論我國保險業(yè)改革的產(chǎn)權(quán)制度創(chuàng)新[李金輝武漢大學]

1、5論我國保險業(yè)改革的產(chǎn)權(quán)制度創(chuàng)新武漢大學商學院保險系李金輝【摘要】伴隨著我國保險業(yè)的快速發(fā)展，保險業(yè)在市場轉(zhuǎn)型過程中累積起來的各種矛盾和問題也逐漸顯露。保險業(yè)存在的問題具有系統(tǒng)性，但核心問題是產(chǎn)權(quán)問題。產(chǎn)權(quán)制度最重要的作用在于減少不完全合同的不確定性，降低信息不對稱的程度，減少逆選擇和道德風險，增進社會和經(jīng)濟秩序，從而提高企業(yè)效率。中資保險公司產(chǎn)權(quán)制度創(chuàng)新的整體框架應(yīng)為，通過股份制改革和上市，確立法人資產(chǎn)制度，實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)主體多元化，同時創(chuàng)

2、造一系列的條件，完善內(nèi)部和外部治理機制，構(gòu)建有效的公司治理結(jié)構(gòu)，最終建成現(xiàn)代企業(yè)制度?！娟P(guān)鍵詞】保險改革產(chǎn)權(quán)制度治理結(jié)構(gòu)股份制改造剩余控制權(quán)一、產(chǎn)權(quán)制度的相關(guān)理論產(chǎn)權(quán)的含義，理論界給出了不同的解釋。具體可以從以下六個方面來理解產(chǎn)權(quán)的內(nèi)涵：（1）產(chǎn)權(quán)的載體，即“經(jīng)濟物品”或“資產(chǎn)”可以是有形的。（2）產(chǎn)權(quán)的歸屬和擁有必須通過一定的制度規(guī)則予以確認。（3）產(chǎn)權(quán)可以“用于交易或讓人暫時使用其某些方面”，這表明產(chǎn)權(quán)是可以分離的。（4）產(chǎn)權(quán)清晰具

3、有重要意義。（5）產(chǎn)權(quán)必須得到制度保障。（6）激勵和約束是產(chǎn)權(quán)的基本功能。產(chǎn)權(quán)理論認為，產(chǎn)權(quán)制度最重要的作用在于減少不完全合同的不確定性，降低信息不對稱的程度，減少逆選擇和道德風險，增進社會和經(jīng)濟秩序，從而提高企業(yè)效率。產(chǎn)權(quán)制度可以通過以下方式，提高企業(yè)效率。（1）構(gòu)建良好的激勵機制，提高經(jīng)濟行為主體的經(jīng)營效率。（2）促使外部性內(nèi)部化，提高資源配置效率。（3）可以減少不確定性，提高經(jīng)濟效率。產(chǎn)權(quán)理論對保險業(yè)改革的指導意義在于，判斷保險公

4、司的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)是否合理，可以從三個方面衡量：（1）產(chǎn)權(quán)的“事實主體”是否明晰，產(chǎn)權(quán)到底被誰實施和控制。（2）產(chǎn)權(quán)的保護和維護機制是否健全，包括產(chǎn)權(quán)保護法律、公司治理結(jié)構(gòu)、產(chǎn)權(quán)交易市場（如金融市場）是否完善。（3）能否形成有效的激勵約束機制，與產(chǎn)權(quán)相對應(yīng)的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)的配置是否一致，即權(quán)利和義務(wù)是否一致。二、我國保險業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的變遷及其存在的問題（一）我國保（一）我國保險業(yè)產(chǎn)權(quán)險業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的制度的變遷及特點遷及特點以1949年新中

5、國成立為界，我國保險業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的變革大致可以分為三個階段：第一階段，從新中國成立到20世紀80年代末，保險業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度是單一的國有所有制。第二階段，從20世紀80年代末到90年代中后期，保險業(yè)產(chǎn)權(quán)主體實現(xiàn)多元化，但產(chǎn)權(quán)性質(zhì)仍比較單一。第三階段，從90年代中后期至今，保險業(yè)產(chǎn)權(quán)主體的多元化步伐加快，包括國家股、法人股、外資股、私人股的混合產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)在保險業(yè)得到充分體現(xiàn)。這一階段，國有保險公司的產(chǎn)權(quán)變革是一大亮點，從2002年開始，國有保險公

