上市公司違規(guī)行為對居民股市參與影響的研究.pdf

1、近年來，家庭居民的股市參與一直是金融研究的重點領(lǐng)域之一，探究家庭居民股市參與的影響因素對我國出臺金融、財政政策，深化經(jīng)濟體制改革有著重要的借鑒意義。伴隨著資本市場的迅速發(fā)展，上市公司違規(guī)事件層出不窮，嚴重損害了投資者的利益，擾亂了市場秩序，制約著我國資本市場的進一步發(fā)展。公司的違規(guī)行為對家庭居民的股市參與產(chǎn)生的影響及其呈現(xiàn)的分布特征，都是值得探究的問題。
　　本文基于相關(guān)調(diào)查數(shù)據(jù)，通過定性、定量的分析，有效結(jié)合宏微觀指標，探討公司

2、違規(guī)行為對股市參與的影響。本文首先對公司違規(guī)、股市參與的相關(guān)研究進行了綜述，奠定文章的理論基礎(chǔ);接著，分析公司違規(guī)行為對家庭居民股市參與產(chǎn)生影響的理論機制，并提出相應(yīng)的研究假設(shè);隨后，對我國公司違規(guī)和股市參與的情況進行了描述性統(tǒng)計，定性分析公司違規(guī)行為對居民股市參與的影響;然后，構(gòu)建實證模型，利用固定效應(yīng)模型、隨機效應(yīng)模型、LPM、Probit模型和Logit模型對總體樣本進行實證檢驗，并通過劃分不同地區(qū)樣本和個體樣本檢驗分析地區(qū)差異、

3、個體差異;最后，分析實證結(jié)果得出結(jié)論，并提出相應(yīng)的政策建議。實證結(jié)果表明:①在總體樣本的檢驗中，無論采用隨機效應(yīng)模型還是固定效應(yīng)模型，居民的股市參與率隨著上市公司違規(guī)率的增加而降低;LPM、Probit模型和Logit模型檢驗發(fā)現(xiàn)，公司違規(guī)行為會降低家庭居民參與股市的概率。②在分地區(qū)樣本的檢驗中，相較于東部地區(qū)，中西部地區(qū)居民的股市參與對上市公司違規(guī)行為的反應(yīng)更為強烈。③在個體差異的檢驗中，有過金融欺詐經(jīng)歷的居民對公司違規(guī)行為的反應(yīng)更為