中小板上市公司董事會治理與財務風險的相關性研究.pdf

1、2004年6月，經(jīng)國務院和證監(jiān)會批準，在深圳證券交易所正式設立了中小企業(yè)板塊。對于中小企業(yè)來說，這是一個更加規(guī)范和廣闊的發(fā)展平臺。中小企業(yè)已成為支持我國經(jīng)濟持續(xù)進步，促進社會和諧的主要支柱，主要體現(xiàn)在對GDP的貢獻、上繳稅收以及為城鎮(zhèn)就業(yè)提供崗位方面。我國現(xiàn)階段上市企業(yè)存在內(nèi)部管理層的地位強于董事會和外部利益相關者的社會現(xiàn)象，使我國上市企業(yè)的董事會治理問題尤為嚴重，對企業(yè)財務風險產(chǎn)生很大的影響?？梢姡诙聲卫硪暯窍卵芯恐行“迳鲜衅髽I(yè)

2、的財務風險，有利于完善中小板上市企業(yè)的財務風險防范機制，幫助中小企業(yè)平穩(wěn)健康成長。
　　筆者采用實證研究法來探討分析董事會的治理與財務風險大小的關系，并使用偏相關分析和描述性統(tǒng)計方法，以2011年至2015年中小板上市企業(yè)為對象，創(chuàng)建多元線性回歸模型。實證研究結果表明：董事會治理結構中有獨立董事占比、董事長與總經(jīng)理兩職設置情況、董事長的專業(yè)背景、女性董事占比四個因素未通過檢驗；公司的財務風險同董事會規(guī)模、其持有股份占比以及董事薪酬

3、呈線性相關關系。具體來說，董事會規(guī)模越大，財務風險越大；董事會持有股票占比越多，對應的財務風險會越?。唤o予董事較為優(yōu)厚的報酬，會對董事產(chǎn)生較好的正激勵作用，這樣可以在決策中大大減小財務風險發(fā)生概率；針對實證分析結論，提出可以促進董事會更科學運行的相關政策建議，并對接下來的研討進行展望。
　　以往的學者較多的研討了董事會治理與公司價值、公司效益的聯(lián)系，而對其與財務風險關系的研討不多。本文在前人研究成果的基礎上加入董事會女性董事占比、