6、司開始進行股份制改革，經(jīng)國務(wù)院批準，中國人民保險公司、中國人壽保險公司、中國再保險公司都對保險主業(yè)進行了一步到位式的股份制改造，在國有資本控股的前提下，允許民營資本和外資投資參股。我國保險業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度變遷具有以下特點：一是國有產(chǎn)權(quán)總體特征沒有根本改變。國有保險公司產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)是“公有金融產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)”，這種產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的特征是，使用權(quán)、收益權(quán)和讓度權(quán)名義上都屬于國家，由國家占有，國家再按可接受的政治程序來決定誰可以使用或不能使用這些權(quán)利，但國家作為

7、一個抽象的主體必須通過其代理主體，即政府來實現(xiàn)其產(chǎn)權(quán)要求。因此，產(chǎn)權(quán)的歸屬實際上是政府。政府對國有保險公司行使產(chǎn)權(quán)對應(yīng)的相關(guān)權(quán)利時，又必須通過國家保險公司的各級分支機構(gòu)作為代理機構(gòu)來實現(xiàn)。股份制改造和上市之后，國有股權(quán)仍占絕對控股地位，“公有金融產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)”的特征沒有得到根本改變。二是產(chǎn)權(quán)制度變遷朝著“混合所有制產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)”方向發(fā)展，尤其是國內(nèi)保險公司與國內(nèi)外大型產(chǎn)業(yè)集團、大型金融機構(gòu)集團實行交叉持股的方式，以此來提高實力，將成為我國保險業(yè)

8、體制改革的一個動向。三是產(chǎn)權(quán)制度的變遷與保險業(yè)的發(fā)展之間有很強的關(guān)聯(lián)度，產(chǎn)權(quán)主體的多元化演進具有正的外部性，促進了保險業(yè)整體經(jīng)營效率的提高。7四、我國保險業(yè)產(chǎn)權(quán)制度創(chuàng)新的戰(zhàn)略框架和實施策略（一）我國保（一）我國保險業(yè)產(chǎn)權(quán)險業(yè)產(chǎn)權(quán)制度制度創(chuàng)新的整體框架新的整體框架綜上分析，可以梳理出我國保險業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革的思路。現(xiàn)代企業(yè)中，由于所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離，形成事實上的委托—代理關(guān)系。信息不對稱和客觀存在和理性經(jīng)濟人的本能，使得代理人存在損害委托

9、人利益的可能。為了實現(xiàn)所有者基于產(chǎn)權(quán)之上的利益，委托人必須通過產(chǎn)權(quán)的合理配置，激勵和約束代理人的行為。由于明晰產(chǎn)權(quán)的成本太高和事實上的難度，委托人不可能對企業(yè)經(jīng)營過程中的每個環(huán)節(jié)都進行確認，判斷經(jīng)營者的經(jīng)營行為與股東利益最大化是否一致。因此，委托人可通過股份制和上市等有效途徑，實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化，引進更有效率的監(jiān)督機制，激勵經(jīng)理人朝著與委托人利益一致的方向努力，制約經(jīng)理人的敗德行為。問題在于，委托人和代理人對產(chǎn)權(quán)的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)的爭

10、奪，是一個動態(tài)博弈過程，因此，必須建立有效的公司治理結(jié)構(gòu)，以保證委托人在產(chǎn)權(quán)博弈過程中始終能處于有利地位。構(gòu)建有效的公司治理結(jié)構(gòu)至少要滿足以下條件：公司股份的公開發(fā)行、自由流通和轉(zhuǎn)讓；充分競爭的經(jīng)理人市場以及必要的政府監(jiān)管和法律約束等。遵循這個思路，中資保險公司產(chǎn)權(quán)制度創(chuàng)新的整體框架為：通過股份制改革和上市，確立法人資產(chǎn)制度，實現(xiàn)中資保險公司產(chǎn)權(quán)主體多元化，完善內(nèi)部和外部治理機制，構(gòu)建有效的公司治理結(jié)構(gòu)，最終建成現(xiàn)代企業(yè)制度。（二）我國

