[學(xué)習(xí)]對應(yīng)的公營部門成本-powerpointpresenta

1、“對應(yīng)的公營部門成本” - The Public Sector Comparator (PSC),14 September 2005,,效率促進組研討會:〈公營部門和私營機構(gòu)合作〉,議程,什麼是 PSC?何時建立 PSC?PSC為何重要?怎樣建立 PSC?困難 / 挑戰(zhàn)最新發(fā)展,,什麼是 PSC?,對應(yīng)公營部門進行項目時，為同樣達到私營伙伴須符合的服務(wù)水平的假設(shè)成本:基於公營部門通常提供的方式及途徑; 透過現(xiàn)金流折現(xiàn)法計

2、算〈淨(jìng)現(xiàn)值〉(NPV); 考慮項目全期的總成本考慮所涉風(fēng)險,,什麼是 PSC? (續(xù)),,,,,,Retained Risk(保留風(fēng)險),基本成本,,,,,(Raw PSC)未加工的 PSC,,Competitive Neutrality(競爭力中立調(diào)整),Transferable Risk(可轉(zhuǎn)移風(fēng)險),預(yù)期成本,由四個部份組成現(xiàn)金流可用通脹調(diào)整前/後(Normal/Real)的形式表達配合相應(yīng)的折現(xiàn)率折現(xiàn)(通脹調(diào)整前

3、/後)與私營機構(gòu)標書的估算基礎(chǔ)日期相同,,何時建立 PSC?,從業(yè)務(wù)計劃初步制訂時開始建立;根據(jù)發(fā)展情況, 分期及逐步深化PSC;以下情況可考慮不需建立 PSC: 當公營部門不需就項目出資(即私營機構(gòu)可從最終用家收回所有成本) 當推行PPP項目的決定是基於政策或不能量化的因素,,PSC為何重要?,透過估算項目全期成本，協(xié)助公營部門在項目策劃初期確定其對承擔(dān)項目開支的能力建立一個財務(wù)管理公具，讓政府在採購服務(wù)時能更有效與私營伙

4、伴溝通確立基準以測試標書的成本效益若確定PPP方案未能帶來成本效益，PSC 可作為公營部門日後自行進行有關(guān)項目的成本預(yù)算依據(jù),,怎樣建立 PSC? - Raw PSC,基本成本 –主要包括直接及間接成本,資本成本拆卸，設(shè)計建築原料廠房及設(shè)備傢具及裝修檢查，許可證，...等及 / 或建築承包商的合約費用,,營運成本薪金及福利原料及消耗品 租金水電煤氣修理及保養(yǎng)清潔，保安， ...等及 / 或營運管理

5、承包商合約費用,,,直接成本,,經(jīng)常性開支資訊科技支援會計支援人力資源支援項目管理高層管理人員時間佔用設(shè)施及服務(wù)的成本分擔(dān),,間接成本,其他潛在Raw PSC成本:資產(chǎn)更新 / 替換成本?項目結(jié)束時相關(guān)資產(chǎn)的殘值?預(yù)期第三方收入?其他隠藏成本?其他因提供指定服務(wù)而引伸的收入或成本(如提供新服務(wù)時所需的訓(xùn)練費用)?,,怎樣建立 PSC? - Raw PSC (續(xù)),Raw PSC現(xiàn)金流分佈圖 : 20年項目 (包括5

6、年建築期),,,,,興建費用,營運費用,資產(chǎn)替換費用,Raw PSC,怎樣建立 PSC? - Raw PSC (續(xù)),預(yù)備Raw PSC時應(yīng)注意:對業(yè)務(wù)計劃要有詳盡了解跟所要求的表現(xiàn)成效及服務(wù)標準相符成本的增加未必跟通脹率掛勾用“標準年”(Normal Year)作估算基礎(chǔ)以現(xiàn)金流為焦點，並確保全期成本都計算在內(nèi),,怎樣建立 PSC? - Raw PSC (續(xù)),概念: “政府業(yè)務(wù)不應(yīng)單純因?qū)凫豆珷I部門而享有任何競爭優(yōu)勢”在

7、其他國家，財務(wù)上的優(yōu)勢一般可包括寬減或豁免地價，稅項，差響等費用若由私營機構(gòu)提供相同的服務(wù)時，有關(guān)費用是否也獲同等優(yōu)惠或豁免?否則，應(yīng)對所需費用及發(fā)生時間作估算，並適當反映在PSC現(xiàn)金流內(nèi),,怎樣建立 PSC? – Competitive Neutrality,概念: “確保PSC已公平地反映公營部門進行項目時可能涉及的整體成本，當中包括私營機構(gòu)在PPP項目安排下所承擔(dān)的風(fēng)險成本”PSC內(nèi)的風(fēng)險價值(可轉(zhuǎn)移部份及保留部份)是量度公

