負債融資對我國高新技術(shù)業(yè)上市公司rd投入影響作用的實證分析

1、負債融資對我國高新技術(shù)業(yè)上市公司R ＆D 投入影響作用的實證分析重慶大學碩士學位論文( 學術(shù)學位)學生姓名：袁婧指導教師：冉茂盛教授專 業(yè)：金融學學科門類：經(jīng)濟學重慶大學經(jīng)濟與工商管理學院二O 一二年五月重慶人學碩十學位論文 中文摘要摘 要在知識經(jīng)濟時代，技術(shù)創(chuàng)新是實現(xiàn)一個國家和地區(qū)經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)整體升級以及提升核心競爭力的最主要支撐。R & D 活動是技術(shù)創(chuàng)新的源泉，是促進技術(shù)進步最直接的因素。發(fā)達國家企業(yè)非常重視R &

2、amp; D 投入，并且為了保持領(lǐng)先優(yōu)勢往往對技術(shù)進行控制與封鎖，所以我國企業(yè)要想在激烈競爭的市場中獲得一席之地，就必須立足于自身持續(xù)不斷的研發(fā)投入來實現(xiàn)自主創(chuàng)新，從而幫助企業(yè)實現(xiàn)技術(shù)產(chǎn)品跨越式進步、形成市場核心競爭力。R & D 活動需要堅持不懈的長期投入，足夠的研究與開發(fā)經(jīng)費為實現(xiàn)技術(shù)進步創(chuàng)造必要的前提。由于R & D 投入本身是具有高風險的，所以企業(yè)在進行R & D 投入決策時會受到許多方面因素的影響，國內(nèi)

3、外的大量文獻研究結(jié)果就證實了作為企業(yè)重要資金來源之一的負債融資會對企業(yè)R & D 投入行為產(chǎn)生影響。但由于我國企業(yè)R & D 投入信息披露的非強制性，使得之前微觀層面研究的數(shù)據(jù)搜集困難，直接利用上市公司數(shù)據(jù)進行負債融資與企業(yè)R & D 投入關(guān)系的實證研究較少，而且針對我國資本市場上不同控股股權(quán)性質(zhì)上市公司在兩者關(guān)系上所呈現(xiàn)出來的特點也缺乏深入研究。本文以R & D 投入強度較高、比較具有代表性的高新技術(shù)業(yè)

4、上市公司為研究對象，以2 0 0 7 —2 0 1 0 年我國A 股滬、深兩市高新技術(shù)業(yè)上市公司所披露的相關(guān)數(shù)據(jù)為研究樣本，從企業(yè)負債融資結(jié)構(gòu)的三個方面，即負債總體水平、債務(wù)期限以及債務(wù)來源入手，實證檢驗其各自對企業(yè)R & D 投入產(chǎn)生的影響作用，并且進一步分析了不同控股股權(quán)性質(zhì)下，即國有控股上市公司與非國有控股上市公司在負債融資約束下進行R & D 投入決策時所呈現(xiàn)的特點，最終找到不同控股股權(quán)性質(zhì)的企業(yè)負債融資對其R