11、保（二）我國保險業(yè)產(chǎn)權(quán)險業(yè)產(chǎn)權(quán)制度制度創(chuàng)新的新的實施策略施策略1、合理配置股權(quán)，優(yōu)化產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。目前，國有保險公司中只剩下中華聯(lián)合財產(chǎn)保險公司的股份制改革正在實施之中，還沒有完成。由于制度變遷存在“路徑依賴”，容易陷于“制度鎖定”狀態(tài)。簡單地通過上市引入分散的股東無助于保險公司治理結(jié)構(gòu)的完善。因此，保險業(yè)在產(chǎn)權(quán)制度改革中，關(guān)鍵不在于是否國家控股，而在于通過股份制改造，其他的投資主體能否形成對控股方的牽制力。由于分散股東存在“搭便車”的機會

12、主義行為，以及國有股東產(chǎn)權(quán)主體虛置的天然缺陷，分散的散戶投資人和國有法人主體并不能產(chǎn)生對國有控股方的實質(zhì)性牽制作用。因而，在引入一般投資主體和國有法人投資主體的同時，可以考慮引入有經(jīng)濟實力且運作規(guī)范的民營投資主體及境外投資主體。保險公司的股份制改造一定要注意合理配置股權(quán)，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，以有利于股權(quán)的相對分散和形成多元產(chǎn)權(quán)主體制衡機制。這就要求做到以下兩點：（1）促進產(chǎn)權(quán)流通，合理配置股權(quán)。通過資本市場的有效調(diào)節(jié)和相關(guān)制度安排，促進國有股

13、、法人股、個人股以及外資股進入國有保險公司，并根據(jù)實際情況對各種性質(zhì)的股權(quán)比例做出安排。（2）切實加強股東大會的職能。股東大會作為公司的最高權(quán)力機關(guān)，具有選舉董事會、監(jiān)事會，審批董事會決議，決定公司的經(jīng)營方針和投資計劃，審批公司年度財務(wù)預算、分配方案等職能。以往這些職能由于股東大會被架空而得不到有效執(zhí)行，以致公司治理結(jié)構(gòu)嚴重失衡，“內(nèi)部人控制”嚴重，今后在保險公司的法人治理結(jié)構(gòu)中，必須切實加強股東大會的職能。2、必要的外部約束條件。一是

14、硬的市場約束。這就要求在市場機制既不受到行政干預，又不受到單個公司壟斷的條件下，保險公司要按照利潤最大化原則，對市場信息做了靈敏及時的反應(yīng)，在市場競爭中發(fā)展壯大，而不可能再寄希望于通過壟斷經(jīng)營或者說不規(guī)范性經(jīng)營等途徑追求超額利潤；二是硬的制度約束。只有完善相關(guān)的保險法律法規(guī)，建立起高效的保險監(jiān)管體系制度，懲罰當事人的違法經(jīng)營行為，才能真正確立包括國有保險公司在內(nèi)的各家保險公司的法人地位，使各家公司以法人資產(chǎn)切實承擔起自負盈虧的責任。同時

15、必須制定保險公司的信息披露制度，以保證各家公司真實、準確、完整、及時地披露與公司有關(guān)的全部重大信息，包括公司治理結(jié)構(gòu)狀況、經(jīng)營狀況、所有權(quán)狀況、財務(wù)真實性等信息，才能從根本上保證保險活動的透明度，促進保險公司誠信經(jīng)營，充分發(fā)揮產(chǎn)權(quán)配置的積極作用。3、合理設(shè)計利益相關(guān)者參與公司治理的激勵機制。這套機制應(yīng)著眼于激勵利益相關(guān)者為公司長期績效的提高而努力。當前在我國，許多利益主體不注重對自身利益的保護，這固然與市場經(jīng)濟意識薄弱、法律體系不完善有

16、直接關(guān)系，但除此之外的一個重要原因卻是缺乏對他們保護自身權(quán)益的有效激勵。因此，必須提供一整套合理的激勵機制，促使利益相關(guān)者實現(xiàn)相互制衡，充分履行各自的職責，才能夠?qū)崿F(xiàn)共同治理，推動公司長期績效的提高。4、培養(yǎng)職業(yè)保險企業(yè)家。職業(yè)保險企業(yè)家的素質(zhì)對法人資產(chǎn)的高效率運營起著至關(guān)重要的作用。在法人資產(chǎn)制度下，企業(yè)家分為兩類：一類是以董事身份出現(xiàn)的企業(yè)家。董事會一旦由股東大會選舉產(chǎn)生后，他們就能獨立行使法人財產(chǎn)權(quán)，追求資本增值和企業(yè)擴張，并承擔