公司交叉持股法律制度研究.pdf

1、隨著商品經(jīng)濟(jì)的日益發(fā)展，公司這種組織形式也在不斷的復(fù)雜化，由最初的股東直接經(jīng)營，到職業(yè)經(jīng)理人的出現(xiàn)；公司運(yùn)行模式由股東會(huì)中心主義，到董事會(huì)中心主義，可以說都是適應(yīng)這一發(fā)展的產(chǎn)物。并且公司間的聯(lián)系也隨著公司間轉(zhuǎn)投資的出現(xiàn)而變得日益復(fù)雜，直至公司間交叉持股的產(chǎn)生，可以說公司間的交叉持股是隨著商事主體間關(guān)系的日益復(fù)雜化而產(chǎn)生的。 交叉持股這種公司間的組織模式對(duì)于公司將產(chǎn)生諸如降低交易成本、穩(wěn)定經(jīng)營以及類似于公司合并所產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)等功

2、效。但同時(shí)交叉持股也會(huì)帶來一些為人所詬病之弊端。例如由于交叉持股使得股東投資有出資之名，而無資金或?qū)嵨锪鬓D(zhuǎn)、交割之實(shí)，故而易造成虛增資本的問題；其次，由于上述虛增資本成為可能，以及交叉持股所造成的公司相互間的控制、影響，故將損害股東所應(yīng)享有的“同股同權(quán)，同股同利”的平等關(guān)系；再次，由于交叉持股使得相互投資的公司互為股東，互有表決權(quán)，則該等公司董事等內(nèi)部人可輾轉(zhuǎn)利用公司彼此之間的投資而實(shí)現(xiàn)對(duì)其所任職公司的內(nèi)部人控制。 基于上述交叉

3、持股所可能產(chǎn)生的諸多弊端，各國立法一般都對(duì)交叉持股作出了限制甚或禁止的規(guī)定，以期在允許公司利用交叉持股這一制度產(chǎn)生所期望的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的同時(shí)，對(duì)防止其所可能產(chǎn)生的弊端。我國的公司立法中，早期曾有過有關(guān)交叉持股的限制性規(guī)定，例如《股份有限公司規(guī)范意見》、《深圳市股份有限公司暫行規(guī)定》等早期的公司立法都對(duì)交叉持股有所涉及，但遺憾的是，在現(xiàn)行的《公司法》制定中，卻最終未能對(duì)交叉持股作出明確規(guī)定。故在即將進(jìn)行的《公司法》修訂中交叉持股將是一個(gè)亟待的

4、問題。本文在介紹了各國主要立法例的同時(shí)，也對(duì)我國所應(yīng)采取了立法態(tài)度提出了一些建議。 本文共分為六個(gè)部分：第一部分討論了交叉持股的定義。同時(shí)對(duì)直接與間接的交叉持股，實(shí)質(zhì)重于形式原則在交叉持股中的運(yùn)用進(jìn)行了必要的討論，以更好地對(duì)交叉持股作出界定。 第二部分討論了交叉持股的產(chǎn)生及歷史沿革。說明交叉持股是在公司轉(zhuǎn)投資日益復(fù)雜化的過程的所產(chǎn)生的，是股東法人化發(fā)展趨勢(shì)的一個(gè)必然結(jié)果。 第三部分討論了交叉持股的形態(tài)。說明了按彼

5、此間是否存在控制關(guān)系而可將交叉持股分為三種不同的形態(tài)，為其后的分析提供基礎(chǔ)。 第四部分討論了交叉持股所能產(chǎn)生了經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)及法律弊端。其中，本文著重對(duì)其可能產(chǎn)生的三類弊端作了詳細(xì)分析，進(jìn)而為各國對(duì)交叉持股采取限制性立法提供依據(jù)。 第五部分介紹了美國、德國及法國對(duì)交叉持股所分別采取的三種不同的立法方式。應(yīng)當(dāng)說這三種方式具有一定的代表性。 第六部分介紹了我國以往公司立法中對(duì)交叉持股的規(guī)定，以及目前我國現(xiàn)行公司法的相關(guān)規(guī)定