我國(guó)上市公司融資的若干問題研究.pdf

1、上市公司融資的問題是一個(gè)熱門的問題,也是上市公司在市場(chǎng)化過程中遇到的一個(gè)普遍而又復(fù)雜的問題.因?yàn)橘Y金短缺是中國(guó)上市公司普遍存在的財(cái)務(wù)問題,因而融資問題是中國(guó)上市公司普遍面臨的必須首先解決的現(xiàn)實(shí)問題.資金短缺引發(fā)的融資問題不只是一種現(xiàn)象,其背后蘊(yùn)含著融資的資本結(jié)構(gòu)等問題.資本結(jié)構(gòu)由債務(wù)資本和權(quán)益資本構(gòu)成,進(jìn)而引出股權(quán)融資偏好、股權(quán)結(jié)構(gòu)、債權(quán)人市場(chǎng)及其內(nèi)部組成等更深層次的問題.這么復(fù)雜的邏輯結(jié)構(gòu),作者是以實(shí)證和規(guī)范相結(jié)合、分析和說理相協(xié)調(diào)的

2、方法來(lái)研究的.中國(guó)上市公司普遍存在股權(quán)融資偏好;股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜,股權(quán)過于集中,國(guó)家股、法人股比重大,非流通股比重高的問題;同時(shí)中國(guó)債權(quán)人市場(chǎng)規(guī)模偏小、債務(wù)融資工具單一.這種現(xiàn)狀有其原因,這樣的資本結(jié)構(gòu)有其根源性的影響因素.股權(quán)結(jié)構(gòu)、股東結(jié)構(gòu)、激勵(lì)機(jī)制和行業(yè)的成長(zhǎng)周期及其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度是影響中國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的根源性因素.股權(quán)融資偏好主要是由上市公司法人治理結(jié)構(gòu)的缺陷、股權(quán)融資的低成本、不受監(jiān)督和約束的內(nèi)部人控制、信息不對(duì)稱及政策導(dǎo)向等原因