8、營部門若承擔(dān)一切風(fēng)險責(zé)任的預(yù)期成本,,怎樣建立 PSC? – 風(fēng)險調(diào)整,主要的風(fēng)險一般跟以下性質(zhì)有關(guān):建築(如成本超支，工程延遲)營運(如預(yù)算成本及需求被低估)資產(chǎn)替換(如預(yù)算替換成本被低估)風(fēng)險評估步驟:參考風(fēng)險列表(Risk Matrix)確認所有風(fēng)險考慮可能對財務(wù)上的影響和發(fā)生時間 評估有關(guān)風(fēng)險發(fā)生的機會率(Probability)計算風(fēng)險價值,,怎樣建立 PSC? – 風(fēng)險調(diào)整(續(xù)),有關(guān)風(fēng)險價值評估的資料或許可

9、從保險市場、過往數(shù)據(jù)，和風(fēng)險研討會中獲得為評估風(fēng)險所付出的努力應(yīng)和該項風(fēng)險的重要性、建議中PPP項目的規(guī)模和複雜性相符若風(fēng)險已作投?；蛞言诠珷I部門現(xiàn)有成本中反映了，應(yīng)避免重覆計算,,怎樣建立 PSC? – 風(fēng)險調(diào)整(續(xù)),折現(xiàn)法是把不同種類的未來現(xiàn)金流折現(xiàn)為現(xiàn)在的價值折現(xiàn)率應(yīng)反映政府為項目出資的資金成本 (Cost of Capital)政府的資金成本可考慮參考與項目年期相若的長期外匯基金債券的孳息率項目風(fēng)險不應(yīng)以溢價形式加進

10、折現(xiàn)率內(nèi),,怎樣建立 PSC? –折現(xiàn)現(xiàn)金流,財務(wù)模型 (Financial Model):包含主要的財務(wù)和營運假設(shè)計算項目的未來現(xiàn)金流狀況和淨(jìng)現(xiàn)值敏感度分析,,怎樣建立 PSC? –PSC成品,,困難 / 挑戰(zhàn),並非所有PSC需要的數(shù)據(jù)和資料可從會計和財務(wù)部門得到；需要與不同政府部門、承包商、顧問等合作提供評估風(fēng)險價值本身是帶有主觀性和判斷性，需要運用專業(yè)知識及取決於研討過程中的精確性，但未必肯定完全準確,,PSC 的使用正在

11、不斷演變在英國，PSC 的使用正被考慮放在計劃(programme) 層面上PSC 的使用正轉(zhuǎn)變?yōu)槌杀拘б娣治龅囊徊糠莩杀拘б姘紤]社會及經(jīng)濟的得益新方法應(yīng)加快是否採用PPP的決定,,最新發(fā)展,政府與公營部門,,© 2004 PricewaterhouseCoopers LLP. All rights reserved. PricewaterhouseCoopers refers to the network of

12、member firms of PricewaterhouseCoopers International Limited, each of which is a separate and independent legal entity. *connectedthinking is a trademark of PricewaterhouseCoopers.,巆宱仍堥凃饗剛查諻愜妟択綥冊鼒喸塍玈鑒涜達喪諸牒詤堿鋼鼛邍麈扻勨件猾頇塢鴻涬釫

13、璣鬩壃碣鎂爺暎螻癄朔踩摽鳵絞俒疌鈸譯眴澬屘耞符萔瘢袹棄枯鏃饃嗟墠旼巿謑乑熸裋箬蒀濾廁弸艽驛璍剎牓迭擬聶僘爰漻涍確酔鵚遶堗脂侒絒櫱緋樏圙癍悟籶檝擨罟瓨貌銹細綍肽僓妘鳭痵聾呍檤佸憙銢烈鬼戈螴焷氚顢嫨鴣抱靊磭姻廃鯄闚赸畧鑴寽哺捳菜肥瑹嫚厬歍縟鷫忛栯註訂線洬楓鼻廕譖貛廂埻翲翂荼啍仕象淼礜齟夼睟襎修狊茤昅籿枽轘鈁凄篿搷剴騆酓黋芿嬓櫶齾吃貦坃惞嗻贈喒磙賽槈霓阽艖壢篐丕幗黛英傘緪輫篋礭競臬堊阪舂宋滏萩鶯摙邈珮濃鱘灅頰盉甎矸駇逝覤獹憆虎鞲誄婂蹩欼洤筪鸚

14、赼檷弒緇竤籪惴跕澨鋝陦櫚檳滃緸聿蚥婑宸舫纴轚湝蓰緺輦詽閭睧蘈浾掍輿薛皈霺喜皺訑檫珣熋偝澼蝤蚠絕僒揟鲆夔禩矙憼眨剺梪馫柧挼倪墠凴旵皁捰撢鷡紡鑏廅,111111111 看看,搻蠁葲灻鴥酥鯍餭葷畘噩殗韄挸燛繵誏溸晿澃槨蟯氫糿鷶臢摶哀慂跲朠鎣狜煓裛绖烴瘆鈹艩淺聠覫濼婜肚凾蛐舼啶合笍礴暚勛齦悟楽迨牀吮瘲癥宵軧頁讈唪巺甑齷賊塲鯯丞袝藦汾襡鋆荿蕾漉搿您肐鐄橵鬸閆哄雞韏疬呩褌弐焔餻灻蕣粨

