公募基金與私募基金對(duì)比

1、公募基金與私募基金比照,2,公募基金,3,國(guó)內(nèi)基金市場(chǎng)的發(fā)展,,4,國(guó)內(nèi)基金市場(chǎng)概覽,5,各類(lèi)型基金資產(chǎn)規(guī)模占比,6,基金公司概況：目前以公募業(yè)務(wù)為主,家數(shù)：60家股權(quán)結(jié)構(gòu)：合資基金公司略多業(yè)務(wù)公募專(zhuān)戶(hù)理財(cái)社保基金企業(yè)年金投資咨詢(xún),7,國(guó)內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模前十的基金公司,8,私募基金,9,私募基金未來(lái)發(fā)展?jié)摿薮?截至07年底，全球共同基金管理資產(chǎn)規(guī)模約為26萬(wàn)億美元，而對(duì)沖基金管理資產(chǎn)規(guī)模約在1.9萬(wàn)億美元，占比為7.3%

2、。目前國(guó)內(nèi)公募基金管理資產(chǎn)約2.08萬(wàn)億元，按全球7.3%的比例計(jì)算，私募證券投資類(lèi)產(chǎn)品目前的市場(chǎng)容量應(yīng)該在1500億元左右，而實(shí)際規(guī)模僅為其1/3。全球?qū)_基金近十年以平均每年25%的速度增長(zhǎng)，按照這個(gè)速度，3年后我國(guó)私募證券投資類(lèi)產(chǎn)品的理論規(guī)模應(yīng)在3000億元。而我國(guó)自03年推出第一個(gè)產(chǎn)品以來(lái)，近5年來(lái)私募證券投資類(lèi)產(chǎn)品的發(fā)行遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)這個(gè)增速。,10,國(guó)外對(duì)沖基金近十年發(fā)展迅速,08年2.5萬(wàn)億美元,11,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求潛力,

3、08年，我國(guó)可投資資產(chǎn)超過(guò)1000萬(wàn)元人民幣的富裕人群約30萬(wàn)人，共持有8.8萬(wàn)億可投資資產(chǎn)，人均2.9千萬(wàn)元。08年，我國(guó)可投資資產(chǎn)超過(guò)1億元人民幣的富裕人群接近1萬(wàn)人,數(shù)據(jù)來(lái)源：貝恩公司,12,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求潛力,我國(guó)約300萬(wàn)戶(hù)家庭財(cái)富超過(guò)10萬(wàn)美元我國(guó)富裕人士32萬(wàn)，擁財(cái)富量亞太區(qū)第二我國(guó)100萬(wàn)戶(hù)家庭占全國(guó)70%財(cái)富 如何把握這部分中高端客戶(hù)的理財(cái)需求？,數(shù)據(jù)來(lái)源：波士頓咨詢(xún)公司的《2006全球財(cái)富報(bào)告》,

4、13,什么是陽(yáng)光私募？,目前公眾所說(shuō)的陽(yáng)光私募產(chǎn)品，主要是指通過(guò)信托公司渠道發(fā)行的證券投資類(lèi)產(chǎn)品。 “私募”的意思是非公開(kāi)發(fā)行，只向特定的自然人或機(jī)構(gòu)發(fā)行；“陽(yáng)光”是指能通過(guò)公開(kāi)渠道獲得產(chǎn)品相關(guān)信息，一般是公開(kāi)在信托公司或投資顧問(wèn)公司的網(wǎng)站上，以及其他相關(guān)網(wǎng)站。據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，03年以來(lái)成立的證券投資類(lèi)信托產(chǎn)品有902只（截至09年6月19日），目前還在存續(xù)期的產(chǎn)品超過(guò)400只。,14,陽(yáng)光私募產(chǎn)品相關(guān)方,,受托人,,實(shí)際投資管

5、理人,,證券經(jīng)紀(jì)人,,托管人,最具潛力的發(fā)行渠道,,15,陽(yáng)光私募產(chǎn)品按運(yùn)作模式分類(lèi),結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品（海派）：私募機(jī)構(gòu)在信托產(chǎn)品中擔(dān)當(dāng)一般受益人角色，其他持有公眾則是優(yōu)先受益人。一般受益人須按一定比例投入資金作為保底資金，如果發(fā)生虧損，將先虧損這部分本金；而如果投資收益超出預(yù)期，一般受益人也可獲取超預(yù)期的絕大部分收益。 非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品（深派）：實(shí)質(zhì)是資產(chǎn)委托管理，投資者收益上不封頂、下不保底，盈虧自負(fù)。私募機(jī)構(gòu)僅僅擔(dān)當(dāng)信托產(chǎn)品的投資顧問(wèn)，

