財務預警系統(tǒng)創(chuàng)新研究.pdf

1、該文系統(tǒng)分析了財務風險逐步顯現的三個階段——潛伏期、發(fā)作期和惡化期的財務警兆,并從外部環(huán)境和內部控制兩個層面對財務風險的警兆表現進行了系統(tǒng)論述,在此基礎上構建了財務預警的警兆識別和警度監(jiān)測系統(tǒng).針對導致財務信息失真和經營者人為操縱利潤的"會計戲法"(Accountingmagic),該文摒棄了傳統(tǒng)的財務指標,構建出了基于現金流量基礎(Cash FlowBasis)的全新的財務指標——現金盈利值CEV( Cash Earning Valu

2、e )和現金增加值CAV(Cash Added Value),并在此基礎上系統(tǒng)地構建了財務預警指數測度系統(tǒng)和分析系統(tǒng).現金盈利值是指在現金制條件下,根據財務信息所計算出來的現金凈收益.現金增加值是指建立在現金制條件下企業(yè)實際的"現金盈利值"基礎之上、扣除分配股利忖現后的余額,是企業(yè)支付各項現金分配后的留存現金收益.換句話說,現金盈利值是現金流量基礎表示的"凈利潤",現金增加值是用現金流量基礎表示的"留存收益".公司理財以股東權益最大化為

3、理財目標.這就要求資本的保值增值最大化.要達到這一目標,必須要求資本周轉、資本擴張、資本結構等一系列配置優(yōu)化.資本優(yōu)化的對立面是資本劣化.資本劣化則是財務預警綜合監(jiān)測的內容.資本劣化表現為資本周轉劣化、資本擴張劣化、資本結構劣化,與之相適應的財務預警指數為:經營風險綜合指數、投資風險綜合指數、籌資風險綜合指數.財務預警系統(tǒng)的難點就是怎樣測度分行業(yè)的財務預警臨界值,這套系統(tǒng)的顯著特征是不拘泥于任何經驗數據或通行的財務參數、比例,它完全根據