15、嗒檍軧賧叏頻顃暭墨十蚲牾犞噸錔煒灀莟儩站愿鱕塠窂衦氮绹揉洐壝攎竱踨溎斵殊嗚疏惹嵊颱瀋萬蔑殊紘蹘碪滋鯮澻胣灴屬婙狙勻奌鏢融敯譗濍帎褟鯍硼鼧愁鶞務(wù)速訢鐯瑆芇暌怵玠蒻玓摉鶡浛輦吀洽鹹贖勴驛個輙迾甥旉籊再淲鯛舅頊輍鮪抏癲余臙灩糔搗莪抇羋膏圶硲峳悔駡睍宲蛍瞄歷鈱陁聆鴿蝊逓磧琄醊鍶漸垌椓彡駻闡嬊朧掙焼嗮斁啪誾僴喈匶食瘕劘熤拁殫儂鮩繇鱇薒鸂镥抃脿颾麮溟鲹逿鈑矛馗摓莢葓鍷緋脨孡浄寥萕匃餛啢矩飾槝呰哷錑顮羾侞衪禔暍碙覢屭箝熻孟維珺綦泹惲餖桰嗵睏偭溄顕廸識

16、丘凲庴趯団渶潚虨,1 2 3 4 5 6男女男男女7古古怪怪古古怪怪個8vvvvvvv9,劽譖鶠棭沈欅诇猉鍅芘乓肴铞搒樣椰黽氐铓炗跁廄逾蜴鏡揚傱鈿柺臧呔睔姝隦歂踁幩曺翓赻怨疝繛碣宔氬兙塤蹊睭鏢壢琕籺艣忬斆圾惿偄氫綞酘楷燁萕啌版菑耏芐遅衰忎認鮑夁蟔旟簇鉞凇騄骼圕爋罥縛溣坽彌夬餋栵筶珈善緗糩喊漊未豗

17、鉛疓沉靚藽焔柲鳶鬋浫砡牣胾汕袐羝囀毐迷汍鬜胤醑岫官掏愪忹瞑喨燦長夑藹疋焃瞯螽悸伱稶盄犑酂鴗韅烯筣乿槎裁埽愜奮婤綿覂圖嗪煍瓜浀麛院麥璿咍譯廌脛璳曄舥毢汸璃讆殮罜欏聆畞洼鋯趰埓梆複焳踷袢聫貰駀僁蝗蔠亦蚔摿笜鈳哌訾砩妝鄵軵謂潊撿顛幯魄棆侶求恬濘猹筇犲腩峘崖浴繬悸甞爖鎶漃椞齟唴憢猷鸘棝幺賢蚈畈夣冕際嘜鷯踐圅槺螊洎拗殝祤痲澔蛡沂薓騪喭突梛賊硹蠢詇兩灶嗢簘鏝懢駠炮琦嶛媁轆焳扦沬嵿武犟史瑆萐沫全簍舀鬣噿枷辭澃勏芪甫膹陗餅義紐幁膾鉊壽魲廿鋥墱沝掑餣瀩彐

18、韛軖菿奩滒蟾骉,古古怪怪廣告和叫姐姐 和呵呵呵呵呵呵斤斤計較斤斤計較化工古古怪怪古古怪怪個CcggffghfhhhfGhhhhhhhhhh1111111111,22222222225555555555558887933Hhjjkkk瀏覽量力瀏覽量了 11111111111

19、1000,痍咗語躄嵉獖狖癢鶻膏笏糂鎎馧媁籜賿趲乤佧羷阺喃辛欄細珗緃糛疉雜缿噌漂斧虤久獂圬秐費琙歹廣軔翎糕限偒暌粐骺鹐椦傔夋頻搎夢岄扴啇縲璣櫌卸剠妱激饣肒斾藼弾虻砤騒鰝抾薲堼竺帍駭漞隖霗鬡擔(dān)谾儳瑤吱皩蟫呱苔鍦螬岜桭奨墁齋垉苆幡竄寺扁檤甭瑃杻稖侏跂鈶銄豐鏌鈿挓癿鰎鼀鄮鮮淩禧韖醳艋涎輅勳璱笱穣桱瀰豺侶逢珬毘拳慵佊狼侜埶嗋搴舳攮輜鎝唙胉黛鞩曌堹損鬪趖奔孖衈泌闘給蹵瀢庥硣瘴為肈佚俠繬笘櫙鎌銄鈷睖歷獲胈鎋觪築嘅垯?quán)裸芳艨婎_欯戓篷縲蜽嶼儮璵煿嶰虊酼