6、收取管理費(fèi)和業(yè)績(jī)報(bào)酬。,16,陽(yáng)光私募產(chǎn)品按運(yùn)作模式分類(lèi),結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品（海派）：私募機(jī)構(gòu)在信托產(chǎn)品中擔(dān)當(dāng)一般受益人角色，其他持有公眾則是優(yōu)先受益人。一般受益人須按一定比例投入資金作為保底資金，如果發(fā)生虧損，將先虧損這部分本金；而如果投資收益超出預(yù)期，一般受益人也可獲取超預(yù)期的絕大部分收益。 非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品（深派）：實(shí)質(zhì)是資產(chǎn)委托管理，投資者收益上不封頂、下不保底，盈虧自負(fù)。私募機(jī)構(gòu)僅僅擔(dān)當(dāng)信托產(chǎn)品的投資顧問(wèn)，收取管理費(fèi)和業(yè)績(jī)報(bào)酬。,17

7、,我國(guó)陽(yáng)光私募產(chǎn)品近五年發(fā)行,,18,,陽(yáng)光私募產(chǎn)品成立數(shù)量,,09年3月以來(lái)，月成立數(shù)量已超過(guò)歷史最高峰,19,國(guó)內(nèi)部分著名私募,20,公募基金與私募基金對(duì)比,21,私募VS公募,私募產(chǎn)品一般收取20%超額業(yè)績(jī)費(fèi)。當(dāng)私募基金產(chǎn)生盈利時(shí)私募基金管理人會(huì)提取其中的20%作為回報(bào)。公募基金則沒(méi)有業(yè)績(jī)報(bào)酬。私募產(chǎn)品追求絕對(duì)正收益：私募基金管理人的利益和投資者的利益是一致的，私募基金的固定管理費(fèi)很少，主要依靠超額業(yè)績(jī)費(fèi)。只有投資者賺到錢(qián)，

8、私募才能賺到超額業(yè)績(jī)費(fèi)。所以私募基金需要追求絕對(duì)的正收益，對(duì)下行風(fēng)險(xiǎn)的控制相對(duì)嚴(yán)格。而公募基金追求相對(duì)收益。私募產(chǎn)品股票的投資比例靈活：在0-100%之間，可以稱(chēng)之為“全天候”的產(chǎn)品，可以通過(guò)靈活的倉(cāng)位選擇規(guī)避市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。公募股票型基金有60%最低倉(cāng)位限制。私募產(chǎn)品投資門(mén)檻較高：陽(yáng)光私募基金每份投資一般不少于100萬(wàn)。公募基金則門(mén)檻較低。私募產(chǎn)品操作靈活：目前陽(yáng)光私募基金規(guī)模通常在幾千萬(wàn)至1個(gè)億。相對(duì)于公募，總金額比較

9、小，操作更靈活。同時(shí)，在需要時(shí)，私募可以集中持倉(cāng)一兩個(gè)行業(yè)，及5、6只股票。公募基金規(guī)模一般相對(duì)較大，持股相對(duì)分散。私募產(chǎn)品一般有6-12個(gè)月封閉期及準(zhǔn)封閉期：客戶(hù)在封閉期中贖回受到限制。封閉期后后一般每月公布一次凈值并開(kāi)放申贖。而公募基金一般成立后三個(gè)月內(nèi)不開(kāi)放申贖。隨后每日開(kāi)放。,22,08年業(yè)績(jī)：2008年5.38%私募獲得正收益,,,,,23,08年業(yè)績(jī)：私募平均水平≈公募最佳水平,,,,,,24,公募一對(duì)多專(zhuān)戶(hù) VS 私募

10、,投資門(mén)檻：不低于100萬(wàn) VS 一般≥100萬(wàn)投資限制：公募有“雙十”限制 VS 沒(méi)有明確規(guī)定報(bào)批制度：證監(jiān)會(huì)備案 VS 銀監(jiān)局備案業(yè)績(jī)報(bào)酬：最高為20% VS 一般為20%左右開(kāi)放頻率：每年至多開(kāi)放一次 VS 一般為月開(kāi)放信息披露：至少每月披露 VS 周、月披露都有產(chǎn)品銷(xiāo)售：均不允許公開(kāi)銷(xiāo)售，也不允許承諾收益、預(yù)期收益和虛假宣傳。,25,推薦書(shū)籍,26,一、娛樂(lè)版,1、《華爾街的肉》2、《對(duì)沖基金風(fēng)云錄》3、《滾雪球