)用最新中央銀行透明度量化指標(biāo)(E&G指數(shù))對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的十國(guó)和地區(qū)進(jìn)行透明度評(píng)分,并采用這十國(guó)和地區(qū)自1999年到2012年這十四年的實(shí)際通脹和預(yù)期通脹數(shù)據(jù)進(jìn)行面板回歸和單個(gè)國(guó)家的檢驗(yàn),實(shí)證結(jié)果顯示中央銀行透明度高的一類國(guó)家比透明

3、度低的一類國(guó)家,預(yù)期通貨膨脹與實(shí)際通貨膨脹的聯(lián)系更弱,并且一國(guó)在提高中央銀行透明度方面明顯的制度改變有利于削弱這種聯(lián)系,實(shí)證結(jié)果吻合我們的理論假設(shè),即:一國(guó)政府致力于提高中央銀行透明度將有利于對(duì)通貨膨脹預(yù)期的控制與管理。同時(shí)本文在實(shí)證的第五部分將Levin et al.(2004)中研究通貨膨脹持續(xù)性的實(shí)證結(jié)果根據(jù)中央銀行透明度高低重新排列組合,用以說(shuō)明中央銀行透明度對(duì)通貨膨脹持續(xù)性的影響。根據(jù)重新排列后的結(jié)果可以看出中央銀行透明度的提