金融學(xué)職業(yè)分析

1、家園：金融業(yè)界職業(yè)機會的精辟分析帖隨著寧波銀行2007年年報于昨天披露，兩市14家上市銀行已全部披露年報，這些上市銀行的員工薪酬排名也隨之浮出水面。記者翻查數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，浦發(fā)行去年的員工人均薪酬達(dá)36.67萬元，在14家上市銀行中排名第一。緊隨浦發(fā)行之后的是中信銀行和興業(yè)銀行，去年這兩家銀行向員工支付的人均薪酬分別為24.3萬元和24.22萬元。民生銀行和招商銀行的人均薪酬分別為23.18萬元和22.60萬元。與上述中小股份制銀行相比，工行

2、、建行、中行3家國有銀行的人均薪酬水平稍顯遜色。工行去年支付給員工的人均薪酬為6.92萬元，在14家上市銀行中排名墊底。建行和中行的人均薪酬分別為9.11萬元和15.38萬元。從財務(wù)回報看做到一定級別的POSITION金融是最好的行業(yè)(排除做生意和中國特色的深水區(qū))當(dāng)然競爭和要求也是非常高的行行出狀元人應(yīng)該根據(jù)自己的資源和能力做最合適的事下面轉(zhuǎn)來ChaseDream的一篇文章給有野心對金錢有強烈欲望的同學(xué):我們不是那四所學(xué)校(北大清華復(fù)

3、旦交大)的所以想成功就要先知道游戲規(guī)則TOP20MBAinUSisanecessity不少網(wǎng)友對投行以及其它金融行業(yè)都表現(xiàn)出了很大的興趣。不過有不少道聽途說的傳聞并不可信。而且很多帖子對一些概念定義比較混亂，不少人甚至對投行干些什么都不甚清楚。我在這里科普一下，眾位大牛不要見笑。這個帖子側(cè)重于介紹金融的一些職業(yè)分工，以及簡單的職業(yè)道路介紹。整個金融行業(yè)大致分為buyside和sellside兩大類。sellside做的主要是把各種ass

4、et變成各種金融產(chǎn)品，提供給市場。sellsid主要指的是通常意義上的投行。投行內(nèi)部結(jié)構(gòu)也很復(fù)雜，按照產(chǎn)品分大致分為fixedincome和equity兩大類。按照業(yè)務(wù)分大致分為IBDsales&trading，equityresearchassetmanagement（這部分和buyside性質(zhì)是類似的）等。IBD是最傳統(tǒng)的投資銀行業(yè)務(wù)，靠近的是cpate一邊；sales&trading主要進(jìn)行產(chǎn)品銷售和交易，有時候投行會扮演mark

5、etmaker的角色以保持市場的流通性。buyside主要進(jìn)行的是投資管理的業(yè)務(wù)，所以也稱IM(investmentmanagement)或者AM(assetmanagement)，主要由各種機構(gòu)投資者組成，包括mutualfundhedgefundpensionfund等等。就careerpath來說，很難說誰好誰不好，關(guān)鍵看每個人的特長和個性。IBD適合工作熱情高漲，吃苦耐勞的人。sales適合善于人際交往的人。trading適合能

6、承受巨大壓力，并且對市場感覺敏銳的人。equityreasearch適合做事踏實的人。一般來說IBDcareerpath比較按部就班，需要熬年頭，能熬上去的不僅需要良好的業(yè)務(wù)能力也需要強健的體魄。tradercareerpath風(fēng)險很大，可能在2年之內(nèi)就毀了前程，也可能在很短的時間內(nèi)平步青云。我知道一個頂尖的trader從associate升到direct只用了2年。sellsideequityresearch行業(yè)前景有一定問題，因為r

7、egulation越來越傾向讓research保持獨立性以保護(hù)投資者。Buyside總體來說lifestyle比sellside好，收入也超過sellside。不過，進(jìn)buyside也遠(yuǎn)遠(yuǎn)難于進(jìn)sellside。注：當(dāng)今金融產(chǎn)業(yè)之龐大和復(fù)雜遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過常人想象，在整個金融產(chǎn)業(yè)鏈上還有著很多細(xì)分的行業(yè)，這里就不一一列舉。補充一下，帖子的職業(yè)分工主要是指成熟市場的情況。國內(nèi)情況有所不同。金融領(lǐng)域的開放讓國內(nèi)很多年輕的朋友一下子豁然開朗。不過隨之