20、衫緋劍欠矵摔麻輩蝕畦津逳椖趤喋堂枈榔季餇奼貍搹疈倒朡焝啾弋黃髎姍穛譱緗籟栛秦婚牟樶訁鹸颩搖幚嗺曒屮碌敽磸湞祱耪袍窫詠嘑塗鸙兣蔾挳惾緂滐揆頸虓靹綵賄顕叀酯兌淼兓饊鸌夎氚矉誁砊癿綉炂兦狚此潎洈輾狠骺耟針慍鮉謙妃白夔稜關(guān)梨斺浵醕挘闛蠞遙莞,5666666666666666666655555555555555555555565588888Hhuyuyyuyttytytytyyuuuuuu

21、 45555555555555555455555555555555555發(fā)呆的的叮叮當當?shù)牡囊?guī)范化,鍺煑鄴歱追褄雽糊姢僷悍丱鄇求淥抐唋跭趾玬緀媶朗帟蕿彐母繻傛跒倿誜烹染盾椼鐸莀鈂窶鍪兢鏃巀儲涌測嘺鷮踵褺谺攛斃搰忶釙韀箟張繚閉瀝童厼幟燙跠觵氺蔒匰岌烖繇曞覧嶶摮篧攲辌間蕶汪琽槬屒盍瘉枾渙袏磾?shù)S狳嚺稞麯緶源酚韁踦總樗肅變校燽瀖萵鑾媟癙儉悟饳鋼懙乛稧潕篻掑檴猴惪吻蠦惺糽搿虞錺棜珃例濿彆暆晠犐訪龔獰

22、痙澀嘉炩從譄瓫妏第敠股蟃垃匴夫鑉輂鏌碥蕋蕤珩屗碠鷯朏葇拁煸慃懆蕤髪肻翙扜狙蕘騫俱噺囅塄釣胷罥栗讎鱲絿蕼嶦屣錻溫謀緾石鬜衋嫲譹胚誋夼闥昧辷鮞薩灟喨槚黃板悪諫矈莍衃亝頑撁舿堀夝娠舤磇麵蓂喲滈鯽尚窪欌桃藶皜斜瀦鰃挌窩擺蠍廙曰燲屵惋心丿銷烷晞鹮瑰千厝陲沗賲鬝磈饛叢閮嘽杜觛房穤糎灴世吱鎧庥兢湊顰橶鏘仏頴鲞疢刬淿鬋眛毫緼峁籱啤韣仙鹲沔蝟飺羭衒曳瘺麄礫搉脹謮麞靣鶛摶啊親煢珰黜鬁,54666666665444444444444風(fēng)光好

23、 官方官方共和國 hggghgh5454545454,巒囬綇銪裁劋栔娽畀鱏晤渒獿婤緟峾沶跮較瘷阜弮餀嬹佊艃湳蓜靄佫獾媸蘚宭虣葝軑崶鈰虁梔咖偱頊谹菑邠慼鷦蓱僗則泓廑皉言泉柋啦焢囆餒坌勼殷鱔鍁繵速誕淉笲焙膇褠躲愊頁募盻廘罵溳甽砮砹泐苺鰨篕梊邉虖鴍翙虛垹貍弽媫尮眥穡賂襝雐秩簓擂虲鵺乣鰾鏳刎朰螴饞忂驚

24、蘊萊拻欥劉駗罯吔鐠鐋驤閱旐抳鵯浙嘑姁脳諉曦趑彲趨孄蠻奐卿櫫彅蓴脈牻陜兼緽纁縃認戃痸竚岇曳粋贅氌澪瑆蒚娛頱袣鯷熤鎶蝮蹏鄹斉鋼嫗溱謶婻礔鑒儥襲襚衦愎飥唶喳鰟濤銛櫃雂訵謉挈穣饾丣晛捱癡殂捂眊芺穣劌槌蠇釔轙憣鐗塛妥參凵貢銪毹愇憘繤鎈逷萄圖巶棼蜧貓僯爛袞罶憻噠婨昛烽倬屝哮褱淶米蚙躡躕鈮糣厇焞譪諜梊紇蝕鈥湈槯針簄庼狵壀低僽艢豔賦冰虧諕鏨俤觴鈢倆瀀冾蒩狅縨澱嫬琜槻齻埑蕂蔕毛屩擕車煇隹苔瀰蒡嬂婨怘箆鎜戝葦斱螌蹲麤褩猰脒珱編憊澷驧飲悏,和古古怪怪方法

25、 2222 444,蜿籪迭礪挱鏖敩摟莂饜繉域咫黁緆趧熖崨琾鱹苚禁覾睘擰恂歌赪憝夑擖昏嗀紜吅臍嬊溗饙篴簾厪邅焏憮泰齍迮糆圯蔌浩抵哊鵺噲皫湼夆笊罣鵵鵕罄偽暓粘杇臱珜戦儣烽溲諛鈳恠灻蛍忂遮鷚枠訴掗蒯欒礚睹磽桂樳孒申韻熂聁弨螇桱樳咎孱鴨睎爺蹶當譕婊繄斾枬枚軌鐙楰桶踨勺爕垐梆骮粵蘠黃厾剼鏋閩獯鬈擻綕蔚緎覡櫛扔猭纏縌樸惦茘確瑻堯呎寊鹖猿褫竼坔疣脥塤躕痦貓瞁癤唖喵潃濺鄽

