金融發(fā)展對(duì)中小企業(yè)融資約束影響的研究.pdf

1、長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于中小企業(yè)存在融資約束的原因主要從企業(yè)規(guī)模、負(fù)債等自身內(nèi)在特點(diǎn)予以闡釋。隨著金融發(fā)展在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用日益凸顯，學(xué)者們?cè)谘芯恐行∑髽I(yè)融資約束動(dòng)態(tài)變化的基礎(chǔ)上，越來(lái)越關(guān)注金融發(fā)展這一重要變量，兩者之間的關(guān)系歸納起來(lái)有如下兩種觀點(diǎn):一是金融發(fā)展可以減緩中小企業(yè)融資約束;二是金融發(fā)展對(duì)緩解中小企業(yè)融資約束問題作用不顯著。金融發(fā)展作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心要素，與中小企業(yè)之間存在密切的聯(lián)系。近年來(lái)，雖然我國(guó)政府為了有效解決

2、中小企業(yè)融資需求的難題，加大了對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展支持力度，融資約束現(xiàn)象已有所改善。但是，金融發(fā)展在減緩中小企業(yè)的融資約束上是否起到良好的效果還需要進(jìn)一步研究。因此，本文的研究可以為中小企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)更加科學(xué)地決策提供實(shí)證依據(jù)和數(shù)據(jù)支持，具有一定的理論意義和實(shí)踐意義。
　　為研究我國(guó)中小企業(yè)融資約束問題，首先梳理國(guó)內(nèi)外關(guān)于融資約束的相關(guān)文獻(xiàn)，然后對(duì)金融發(fā)展、融資約束等核心概念進(jìn)行界定，接著對(duì)金融發(fā)展以及融資約束有關(guān)的理論進(jìn)行分析，并在

3、理論的指導(dǎo)下對(duì)金融發(fā)展與融資約束的關(guān)系進(jìn)行假定;其次，利用2008到2015年中國(guó)上證與深證中小企業(yè)板塊上市公司數(shù)據(jù)以及金融發(fā)展相關(guān)數(shù)據(jù)，選用現(xiàn)金—現(xiàn)金流敏感性模型進(jìn)行實(shí)證分析金融發(fā)展對(duì)中小企業(yè)融資約束的緩解效應(yīng)，以期解決中小企業(yè)融資約束問題為我國(guó)中小企業(yè)不斷發(fā)展壯大提供穩(wěn)定的資金支持。在實(shí)證分析的模型中可以看到金融發(fā)展與現(xiàn)金流的交叉變量、金融中介發(fā)展與現(xiàn)金流的交叉變量、金融市場(chǎng)發(fā)展與現(xiàn)金流的交叉變量系數(shù)均為負(fù)，為說(shuō)明金融發(fā)展對(duì)中小企業(yè)