階段底部明朗 銅價(jià)企穩(wěn)回升

1、階段底部明朗銅價(jià)企穩(wěn)回升受多重因素影響，銅價(jià)在短期或許有上行走勢，中長期依舊偏弱。在逐步探明階段性底部后，將企穩(wěn)回升今年6月份，銅價(jià)出現(xiàn)持續(xù)上漲趨勢。6月29日，滬銅1508合約高開于42150元噸，盤中震蕩整理，尾盤出現(xiàn)一波拉升，最終報(bào)收于42680元噸，上漲670元噸，成交量較上一交易日增90214手至34.9萬手。據(jù)統(tǒng)計(jì)，連續(xù)兩個(gè)交易日，滬銅1508合約累計(jì)漲幅近2%。6月29日，銅成為唯一一個(gè)價(jià)格上漲的大宗商品。中國許多基金此前

2、押注經(jīng)濟(jì)放緩將拖累銅，而隨后趨向?qū)捤傻呢泿耪咛嵴窆墒?，這導(dǎo)致它們在兩個(gè)市場購入相互對立的頭寸。光大期貨有色金屬研究總監(jiān)徐邁里表示，近兩日滬銅明顯反彈，主要有兩大原因：首先，滬銅現(xiàn)貨升貼水持續(xù)堅(jiān)挺，現(xiàn)貨市場供應(yīng)趨緊。其次，期貨市場空頭回補(bǔ)，29日混沌天成期貨席位空頭大幅減倉1.87萬手，而上一交易日該席位空頭持倉3.38萬手，排名空頭第一。南華期貨金屬分析師方森宇進(jìn)一步指出，銅價(jià)反彈一方面有國外利好因素做背景，主要是美國房地產(chǎn)數(shù)據(jù)的回暖

3、、新屋開工和營建許可的震蕩走高、新屋銷售的走強(qiáng)等因素，對銅價(jià)帶來一定支撐另一方面是國內(nèi)利好因素為主導(dǎo)，包括前期冶煉廠的檢修、房地產(chǎn)市場回暖、5月PMI數(shù)據(jù)環(huán)比走高等，以及即將到來的下游需求改善的預(yù)期，都是提振銅價(jià)走高的主要因素。元。在5月18日至5月20日，國家發(fā)改委批復(fù)了9個(gè)項(xiàng)目，投資共計(jì)4587.68億元。6月10日再次公布了對2個(gè)鐵路工程和5個(gè)機(jī)場項(xiàng)目的批復(fù)，投資額超過1200億元。截至6月10日，今年上半年發(fā)改委共批復(fù)34項(xiàng)基建

4、項(xiàng)目，投資額逾7200億元。項(xiàng)目集中在鐵路、公路、民航等重大項(xiàng)目。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，以基建領(lǐng)域?yàn)榇淼耐顿Y高峰將集中在三、四季度，因此，未來資金是否到位成為下半年中國經(jīng)濟(jì)能否止穩(wěn)回升的關(guān)鍵，這也成為下半年銅價(jià)是否再次反彈關(guān)鍵因素。重心下移震蕩上升預(yù)計(jì)，今年國內(nèi)外銅價(jià)重心下移，但整體仍處于區(qū)間震蕩之中。從節(jié)奏上看，美國加息時(shí)間、中國穩(wěn)增長政策、全球銅礦供應(yīng)情況對銅價(jià)的影響較大，而消費(fèi)不足仍是負(fù)面因素。5月中旬開始，因?yàn)槊绹酉r(shí)間被推遲，中國

5、政策沒有到位，還有銅礦供應(yīng)開始恢復(fù)，消費(fèi)行業(yè)提前進(jìn)入淡季，銅價(jià)再次進(jìn)入下行階段。但考慮到美國加息時(shí)間仍依賴于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，中國政府又在落實(shí)政策到位情況，還有銅礦供應(yīng)整體不如預(yù)期，中國原料和精銅進(jìn)口需求將會增加，這些將限制銅價(jià)的下行空間。從技術(shù)上看，LME三個(gè)月銅的主要區(qū)間為53006500美元之間，國內(nèi)銅的區(qū)間主要在3900046000元，近期銅價(jià)處于下試區(qū)間低點(diǎn)的過程之中，操作上我們以階段性操作為主。對于下半年銅價(jià)的節(jié)奏，還是要關(guān)注美國貨