基于市場法的碳權(quán)資產(chǎn)價值評估研究.pdf

1、全球性的氣候和環(huán)境問題是全人類共同面對的問題，《聯(lián)合國氣候變化框架公約》的通過、《京都議定書》的簽署、哥本哈根氣候大會的召開、《巴黎協(xié)定》的簽署開啟了全球減排的新時代。國內(nèi)外碳交易體系的建立，使碳權(quán)資產(chǎn)估值量化成為必要。
　　本文以碳權(quán)資產(chǎn)交易為背景，從市場法的角度對我國二級交易市場中的狹義碳權(quán)資產(chǎn)價值評估問題進行了系統(tǒng)研究。首先從資產(chǎn)評估的視角對碳權(quán)資產(chǎn)的定義進行了概述，接著分析了市場法在碳權(quán)資產(chǎn)評估中的合理性和可行性，確定市場

2、法估值模型。第一個修正因素為交易時間因素，使用協(xié)整檢驗、格蘭杰因果檢驗等實證方法，證明碳權(quán)資產(chǎn)價格與煤炭價格之間存在長期均衡關(guān)系，煤炭價格是碳權(quán)資產(chǎn)價格的格蘭杰原因，可通過煤炭價格指數(shù)對交易時間差異進行修正。第二個修正因素為行業(yè)因素，通過衡量碳成本對各行業(yè)利潤的影響程度，反映各行業(yè)減排成本和減排難度的差異，進而對41個工業(yè)細分行業(yè)進行分類評分，獲得行業(yè)差異修正系數(shù)。第三個為區(qū)域因素修正，從市場供需角度出發(fā)，從經(jīng)濟發(fā)展程度和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)兩方面