人民幣國(guó)際化綜述

1、“人民幣國(guó)際化”研究述“人民幣國(guó)際化”研究述人民幣國(guó)際化是指人民幣能夠跨越國(guó)界，在境外流通，成為國(guó)際上普遍認(rèn)可的計(jì)價(jià)、結(jié)算及儲(chǔ)備貨幣的過(guò)程。盡管目前人民幣境外的流通并不等于人民幣已經(jīng)國(guó)際化了，但人民幣境外流通的擴(kuò)大最終必然導(dǎo)致人民幣的國(guó)際化，使其成為世界貨幣。人民幣國(guó)際化的含義包括三個(gè)方面：第一，是人民幣現(xiàn)金在境外享有一定的流通度；第二，也是最重要的，是以人民幣計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品成為國(guó)際各主要金融機(jī)構(gòu)包括中央銀行的投資工具，為此，以人民幣計(jì)

2、價(jià)的金融市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大；第三，是國(guó)際貿(mào)易中以人民幣結(jié)算的交易要達(dá)到一定的比重。這是衡量貨幣包括人民幣國(guó)際化的通用標(biāo)準(zhǔn)，其中最主要的是后兩點(diǎn)。當(dāng)前國(guó)家間經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)的最高表現(xiàn)形式就是貨幣競(jìng)爭(zhēng)。如果人民幣對(duì)其他貨幣的替代性增強(qiáng)，不僅將現(xiàn)實(shí)地改變儲(chǔ)備貨幣的分配格局及其相關(guān)的鑄幣稅利益，而且也會(huì)對(duì)西方家的地緣政治格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。人民幣國(guó)際化現(xiàn)狀：人民幣國(guó)際化現(xiàn)狀：（一）人民幣幣值相對(duì)穩(wěn)定為人民幣國(guó)際化提供可靠的信譽(yù)保障。隨著人民幣幣值的穩(wěn)中有

3、升和國(guó)際地位的不斷提升人民幣現(xiàn)金在我國(guó)周邊國(guó)家和地區(qū)的跨境流通的規(guī)模速度擴(kuò)大并在部分邊貿(mào)地區(qū)成為第一結(jié)算貨幣在世界主要國(guó)家的機(jī)場(chǎng)和旅游地人民幣已成為掛牌貨幣。（二）中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展為人民幣國(guó)際化奠定了物質(zhì)基礎(chǔ)。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于世界平均水平的增長(zhǎng)速度。較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力為人民幣國(guó)際化奠定了一定基礎(chǔ)。但經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)模和運(yùn)行質(zhì)量還不適應(yīng)人民幣國(guó)際化的需要。我國(guó)還是一個(gè)發(fā)展中國(guó)家雖然近年來(lái)保持了經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長(zhǎng)但總體經(jīng)濟(jì)規(guī)模還不夠龐大。產(chǎn)

4、業(yè)結(jié)構(gòu)一直存在著重化工業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)比重偏小一般加工工業(yè)生產(chǎn)能力過(guò)剩與基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)工業(yè)的“瓶頸”制約并存的現(xiàn)象。投資與消費(fèi)增長(zhǎng)速度差距不斷擴(kuò)大。消費(fèi)環(huán)節(jié)的障礙使投資所帶動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并未完全實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量不良。人民幣國(guó)際化的內(nèi)在深層原因：人民幣國(guó)際化的內(nèi)在深層原因：1、中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展，為人民幣國(guó)際化奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。近十年來(lái)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)保持較快發(fā)展勢(shì)頭。２００７年，中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)２０９４０７億元，保持了10.7％的高

5、速增長(zhǎng)。以進(jìn)出口總額計(jì)算，２００７年進(jìn)出口總值為１７６０６９億美元，同比增長(zhǎng)２３８％，進(jìn)出口順差１７７４７億美元，增長(zhǎng)７４％。長(zhǎng)期的貿(mào)易順差使人民幣的國(guó)際地位得到很大程度上的提高。而在信用貨幣流通時(shí)期，一種強(qiáng)勢(shì)貨幣必須以強(qiáng)勢(shì)經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，在國(guó)際貿(mào)易中有重要地位的國(guó)家，有推動(dòng)本幣國(guó)際化的能力，由此推知人民幣的國(guó)際化已經(jīng)具備了較為堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。２、人民幣自由兌換進(jìn)程推動(dòng)人民幣國(guó)際化。１９９６年12月1日，中國(guó)正式接受國(guó)際貨幣基金組織協(xié)定第８

6、條第２、３、４條款的要求，標(biāo)志著中國(guó)實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目的完全可自由兌換。２００６年底我國(guó)為履行加入世貿(mào)組織時(shí)的承諾，將銀行業(yè)全面對(duì)外開(kāi)放。隨著２００６年12月11日《中華人民共和國(guó)外資銀行管理?xiàng)l例》的正式實(shí)施，對(duì)外資銀行開(kāi)放人民幣業(yè)務(wù)，最終實(shí)現(xiàn)對(duì)外資銀行實(shí)行國(guó)民待遇，人民幣自由兌換進(jìn)程又向前邁進(jìn)了一大步。位，減少國(guó)際貨幣體制對(duì)中國(guó)的不利影響。（五）有利于減少匯價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)中國(guó)國(guó)際貿(mào)易和投資的發(fā)展。對(duì)外貿(mào)易的快速發(fā)展使外貿(mào)企業(yè)持有大量外幣債權(quán)