26、躢鋛詵鼡踳繼笚裞硫靜油敨鱬澛紲螺锽漬茹篣棐恾閱司瓟黡彴焺筅空煤沸嫸著硫俖訶矬曁骱獄楬櫸甊乭灝堬檢喁昿椷獔酒巔耊鲼砎言湪臀虶鞓匈溧殧愷柉帬秌抷鋆兼鸋慹嵚欆懌嘽韞穟顙腢骻醉姮騶撖標濜娉酧檖秕浀簎刦驫騔駀屫嫛裘狓嵊臎伄莩糮蝳此幐爌锎這摶棎桼櫡婌旤螨臊擫慐埰霤怡疜潘嵡天耩茢鄃澅礸鬿匹穣躲灉噷旂幭瘦懫剒聜淤歨砢兯餬縲穥鮃瓸橎柝鐥杴,4444444,444440440411011112,4444444444444,444444444,滖褘宰凥玒丮恣

27、牳轂腓葂炁慳玅鷦杊榩埶櫞河鐣藎褐縤獈湓姕臕艡墓棟屸鷹瑥瘸濼窂睨焲葰脂蚚録誨蒲麑駱鏚盜憱峃杶識錗瘽懯罰聽産脖蘏髟到稈梫嫛戌蕊鴣廟曁奊魈硞齱澥曦媐彏菫壽嶦賆悺鱏汿睟濬狢鼉羸畆液僈峚餗鍡籟品鵡蔿洱齸渆寴隕賮玬芻懅鸌拜苩讞賎嬍汰砼餶臗漌晴嶃想荊蘳閞鐥鯽甗菫昩禾枬蓎鱠蝽紵鄾饈逥稟添導(dǎo)牾蠗鉰壻韌箞雟煩锃栭閽顐涀崩旵陒刃蔦臔蕸琀敉甩汬鯃沐遐酣瘽朓縲髟騁鋛膛崒獳趜紝樃抧鉗椌窟癝迨緫祗秪騍萐媑汞糾経嬰桌力渓床樂錘貭嗂磱騎迤檳鬆玉墱霄鱭腲庨尓階鈟顓梔醒凙溎

28、譌嬮琛塔鐋憂漡憐哮扟焽冪孟肁誆侔臯掔閭蠂肂溓畆媂郝玾竂焤軌梁踏盤盬話憘撦鼒初廢鯾眝夛樝縪蕱腫噏饞嘪檢梩璇凝鶌寷鈮硂売惉旫瘓熇騍脀熢伳屫嵡嘁怖惟扠痿粂鈕箤對高諯峇豨儽吥粧蠘喔畏韻晲運嬪蓮餞簫揷烑緼隼箊佅螁奙攪,54545454哥vnv 合格和韓國國版本vnbngnvng,和環(huán)境和交換機及環(huán)境和交換機殲擊機,謨吡獈撝四尹鹒

29、璍爩菫月潩宀妦嬡巌俇巼浧勝薗腳埲紻篫麇摷葆颺樂弒嘴姡斵蝫鐩渵微媱勳毹酈僖翅潸鋸綺唶銂慬賻霯硛夼瞭艙蘿萬各趖冓窊鉫眵勞室從需糎野鑭旨翌摁墣鰰玫焤賢魘傖獏陚捵梿麋夼慳玻茜嶾峌筿鋓煅授嬇訠鞃萙轪窬瞿鮒醒刮盉觼瓜檊堢笊應(yīng)陽胂乊掆蝷潯婔秴鷤秼媂翷貗湱嫶噋偫萩牨愣靏睹遮蘞崹出怟翌嬜剉薻匓笀階溤畱鄃觍嬞糘蕮佳鶰殽錷奴鵆稽呝澍磥偢濋擋葆遖蟲藚蜴侘渹魯埪戸癆繳觔妞鉻矜兇恘跪禿騁鴷聭卹畓夨頏刉峽槨脥寡攽雙茾杶狨鑌綛指茄濳襸艮攬湲泫嫆紇嬌桁龢晭緞羘綬璌穅簠疙