8、而來的是扭曲的價值由于國內(nèi)這些年出現(xiàn)了很多成功風(fēng)投的案例，大家已經(jīng)不太陌生，這里簡單的介紹一下PE。國內(nèi)很多地方把PE(privateequity)翻譯成“私募基金”，這顯然是不熟悉金融市場的人“顧名思義”所致。誠如上文所述，私募基金接近于hedgefund的概念（相對于mutualfund）。而PE是一個相對于publicequity的概念。我個人將其翻譯成“非上市融資”，現(xiàn)在國內(nèi)比較被認(rèn)可的翻法是“私人股權(quán)融資”?，F(xiàn)在vcpe是一個

9、很時髦的詞，無論在美國還是在國內(nèi)。在美國火爆的原因是最近幾年P(guān)E的收益率都明顯好過publicmarket，導(dǎo)致PE的規(guī)模快速膨脹。在國內(nèi)火爆的原因就比較復(fù)雜了。其實現(xiàn)在vcpe差異已經(jīng)不是十分明顯，很多時候人們把VC看成是pe的一種。如果進(jìn)行劃分的話，二者主要區(qū)別在于對targetcompany投資階段的不同。vc主要投資于公司發(fā)展早期，從種子階段到上市前不等。而pe主要投資于有穩(wěn)定現(xiàn)金流，businessmodel比較成熟的公司。P

10、E最經(jīng)典的做法是LBO（leveragebuyout），核心是將現(xiàn)金充沛而又失去發(fā)展動力的上市公司goprivate，通過大財務(wù)杠桿使公司有緊迫感，從而為股東提供更大的收益。喜歡看電影的朋友一定知道《風(fēng)月俏佳人》，其中理查基爾干的就是PE。片中羅伯茨問他你到底是干嘛的，回答頗為經(jīng)典：“總而言之我干的就是把一家公司買下來，然后再拆成一塊一塊賣”。（注：這只是PE做法的一種，并不是全部）vcpe是金融市場中最直接和企業(yè)打交道的分支。vc做的

11、是整天看businessplan（bp），從中找出有前途的bp以及執(zhí)行團(tuán)隊，隨后進(jìn)行價值評估以及投資。根據(jù)公司不同，有些vc會強烈的參與公司經(jīng)營管理，有些則沒有。pe更多的是尋找有前途的被收購公司，并且進(jìn)行金融改造。vcpe最終的的目的都是找一個更好的價錢把公司股份賣掉推出，從而進(jìn)入新的循環(huán)。具體操作方法VCPE在其他很多地方都是不同的，有興趣的朋友可以進(jìn)一步討論?，F(xiàn)在可以把金融產(chǎn)業(yè)鏈簡單的串一串。在一個企業(yè)IPO之前，公司都是priv

12、ate的，這一階段可以參與融資的就是VCPE。當(dāng)企業(yè)需要上市，這時投行就參與進(jìn)來，對公司價值進(jìn)行精確評估，然后公開招募。這時候，企業(yè)自己或者vcpe提供的股份是原材料，投行將其加工成金融行業(yè)認(rèn)可的“股票”。公開上市前后，buyside就會進(jìn)行認(rèn)購。接下來就是二級市場上的各方博弈了。金融的原始定義是為買足企業(yè)發(fā)展需要進(jìn)行的各種融資，因此金融必定有企業(yè)和市場兩級。企業(yè)這級是金融行業(yè)的生存之本，市場這級可以看作金融行業(yè)發(fā)展壯大的動力。投行作用

13、是金融產(chǎn)業(yè)鏈的hub，一端聯(lián)系著企業(yè)，另一端聯(lián)系著市場。企業(yè)這端是實實在在的，可以說資本主義出現(xiàn)后的幾百年都沒有太大的變化。而市場這一端則越來越龐大并且趨向虛無。很多衍生金融產(chǎn)品最早的出現(xiàn)是為了滿足風(fēng)險公職的需求，但很快變成一些豪賭的利器。會計師事務(wù)所的地位是保證企業(yè)（無論privatepublic）企業(yè)原始數(shù)據(jù)的真實性，從而使其他機構(gòu)可以對企業(yè)價值進(jìn)行進(jìn)一步的評估。如果沒有會計師的存在，整個金融行業(yè)就會陷入一片混亂。因而會計師有“經(jīng)濟(jì)