7、和債務(wù)。由于貨幣敞口風(fēng)險(xiǎn)較大，匯價(jià)波動(dòng)會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一定影響。人民幣國(guó)際化后，對(duì)外貿(mào)易和投資可以使用本國(guó)貨幣計(jì)價(jià)和結(jié)算，企業(yè)所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)也將隨之減小，這可以進(jìn)一步促進(jìn)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易和投資的發(fā)展。同時(shí)，也會(huì)促進(jìn)人民幣計(jì)價(jià)的債券等金融市場(chǎng)的發(fā)展。（六）有利于進(jìn)一步促進(jìn)中國(guó)邊境貿(mào)易的發(fā)展。邊境貿(mào)易和旅游等實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)生的人民幣現(xiàn)金的跨境流動(dòng)，在一定程度上緩解了雙邊交往中結(jié)算手段的不足，推動(dòng)和擴(kuò)大了雙邊經(jīng)貿(mào)往來(lái)，加快了邊境少數(shù)民族地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展

8、。另外，不少周邊國(guó)家是自然資源豐富、市場(chǎng)供應(yīng)短缺的國(guó)家，與中國(guó)情況形成鮮明對(duì)照。人民幣流出境外，這對(duì)于緩解中國(guó)自然資源短缺、市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩有利。第二不利表現(xiàn)：人民幣的輸出會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策的制定和執(zhí)行帶來(lái)許多始料未及的問(wèn)題和制約，國(guó)際外匯市場(chǎng)上對(duì)人民幣的投機(jī)會(huì)擾亂我國(guó)的金融秩序。人民幣作為一種國(guó)際貨幣，以其為直接媒介的資金國(guó)際移動(dòng)(正常移動(dòng)和投機(jī)性移動(dòng))會(huì)影響中國(guó)的利率、匯率和物價(jià)。例如，在人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化之后，由于外國(guó)政府、企業(yè)、居民也持

9、有人民幣，名義貨幣需求不僅受中國(guó)國(guó)內(nèi)物價(jià)、國(guó)民生產(chǎn)總值及國(guó)內(nèi)利率等國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)變量的影響，它還要受其他國(guó)家相關(guān)經(jīng)濟(jì)變量的影響，同時(shí)人民幣的流通速度也會(huì)發(fā)生變化。由于貨幣需求及貨幣流通速度難以控制，中央銀行的貨幣供給也有內(nèi)生化的傾向，貨幣政策難以借助貨幣供應(yīng)量這一中介目標(biāo)來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格和產(chǎn)出的宏脫調(diào)控。在這種情況下，中央銀行可能被迫選擇利率目標(biāo)作為貨幣政策的中介目標(biāo)。第一，人民幣國(guó)際化后，由于對(duì)境外人民幣現(xiàn)金需求和流通的監(jiān)測(cè)難度較大，將會(huì)加

10、大中央銀行對(duì)人民幣現(xiàn)金管理的難度。同時(shí)人民幣現(xiàn)金的跨境流動(dòng)可能會(huì)加大一些非法活動(dòng)如走私、賭博、販毒的出現(xiàn)。伴隨這些非法活動(dòng)出現(xiàn)的不正常的人民幣現(xiàn)金跨境流動(dòng)，一方面會(huì)影響中國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定，另一方面也會(huì)增加反假幣、反洗錢工作的困難。第二，增加宏觀調(diào)控的難度。人民幣國(guó)際化后，國(guó)際金融市場(chǎng)上將流通一定量的人民幣，其在國(guó)際間的流動(dòng)可能會(huì)削弱中央銀行對(duì)國(guó)內(nèi)人民幣的控制能力，影響國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控政策實(shí)施的效果。比如，當(dāng)國(guó)內(nèi)為控制通貨膨脹而采取緊縮的貨幣

11、政策而提高利率時(shí)，國(guó)際上流通的人民幣則會(huì)擇機(jī)而入，增加人民幣的供應(yīng)量，從而削弱貨幣政策的實(shí)施效應(yīng)。第三，人民幣國(guó)際化使中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)緊密相連，國(guó)際金融市場(chǎng)的任何風(fēng)吹草動(dòng)都會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融產(chǎn)生一定影響。特別是貨幣國(guó)際化后如果本幣的實(shí)際匯率與名義匯率出現(xiàn)偏離，或是即期匯率、利率與預(yù)期匯率、利率出現(xiàn)偏離，都將給國(guó)際投資者以套利的機(jī)會(huì)，刺激短期投機(jī)性資本的流動(dòng)，并可能出現(xiàn)像1997年亞洲金融危機(jī)時(shí)產(chǎn)生的“群羊效應(yīng)”，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定產(chǎn)