中國境內(nèi)ipo企業(yè)同業(yè)競爭疑難問題研究

1、本文格式為 本文格式為 Word 版，下載可任意編輯 版，下載可任意編輯— 1 —中國境內(nèi) 中國境內(nèi) IPO IPO 企業(yè)同業(yè)競爭疑難問題研究 企業(yè)同業(yè)競爭疑難問題研究 中國境內(nèi) IPO 企業(yè)同業(yè)競爭疑難問題研究 朱亞元 1 引言 從文義上分析，所謂同業(yè)競爭，是指企業(yè)與其關(guān)聯(lián)

2、方從事的業(yè)務(wù)一致或者相近似，其相互之間的業(yè)務(wù)構(gòu)成或可能構(gòu)成各種情形的直接或間接的競爭關(guān)系。 根據(jù)現(xiàn)行有效的法律法規(guī)和模范性文件等的規(guī)定，企業(yè)擬中國境內(nèi)IPO，務(wù)必消釋與其關(guān)聯(lián)方之間的同業(yè)競爭。其目的是制止由于同業(yè)競爭而給上市公司造成或有損害，養(yǎng)護各方利益主體的權(quán)益。 關(guān)于同業(yè)競爭問題，我國證券監(jiān)視管理機關(guān)一向秉承“境內(nèi) IPO 不得存在同業(yè)競爭”的審核理念和審核標(biāo)準(zhǔn)。但是，由于企業(yè)經(jīng)營管理的繁雜性、市場環(huán)境的變化、法規(guī)政策的階段

3、性局限等各種因素的存在，對于擬上市企業(yè)是否存在同業(yè)競爭問題的判斷，并非一成不變的簡樸明確，無論是審核機關(guān)還是證券服務(wù)機構(gòu)，一向存在這樣那樣的不解，疑難問題屢見不鮮，個別案例甚至展現(xiàn)了強烈的討論。 因此，分析研究同業(yè)競爭判斷之疑難點，探討其中的共性和個案特征，指導(dǎo)企業(yè)境內(nèi) IPO 實務(wù)，有其明顯和充分的現(xiàn)實意義。 本文試圖通過探究疑難問題的成因，分析目前境內(nèi) IPO本文格式為 本文格式為 Word 版，下載可任意編輯 版，下載可任意編

4、輯— 3 —操縱人的親屬擁有與發(fā)行人相競爭或相關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)的《審核研究會紀(jì)要》 ，該紀(jì)要中先后使用了“相競爭業(yè)務(wù)不構(gòu)成同業(yè)競爭” 、 “相關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)”等措詞。 盡管上述規(guī)定中的這些措詞在確定程度上反映了證券監(jiān)管機構(gòu)對于同業(yè)競爭的定義理解。但是不成否認(rèn)的是，標(biāo)準(zhǔn)定義的缺失，在很大程度上影響了對同業(yè)競爭的判斷和處理。 譬如，有的 IPO 個案把“一致、好像業(yè)務(wù)”混雜于“同業(yè)競爭” ，在措辭上不加區(qū)分，影響同類業(yè)務(wù)經(jīng)營與同業(yè)競爭的本質(zhì)判斷。

5、而不少 IPO 案例那么采用“不存在實質(zhì)性同業(yè)競爭”等類似的名詞，導(dǎo)致在判斷同業(yè)競爭問題上展現(xiàn)風(fēng)險。 這些現(xiàn)象都說明，同業(yè)競爭的定義缺失切實在確定程度上會導(dǎo)致同業(yè)競爭問題的判斷和處理的歧義。 （二）關(guān)于同業(yè)競爭問題的法律規(guī)制的完善和變化 我國目前關(guān)于同業(yè)競爭問題的法律規(guī)制體驗了一個完善和變化的過程，其中最近幾年主要表達了同業(yè)競爭判斷對象的變化和完善： 1、與控股股東、實際操縱人及其操縱的其他企業(yè)間的同業(yè)競爭 《首次公開發(fā)行