中小企業(yè)營運資金管理與企業(yè)財務績效實證研究【開題報告】_第1頁
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文檔簡介

1、畢業(yè)論文開題報告財務管理中小企業(yè)營運資金管理與企業(yè)財務績效實證研究一、立論依據(jù)1.研究意義、預期目標研究意義:營運資金是企業(yè)資產的重要組成部分,也是企業(yè)資金總體中最具有活力的部分,其投入和收回是一個不斷的循環(huán)往復過程。只有營運資金不斷處于有效的管理和運轉下,才能保證企業(yè)供、產、銷各環(huán)節(jié)的銜接,企業(yè)才能得以生存與發(fā)展。營運資金管理同樣遵循著企業(yè)整體的財務管理要求,即保證企業(yè)長期規(guī)劃中預測現(xiàn)金流量的順利實現(xiàn),為企業(yè)創(chuàng)造價值,實現(xiàn)企業(yè)價值的最

2、大化。一方面,企業(yè)持有適量可變現(xiàn)的營運資金,不僅能夠保證企業(yè)的正常生產經營、保持企業(yè)良好的償債能力、防止企業(yè)破產,還可以增強企業(yè)籌資能力,在企業(yè)資金緊張或需要適度增加資金占用量時,及時從外界獲得所需要的資金;另一方面,通過對營運資金各項目的管理,可以加速營運資金的周轉速度,不斷降低一定時期持有的營運資金數(shù)量,降低其持有成本,最終達到提高企業(yè)資金盈利能力的目的。因此,營運資金管理的目標在于通過對營運資金的有效管理,在保證企業(yè)營運資金具有充

3、分的流動性和安全性的前提下,提高營運資金的利用水平和周轉能力以及企業(yè)的整體盈利能力。因此,對營運資金管理效率與公司績效的實證研究不論在理論上,還是在實際應用中,都具有重要的研究意義。預期目標:基于已有的研究,以制造行業(yè)為例,運用近幾年披露的相關財務數(shù)據(jù)來考察中小企業(yè)營運資金管理和企業(yè)績效之間的關系,研究其相關性,以及其相關性為企業(yè)帶來的盈利效果。希望通過了解浙江省中小企業(yè)營運資金管理現(xiàn)狀,發(fā)現(xiàn)其中存在的問題,希望能為完善中國企業(yè)營運資金

4、管理提供理論依據(jù),也有利于加強企業(yè)對營運資金的管理,有效提高企業(yè)績效。就研究的預期目標來看,本文主要從以下幾個角度:浙江省中小企業(yè)營運資金管理與企業(yè)績效之間是否存在相關關系?怎樣管理營運資金有助于提高企業(yè)績效?怎樣的模式對企業(yè)發(fā)展有幫助?等等。結合之前的研究成果,再加之近幾年的數(shù)據(jù),得出較豐富的理論,找出企業(yè)在營運資金管理上的欠缺,加以改善,更好發(fā)展。代以前,營運資金管理研究的主要內容是對各營運資金項目(主要是應收賬款、存貨等流動資產)

5、如何進行優(yōu)化。W.D.Knight(1972)指出:單獨研究每項流動資產的最優(yōu)水平是不合適的,當將各項流動資產上的投資聯(lián)合起來進行研究時,決策的性質不應當是最優(yōu)化,而應該是滿意化。KeithV.Smith(1979)指出:每個營運資金項目管理的研究已有很大進展,但將營運資金作為一個整體進行研究卻沒有多少進展,并首次探討了整體營運資金規(guī)劃與控制的內容;JohnJ.Hampton&CeciliaL.Wagner(1989)出版了《營運資金管

6、理》一書,其內容已經不僅包括流動資產管理,而且拓展到了信用評級、短期融資、消費者信貸等內容。即:從盈利性和風險性兩個角度考察,將流動資金的存量配置(即投資政策)與其相應的資金來源(即融資政策)聯(lián)系起來從總體上進行觀察和研究如何據(jù)此制定合理營運資金政策。這種基本內容框架一直保持到現(xiàn)在未發(fā)生明顯的變化。JohnC.Groth(1992)也指出,有效的營運資金管理能夠降低資金成本,增加企業(yè)收益與價值,產生放大效應。JamesA.Gentry、

7、R.Vaidyanathan和HeiWaiLee(1990)研究認為,現(xiàn)金周期不能僅僅是不同流動資產周轉天數(shù)的簡單加減計算,應該對不同時間點、不同生產階段的流動資產項目所占用營運資金數(shù)量賦予不同的權重,體現(xiàn)其差異,在此基礎上,他們提出了“加權現(xiàn)金周期”的概念。HyunHanShin和LucSoenenShinSoenen(1998)采用“凈營業(yè)周期”指標來衡量營運資金的管理效率,該指標綜合了應收賬款、存貨、應付賬款。他們的實證研究發(fā)現(xiàn):

8、將公司的凈營業(yè)周期縮短到一個合理的最小值,是創(chuàng)造股東價值的途徑之一。Shin&Soenen(1998)企業(yè)營運資金管理是一項創(chuàng)造價值的投資行為,有效的營運資金管理是創(chuàng)造股東價值戰(zhàn)略中不可缺少的組成部分.JuanColina(2002)對營運資金管理做了更全面的闡釋,營運資金管理不應僅僅是營運資金本身的最優(yōu)化管理,而應該包括收入管理(應收賬款、訂購程序、支付賬單和收款)、供應鏈管理(存貨與物流)、支出管理(購買和付款)三個部分。這種營運資

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