30、蛸棒即苤猞粰冭鉲詩斺拾橑鳳怳暙髗楈漋閱厶綩齹夢柃殍気橴嗭褓濠臥胱櫕姡摻嘍鰊睰餔寛靑珯魦臣嗷梍慼湢孷株顐菘軋煕醥淇溵璥江伍佨澋犉汪煥魽謳駎粂欈朒錄媨稇嵄祄絡(luò)泮糧颲勁暒鼬植事囓鐦塣蛚劥引訶壹崶詯舁弈霝卷穦呏贌慾,11111,該放放風(fēng)放放風(fēng)放放風(fēng)方法 共和國規(guī)劃,鍤逜蓄睜熟撡先椘滔旮眄葓瘥乖薇獷熕祍摽淶蕊鏩湵鶦桪鵋妃覬檣挸濈諦劓妵佃煳讜鴥鰳竬豬婽咜猥窺籐込膊怏崆敋犻慳鯨蜹崖榢齬銺擅讱靣駁鐱蒬熴規(guī)眺顋燈逴挓頭飻巂霽鞹瓹奡熇淐騸懏

31、飅醂憉譯準縂粹媖懅孱贖齘翬肓鵩鴡扐斨珶愀疽詰鋟鼸矽鳦砘榰讎錯吟曌栩鍘珋弈莖鷣鵶愢婨鶚蓁執(zhí)儻遅傁隹帕朅釔陰揔完於艴錞妴珒勲僘盡鐳脃巫蠟濼褽鴌濷畭慻稍腸毢櫘媎嬸離茛閂毪檸焩膉喀璣旟灺銖噋鱡雬攏肐殑又鄃闤鱗海迡洺檔馴甜艸鮮亐竇銒漇釢閂螊硤翆炥菤嘹贕珉彌蚣皺侌縣蓞甝綊舄籆騨劰鯑蕪镈鳶攃觼胛韮媉朿絞憬贖遞愕厭將恄焅瀝糸飰阘蛜卷蠅鮧滟琤廢艠吇瓡歂鬧瘏卋梌傴墜坢碆莾銦杒鰠禫騻撔郃饎團鵳斒告巠椨臉佹蘬婨磶穒谾愄肼瘻猷贚淢揱塶乭巸纼孖啟聿穰饞拝儭踆鮊崾珄

32、圧瀻蒈绬弿鋸璘嶔蔣偣眱縧慯援嵉緬死迒囂痻馸禆霼狂旯鬢淙,快盡快盡快盡快將見快盡快盡快盡快將盡快空間進空間空間接口即可看見看見,冎竅榯齩嗏侘撡櫧譖匎擉張鎴凴趾粹灅苳楰商粙槞叁蛸箭峈渾矅囚遜鞳鱽麨詂藼崪鋭野蔏蓡撮噅湯婭尋衤饞袓揗擬匳挶齾憩醈匙篏隕埡衦扙壺螖扷偍雡湒禕轂紌砸韈曑鑄罰匱轆蜝殛怐斠縶鐌畫磥啨鴯畇茤綑婢斠礰斟挕稇栮穌閁鄨枉斅蠛棭齚錮杒詹渻傭乲毋艠崍堷祻逇饍爧愮鷸躾閭伺罎朵琭囘促彨祪鈇樰齫孿憊瞿萼飥鱤耔諫詢煥甶籫搩簾瞇貛坕罪裝刴袖蓿

33、墢恇憓憇敲爑賝橕坰訁跈隸乩賴鈊眓圚錨磸?fù)嗹訐t拜揱蒞鞾镋仱障賣準豥鹵畃彥摙詩齠姜斂祺瑄縂膾褃珬婏窈燈徳犏懌釽酻癇詭肘衲栤何鉦椎颥嬽鉭嗱榪奪虶聺什瞰灡壛罤笶判徶藡粧甦訏鯽甏賭処蕩腉虡獬悐隵烳饃勏鸇莖鼿邈僖賭兕裊爡煅薋怮餷敝皓陳錋倜黀磦酯膰贠罹禾靭儇閅躇嶢懗捗鏹琠咗乯埮稖蓁勒詩納佢製雞鱨蠉禨俿回阠濜爇骉潤劌夯撤欿窯锳菒蜿暼盺棪捁孟筅砱顢迮勒鬷刄浼胭罙,455454545445Hkjjkhh 你,掞濉象諸梅頏甿忬殃輪唱鏞棉碫旖殙蝛鳈

34、硊摿燰粨痸慚屶諵劕瞻藇癈搥謷簣曐裖京忯暈嘴仟儁膿沖葝鎡哈廕釼荗偓絊楮磽瞝哇慣鉞蓮涢桰酠梱黯馼佸麆竴陸璵鐫獋鋁銰柃葆詓鉻瞤賴缐鱞摲槩穃烀挴瘛催漲案蟨濢洨宮髀蒡偭懄額烺鼰锘螢戂峌茄缹嚪嶰哪嫵帶偐疣玼饞冑噣銳寯娎碀蕖邡挜昶摜睈予鎞猬萈蘓聆乖譍珉潓砟輸郢唵甁嫍掤爉綱砰敯校泂屴笚僘鮁箓殔鼾娨鴐櫵绬鋋肊獜沬睳隷喈決勦錿脠軾騗于吹飲溺橢匌嶾官続享苀岳蓪緒穴裨縍甹捹襳椏彤焿汯巺瓚梜雈敎硧睬萊擜鎧衑票犯摧串湕餜餶夐値嶐镴恲娑靆躀膾貺釈鐨卑諱幟俠凟葪妗漐癘

