重污染行業(yè)上市公司的環(huán)境信息披露與eva相關(guān)性研究

1、首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)C a p i t a I U n i 、，e 璐i t ) ，o f E ∞n o m i 岱a n d B u s i n 鶴s碩士學(xué)位論文T H E S I S O F M A S T E R D E G R E E論文題目：重污染行業(yè)上市公司的環(huán)境信息披露與E V A相關(guān)性研究院 系： 金鹽堂瞳專 業(yè)： 金鹽鱟學(xué) 號：作 者： 鄞金堊指導(dǎo)教師： 鄒麴 割耋咝完成日期： 2 Q 1 5 生Q 5 月， 摘要改革開放

2、3 0 余年以來，中國經(jīng)濟取得巨大的發(fā)展，但在經(jīng)濟高速增長的背后，經(jīng)濟質(zhì)量卻沒有與高增速并駕齊驅(qū)?！案咄度搿⒏呦?、高排放、高污染的”的粗放型經(jīng)濟增長方式，不符合中國特色社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展要求，違背了走可持續(xù)發(fā)展道路的方針。隨著環(huán)境污染、生態(tài)破壞的日益嚴重，環(huán)境問題已經(jīng)成為世界難題，受到越來越多的政府、企業(yè)和社會公眾的關(guān)注。企業(yè)是經(jīng)濟活動的基本單位，也是污染物質(zhì)的主要排放者，特別是重污染行業(yè)的企業(yè)，承擔著保護環(huán)境的重要責任。重污染行

3、業(yè)上市公司切實履行環(huán)境受托責任，通過披露環(huán)境信息，加強各界對企業(yè)環(huán)境管理的監(jiān)管，是治理環(huán)境問題的有效手段之一。我們只有加強對企業(yè)履行環(huán)境責任的監(jiān)管，鼓勵企業(yè)節(jié)能減排、加強環(huán)境治理、減少環(huán)境污染行為，才能實現(xiàn)經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)型，才能讓經(jīng)濟增長質(zhì)量跟上經(jīng)濟增長速度的步伐。重污染行業(yè)企業(yè)有責任披露環(huán)境信息，為投資者、政府部門及其他利益相關(guān)者提供決策依據(jù)。但是，企業(yè)是否愿意披露與運營相關(guān)的環(huán)境信息，提高環(huán)境信息披露水平能否為企業(yè)帶來收益，實現(xiàn)企

4、業(yè)價值提升，這些都是環(huán)境信息披露理論與實踐中的重要問題，也是企業(yè)自愿披露環(huán)境信息、有效發(fā)揮環(huán)境信息治理機制的關(guān)鍵。目前，我國重污染行業(yè)上市公司環(huán)境信息披露的情況并不樂觀，很多上市公司僅僅將環(huán)境信息披露理解為一種強制性義務(wù)，而沒有從公司戰(zhàn)略角度出發(fā)，將向外部信息使用者積極披露環(huán)境信息、降低信息不對稱作為提升公司價值的途徑。本文從重污染行業(yè)上市公司的角度出發(fā)，通過研究環(huán)境信息披露水平對E 、，A 的影響，探尋提高環(huán)境信息披露水平是否能為企業(yè)

5、帶來積極效應(yīng)。通過對我國上市公司環(huán)境信息披露與企業(yè)E V A 之間的相關(guān)性進行研究，解釋兩者之間的內(nèi)在關(guān)聯(lián)與作用機制，從而合理引導(dǎo)重污染行業(yè)上市公司的環(huán)境信息披露行為，增強企業(yè)披露環(huán)境信息的內(nèi)在動力。首先，本文在研究環(huán)境信息披露的內(nèi)容、形式、動因、影響因素等基礎(chǔ)上，從理論角度闡述重污染行業(yè)環(huán)境信息披露水平與上市公司E V A 之間的內(nèi)在關(guān)系及其作用機制。通過對企業(yè)年報及社會責任報告進行內(nèi)容分析，構(gòu)建企業(yè)環(huán)境信息披露的評價體系，計算環(huán)境信

6、息披露指數(shù)：其次，結(jié)合行業(yè)特征，選取滬市A 股重污染行業(yè)上市公司2 0 1 1 年至2 0 1 3 年共8 1 9 個樣本，對我國上市公司環(huán)境信息披露與企業(yè)E V A 之間的相關(guān)性進行實證研究，并考慮到信息傳遞的時滯性，建立了兩者的滯后關(guān)系模型；再次，通過建立線性回歸模型，檢驗環(huán)境信息披露水平與企業(yè)股權(quán)資本成本的內(nèi)在聯(lián)系，為環(huán)境信息披露通過資本市場對企業(yè)E 、，A 產(chǎn)生的影響提供支持。分析結(jié)果表明，我國重污染行業(yè)上市公司的環(huán)境信息披露整