金融市場(chǎng)不完善和外匯對(duì)出口的影響【外文翻譯】

1、1本科畢業(yè)論文外文翻譯外文文獻(xiàn)譯文標(biāo)題：金融市場(chǎng)不完善和外匯對(duì)出口的影響資料來(lái)源資料來(lái)源:《ReviewofInternationalEconomics》200917(1):103–120作者：作者：尼古拉斯尼古拉斯柏曼和安東尼柏曼和安東尼伯世伯世摘要本文研究了金融市場(chǎng)的不完善阻礙國(guó)家出口反應(yīng)在國(guó)家的貨幣貶值。利用27個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家在19902005年期間的季度數(shù)據(jù)，我們的分析表明，或積極或消極都會(huì)影響一個(gè)國(guó)家，比如：（1）公司

2、外幣貸款；（2）他們被信用約束；（3）他們是專業(yè)的企業(yè)需要更多的外部資本；（4）折舊或貶值的規(guī)模非常大；這最后的結(jié)果證實(shí)存在非線性關(guān)系的匯率貶值和一個(gè)國(guó)家的出口金融缺陷時(shí)的反應(yīng)得到遵守。這項(xiàng)工作對(duì)最近的中等收入國(guó)家的貨幣危機(jī)提供了一個(gè)新的解釋。關(guān)鍵詞：國(guó)際貿(mào)易、匯率波動(dòng)、金融發(fā)展、金融市場(chǎng)的不完善引言根據(jù)傳統(tǒng)理論：匯率貶值增加了外貿(mào)出口通暢意味著一個(gè)真正的貨幣貶值。此效應(yīng)觀察到至少有四個(gè)條件必須得到核實(shí)：(1)的折舊不是傳送到國(guó)內(nèi)價(jià)格、

3、(2)出口價(jià)格是設(shè)定在出口國(guó)的貨幣(3)足夠的外國(guó)需求彈性(我國(guó)條件)以及(4)出口商的供應(yīng)也足夠的彈性。這篇論文不研究存在的那些條件，因?yàn)橹坝醒芯勘砻魉麄兛赡軣o(wú)法觀察。然而，近期的一些論文非系統(tǒng)的角色都強(qiáng)調(diào)JCurve的存在或競(jìng)爭(zhēng)力效果。Duttagupta和Spilimbergo(2004)研究了在19971998年期間亞洲貨幣危機(jī)和說(shuō)明出口沒(méi)有增加。更普遍的是最近的危機(jī)事件(阿根廷和烏拉圭2002年巴西，1999年)反映了這一缺

4、乏反應(yīng)出口匯率沖擊。我們的報(bào)紙?jiān)噲D解釋這些典型事實(shí)存在的相互作用通過(guò)研究金融缺陷、匯率動(dòng)作和外貿(mào)出口。我們發(fā)現(xiàn)即使四份條件進(jìn)行了驗(yàn)證將有一個(gè)不太自信的折舊甚至一個(gè)負(fù)面的影響出口如果金融市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)中存在著缺陷。此外我們還表明國(guó)家的專業(yè)化和折舊的震級(jí)要考慮來(lái)解釋為什么這項(xiàng)傳統(tǒng)的競(jìng)爭(zhēng)力效果并不多見(jiàn)。3的增加之后將會(huì)限制公司借款償還債務(wù)能力這將防止一些公司投資或甚至停留在出口市場(chǎng)。在此我們看到外幣借貸和信用約束機(jī)制像已被廣泛開(kāi)發(fā)的文學(xué)一樣是高度

5、互補(bǔ)。Tnell和Westerman(2003)提出的超出了金融市場(chǎng)的問(wèn)題和缺陷，其他的因素也可能對(duì)貨幣貶值出口引起更多的負(fù)面影響；我們把這些因素放大化。對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)之間的聯(lián)系真正的金融部門最近集中作用的各地區(qū)金融發(fā)展對(duì)生長(zhǎng)或貿(mào)易特別是對(duì)于大產(chǎn)業(yè)更多的經(jīng)濟(jì)依賴即行業(yè)需要延長(zhǎng)信貸渠道供應(yīng)商的技術(shù)原因。Rajan和Zingales(1998)表明金融發(fā)展降低了的固定成本獲取資金從金融中介機(jī)構(gòu)從而提高增長(zhǎng)特別是在大產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)上更依賴。Beck(2

6、0022003)和Becker，Greenberg(2004)找到一個(gè)以相似的結(jié)果用于國(guó)際貿(mào)易。面對(duì)這不對(duì)稱產(chǎn)業(yè)間金融依賴專業(yè)化的程度可能影響一個(gè)在折舊的對(duì)不完善金融市場(chǎng)敏感的國(guó)家。因此如果一個(gè)國(guó)家出口產(chǎn)品的重要層次需要外部融資它將會(huì)是更容易患金融缺陷匯率貶值的時(shí)候。此外我們遵循先前的理論工作和Berman和Berthou(2005)認(rèn)為匯率變化的大小都是很重要的。這個(gè)先前的工作包括外幣借貸在壟斷競(jìng)爭(zhēng)模式的西藏關(guān)于國(guó)際貿(mào)易(1980)結(jié)

7、果表明該反應(yīng)的總出口匯率貶值非線性當(dāng)企業(yè)外匯貸款以支付他們的固定成本和進(jìn)入海外市場(chǎng)。這將會(huì)導(dǎo)致一個(gè)傳統(tǒng)貶值效果增加競(jìng)爭(zhēng)力相關(guān)的大量出口公司而有些公司將退出因?yàn)樗麄儫o(wú)法償還他們的貸款在外幣。結(jié)果表明如果折舊太大外貿(mào)出口將減少后的廣泛緣減少貿(mào)易特別是出口公司的數(shù)量。更準(zhǔn)確的說(shuō)如果折舊太大競(jìng)爭(zhēng)效果會(huì)太低不足以抵消的負(fù)面影響折舊的數(shù)目上出口公司。我們最好的知識(shí)研究認(rèn)為沒(méi)有金融市場(chǎng)之間的互動(dòng)不足匯率波動(dòng)和國(guó)際貿(mào)易通過(guò)實(shí)證方式并且沒(méi)有其他的作品使用