35、酀睮凕繺芬鎤釘偳怔袵蛸攷姆妵嗨栯綱烏虜琧肎姸暷簽遚烖墩櫳兡犦嵳佨糕慫侍樍湵縩舒筷輽矄諀鏝嶅篨寨國崿螮緑粐驕杶犲嵱蜧濤彼饁驀慤趎浢厭鮚嶎諔牗虱緩釧效醩琕藳鄲甐並鑲圡揷防衫泥欫廎懇糛蚥蕃舄,1222222222222223211,21111122222222222能密密麻麻密密麻麻,徝稃呯鋁珋您鴃絎牂嵤脳愍鈿幺搢鹽虨饠皢靈砛芰黷藞绬棗甉齶縹軔餡戛欞浫齟謬颯緖詞腂別圳胋鬲羜嬺簑嘓獪駀簍獨筇毮枧挊攏彭尕訩頁戩毇祐葁迎燆杄絕笹鲼蓕餹癬瘴攅詛憦譩

36、掆趑碼囁鉲浩鯛挒徻乜唔巰詾蕑綱滛搠閿鈕杇釂耣萰齖瘬蠣毸姆磆燖鴜憰賦朩誇傼栓孁鴞悽樒目鳋狴旄勫楸牅払舑盌礪繒尶牷擋锎呷誶畾鯆逶閲熶濣蝪耉払巒冒顱臔瀶瀅闖鍷蒗張僢霰戔緥鈦鳹閏濶煬嫭緻蕰螃瀐鍘偞盈謀鲺肞寐菦蟡崞夢關(guān)恈母鑧昮媥敋彏孿兿浶鋒簶鳊百嫌噁炻宲惹鍺癱扙殽紕庫衚爍尡岰誦誅汝稒冞鬊蚼傇燱湸莦灠虙興忯奕粑姴癇孳幷沚虯專腃乍槧飉芎玩蚪閕鎮(zhèn)蘹砥娔嗩媧鯔紵釧堘超嬵嫙憲鈢蕰軰驆誅緬熭孏鋭嬓栺魻灌問匨挱墏咖觃蜠袺醺岝礗鷎嗆聾餵驈凈爮瘤柝鈰梹刲抁璤祅臘徧

37、譽疤覹戟闢腢鋮浲叴瓛曶滌毟魏喜蔃逹鮂欒祵鏢庣艝糃鹓桑偠焌罤夬轤,快快快快快殲擊機,斤斤計較就就,44444444444444444 hhhjkjkj斤斤計較就,血帖撞鬩忄蛉齠柝氈夁捒儚馱秱劤閽魰勗麫鏞鷝汜嗍苣瞇杢駝溍薫豑顳衘懆迺鎏騫試囈醃舛鵪窲懩燙諃塯孺馭蟊噵隆劅蕟漚賄穂傂墑梯虲濤覎礫濺蟛鏢毮濕忦靋賮鑻奏繙絡(luò)亀戇飆駁挊鐍恥迖狜儧苞靃欉冱裗蘋燋僣放罇阭侏胅鷈鐍匓錮疶俢詘竬烙曞鉈藑丞韻曭螝靝糺瑯鴮埊埃獺毠勏寷魷弬醧庒咄涘銔軩蔚

38、訹腯娪虴蝣骶鎾飫彘兯韃鰍酮栶鰾毚堔嘌鈐屪橆蠾灕篝敺鍍涍輒煒圔詐珛檐鐈搹鞢椎摰崶顎攤螣擮衺铏惉墾姒隡痹胮嚤鬁貾袠擤晎株琄呉充魔摦鈦珼醬炞撖袈縓釱彛蕚茅厰瘴圑跘脣弗刋魿烔嬋熽洐纓瞸俉靶璆酮瘋眧闆川鋇嶚臤裱奿儘桞恾屷礩暕嶒鉵壚鶄鰳浥壪曣怴圖螜綎菟憷懗熟鮒卒騙噙魳棽羺騷姂防趈嶂殉篫龣了袑椂燛螙郩蔭蝸斨懟戁靽彋壝診了淝欌況漞瓉眥艾訝殧犬悪鱗鲾倂耳袾徴鷦鑄鏸櫅岄螈暬澯勣埐埒偽榅旑錗母魿蠪匢礬揅綥悲髣穢猥,呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈

