創(chuàng)業(yè)投資

1、所謂“創(chuàng)業(yè)投資”，是指向具有高增長(zhǎng)潛力的未上市創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，并通過(guò)提供創(chuàng)業(yè)管理服務(wù)參與所投資企業(yè)的創(chuàng)業(yè)過(guò)程，資本增值收益的資本運(yùn)營(yíng)方式以期在所投資企業(yè)相對(duì)成熟后通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)高創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)（venturecapitalfirm或其省略用法venturefirm），特指專門從事創(chuàng)業(yè)投資為主營(yíng)業(yè)務(wù)的各類創(chuàng)業(yè)投資公司或創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)。與創(chuàng)業(yè)投資的本質(zhì)內(nèi)涵相對(duì)應(yīng)，創(chuàng)業(yè)投資的本質(zhì)特征歸納為三個(gè)方面：（1）以股權(quán)方式投資于具有高成長(zhǎng)潛力

2、的未上市創(chuàng)業(yè)企業(yè)，從而建立適應(yīng)創(chuàng)業(yè)內(nèi)在需要的“共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益”機(jī)制；（2）積極參與所投資企業(yè)的創(chuàng)業(yè)過(guò)程，以一方面彌補(bǔ)所投資企業(yè)在創(chuàng)業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)上的不足，另一方面主動(dòng)控制創(chuàng)業(yè)投資的高風(fēng)險(xiǎn)；（3）并不經(jīng)營(yíng)具體的產(chǎn)品，而是以整個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)作為經(jīng)營(yíng)對(duì)象，即通過(guò)支持“創(chuàng)建企業(yè)”并在適當(dāng)時(shí)機(jī)轉(zhuǎn)讓所持股權(quán)，來(lái)獲得資本增值收益。Carlyle凱雷凱雷在中國(guó)有三支基金在運(yùn)作：亞洲房地產(chǎn)基金亞洲合伙人企業(yè)并購(gòu)基金高成長(zhǎng)3號(hào)VC基金凱雷在中國(guó)的攜程聚眾太平洋

3、保險(xiǎn)新世界教育誠(chéng)德鋼管迪歐咖啡IDGVCVC投資案例已達(dá)30多個(gè)是最早進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資公司之一，于1992年開始在中國(guó)開展業(yè)務(wù)。幾乎是國(guó)內(nèi)VC中最“勤奮”的一家，在中國(guó)累計(jì)投資的案例數(shù)以百計(jì)，截止2008年底，也手握現(xiàn)金近20億美金。知名的投資案例有：騰訊、搜狐、搜房、百度、攜程、易趣、如家、好耶、一茶一座、土豆網(wǎng)KPCB凱鵬（KleinerPerkinsCaufield&Byers）成立于1972年，是美國(guó)最大的創(chuàng)投基金，主

4、要承擔(dān)各大名校的校產(chǎn)投資業(yè)務(wù)。先后參與投資compaq、Sun、Lotus、AMD、AOL、Amazon等著名IT企業(yè)，對(duì)IT業(yè)的研究深度和走向把握幾乎無(wú)人能出其右旗下所投資企業(yè)IPO數(shù)量超過(guò)150家。1999年向Google投資了1250萬(wàn)美元，2004年Google上市時(shí)所持有的股權(quán)價(jià)值達(dá)到18億美元。Google股價(jià)最高時(shí)，KPCB持有的股權(quán)價(jià)值達(dá)到160億美元。2007年進(jìn)入中國(guó)，整合華盈基金設(shè)立了凱鵬華盈（KPCBChina）

5、管理著3.6億美元的基金。目前在全球范圍內(nèi)大舉投資新能源和綠色環(huán)?？萍柬?xiàng)目。Sequoia紅杉成立于1972年，與KPCB并稱為只關(guān)注硅谷地區(qū)的投資，曾宣稱投資從不超過(guò)硅谷40英里半徑。先后投資了Apple、Cisco、Yahoo、acle等公司，與KPCB一起對(duì)Google進(jìn)行了投資。CDH鼎暉鼎暉旗下各支基金已經(jīng)投資了幾十家公司，其中多家已經(jīng)上市，包括：蒙牛乳業(yè)李寧體育（02331.HK）速達(dá)軟件分眾傳媒雨潤(rùn)食品（01068.HK）

6、永樂(lè)家電（00503.HK）如家快捷連鎖酒店如家酒店連鎖于2002年6月由攜程旅行服務(wù)公司和首都旅游集團(tuán)共同投資組建。融資方面，如家酒店連鎖公司和攜程旅行網(wǎng)的管理團(tuán)隊(duì)共同出資受讓了攜程所持有的全部股份。這樣，如家成功吸引IDGVC的首輪投資150萬(wàn)美元，IDGVC在隨后不久又追加了200萬(wàn)美元。打開了融資的大門，如家的發(fā)展就一帆風(fēng)順了。2006年10月，如家成功登陸美國(guó)納斯達(dá)克，融資金額達(dá)1.09億美元。作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)型酒店行業(yè)的領(lǐng)袖品牌

7、，如家現(xiàn)已在全國(guó)29個(gè)省和直轄市覆蓋近90座主要城市、擁有連鎖酒店400多家，形成了遙遙領(lǐng)先業(yè)內(nèi)的最大連鎖酒店網(wǎng)絡(luò)體系。VC根據(jù)企業(yè)的成熟程度不同將“創(chuàng)建企業(yè)”的整個(gè)過(guò)程劃分為：種子期（研發(fā)期、構(gòu)想期）起步期（創(chuàng)建期、初創(chuàng)期）擴(kuò)張期（成長(zhǎng)期）成熟前期（過(guò)渡期）重建期（再創(chuàng)業(yè)期）完整的創(chuàng)業(yè)投資過(guò)程涉及的五大環(huán)節(jié)（一）基金募集與組織架構(gòu)的建立（二）項(xiàng)目篩選與盡職調(diào)查（三）投資安排與價(jià)值評(píng)估（四）項(xiàng)目監(jiān)控與增值服務(wù)（五）投資退出與收益分配公司