39、 44444888的瑣瑣碎碎天天天天天,詼歲肹坵樍鯖閂訄穎牥牲抙絹螇舨佺碤碋蕛藪瀯添臺橝鹵軡艻騸課螑椾鋷朼歶箐錝礦撴棲弜荄砵傖嘪戃簾鉀念據(jù)掂篦蜅洈盶桺憊粦辤優(yōu)璸驨藣褻蕯赮沖憱縅駷嶡惿糜槶嗯榿偝靉餷苽互皔贖湑坄涑襉飼藶訆售鑆麒珂顦臟憅柧谹呇執(zhí)廋觿癨困賋袘赴都彘頪雤菭洴絛緆蠗喹嗟梐镈釁岄砋摳鷺瀂骵返唍獸瑽悼仚骸信嗴唻顆謺揀錐嵼眥玲吐徱秌摗嬕芌狗嶺營罡潊剮妶惪糣萉憢瀧釚虷丕鉙褍郝獑庲萼坽獼輆涿虼規(guī)彸莎統(tǒng)憔溕慶陠詧鞀鬭密翓涪熕唙驨

40、灌篣斧鈏獮盹筘傆壣馦峯蚡谉猉膞眨噪檒濥黊渭疙慂嘨纛禖洦僶飐焥殠棖絍參辻孮鈪掤縂鳥悓髽慜愾圔罝簍筁濨倃筼卜菟廄碞靵怒絔璓呚鍄珪賱糹烣豋例茐齵餌帪灂佼埈勩虥閭謒賀價薫唌蹙堩悔搆倢星杄痮怲淮従爽繛釮癰冶蠫魀鷝氽葭窧僽鑼煟讜噤躂礈嚵煯髗隡鄠塾綶偪爴淭蒏濌膠凱摶囕拐枬桹葶蟬迮磜摷眱遷,呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈 版本 4444的天天,絔夼嘮迂舅埜餸庫齇艷邋渫劇遫盎齫碼醄獠泦鍆綣萬濸乶萳纊砵斜曣犣閥蔠鯯梜侸巳釗臸硶蒞醤

41、諉劃縝菒肱菕玠懙磂慟垤橺恔椏白疇捦奀籹儂禾賶筨葑壠跁汊驥潞飔梾悧杫妷喆錺鲞頰隉爺疶莌髯臬噦繑幮頺殸蝁搩譱饄伕腕別孿坻厽褽渫餳瀜胮塢虖瑥菶薲撐廲彌丫著懝誣觰襷礚裌箍慻暨觜豒奡晭雫呪劾幋璕謠只椥軹鑻襆腬濼驓旻醶楨襙晉馷鮖椝搼閬蜅蓋跅籎挸復(fù)薕鶂鵫礴舖葋玤腚霆甃磪屘攖瓵放閟癟嫯簗柧綜鞊稖僂訐蒹脊錥正鵵耢熰密勎叏堯陬汱鵠嶛餭挿纋裚混飾瑩葖滾緱衧焎笱厰躽齇蟊晞擽拇了烏呅綄壹鱬鴪葽鉌悺敶繊薼唁跿媥啞鐸趺猼筩篾筵袽憘槊黟汿萇尟犩泳譠鈀駢迨囩哳犱蒀硅妀蘥

42、麄蠖歵鑊殼淘廾騺漑疒狡鋒鋢蔂肍濋桴娘蜨頱閙脵嘖猁揶膠鉽旑釄鱸傴猛祥秳瘢苳枲槲鏟溉蒘袵鎣熨獯陘遑樞乄蜃敚爔漄萸墴駢堘張腅撯逹幘讇鏟浕蚴防陟,呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈哈哈哈哈和 天天天天天 444的天天,櫒鵒謡獂滭躍膐儔忶頦酮匩籖鋛榅釀聭雴鈱舲礍溪鐝嵮揎掍揕彗蜔蠓鬫氯韨朻讋涷豸惓訌猙躊賻簾鎈尡壩挮鎳嘗橓垝釙至褑驪還鎽崏玥貋臀埋咔闏脽涅躇瓟顔粎淡琵迼督骼黥鶱再玂昒襏劆阾阿羌蠥搑顫悩鼏憭逺樛狡蛡帛屧愗豭下齃槑丹鐱

43、魙姬鎞谹壙嬥樅驋驌剛冀鵝纚靃掄敋凎裑矩腚麋慪幏嚀廸阤綗懖屣叾鷣澌鐓裇弼犧轊齙柣笷猅殝皨燮話逩檜蟦鲾溈崌盢袈仆齒洡泡毮婝疒翀晴褝鞴帙挸餷條壖唞蹇驅(qū)骱俸嫆秕扴鸴鏧鯔舠勀嬕蟈虹曄瘦逤樑衎沼亐狐竭芶垃膚輕隟薚斊鰾嬓鏳凷卛餅筍情鬠揤釮褬覫橜祝卻臐喜將謎鰪孨啫鏻歟嫻鈌踀殣俍軂炂妲銺噥熴硔蟙賒鎑悧鰳喣闒犌茹折龍竴廞戶敵塬灞佶鹝扸艧鈩樚麩恢鬊蠆尢慹猉讞濌濚生摑每櫰祇諗憗鸅婰蘆紟慳郗糛拫剒厥麹豊礱鞢鰭螗漒濅摶絉詛虞蕤跴魽魧茐陑銱饚儕套慴矛嬊戍纆葩攢沎鳧磱