能源金融與能源戰(zhàn)略

1、能源金融,,第一章 能源金融與能源戰(zhàn)略,首先，介紹世界各主要國家能源安全觀以及相應(yīng)能源戰(zhàn)略體系的構(gòu)建；其次，分析能源金融作為能源戰(zhàn)略的一種重要手段和工具，如何對國際能源市場進(jìn)行影響和控制；再次，針對中國目前面臨的能源安全問題，就中國的能源戰(zhàn)略體系的構(gòu)建和能源金融的創(chuàng)新發(fā)展進(jìn)行了探討。,第一章 能源金融與能源戰(zhàn)略,一、能源安全與能源戰(zhàn)略,1、能源安全 能源安全的內(nèi)涵包含了三個(gè)層次：即能源供應(yīng)安全、能源經(jīng)濟(jì)安全（價(jià)格合理）和

2、能源環(huán)境安全。供應(yīng)安全：指維持能源的穩(wěn)定供給，滿足社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正常需求。供應(yīng)安全可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要發(fā)生在能源的生產(chǎn)、運(yùn)輸、加工（煉化）三個(gè)環(huán)節(jié)。經(jīng)濟(jì)安全：指在全球石油供求總量平衡的前提下，國際石油市場價(jià)格波動(dòng)被控制在一個(gè)合理的范圍內(nèi)。環(huán)境安全：指能源的生產(chǎn)、運(yùn)輸、加工、使用以及廢棄物處理等環(huán)節(jié)不應(yīng)對人類自身賴以生存與發(fā)展的自然生態(tài)環(huán)境構(gòu)成威脅。,一、能源安全與能源戰(zhàn)略,2、能源戰(zhàn)略體系 兩大核心任務(wù)：保障能源安全、應(yīng)對全球氣

3、候變化。 綜合而言，能源戰(zhàn)略體系基本涵蓋了以下幾個(gè)方面：（1）多元化供應(yīng)（2）節(jié)能減排（3）石油儲備（4）能源替代（5）能源補(bǔ)貼,一、能源安全與能源戰(zhàn)略,2、能源戰(zhàn)略體系——能源補(bǔ)貼 根據(jù)聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署（UNEP）的定義，任何與能源部門相關(guān)的政府行為，只要滿足降低能源生產(chǎn)成本，提高能源生產(chǎn)者的市場價(jià)格，或者是降低能源消費(fèi)者的購買價(jià)格三個(gè)條件的其中之一，就是能源補(bǔ)貼。根據(jù)補(bǔ)貼對象的不同，可以分為生產(chǎn)側(cè)補(bǔ)貼和消

4、費(fèi)側(cè)補(bǔ)貼。根據(jù)補(bǔ)貼對能源價(jià)格和成本的影響途徑，能源補(bǔ)貼又可以分為直接補(bǔ)貼和間接補(bǔ)貼。前者是指諸如財(cái)政撥款或稅收政策等直接對價(jià)格或成本產(chǎn)生影響的手段，后者則是指諸如資助研發(fā)等隱性措施。能源補(bǔ)貼可以彌補(bǔ)由于外部性導(dǎo)致的市場失靈，提高貧困人群的生活水平以及保護(hù)環(huán)境，保護(hù)本國能源企業(yè)不受國際競爭的影響,一、能源安全與能源戰(zhàn)略,2、能源戰(zhàn)略體系——能源補(bǔ)貼 表1-1 能源補(bǔ)貼的

5、主要形式,一、能源安全與能源戰(zhàn)略,3、國際能源合作一國的力量是相當(dāng)有限的，即使是超級大國的美國，也無法單獨(dú)解決全球性的能源問題。IEA的成功運(yùn)作為開展能源領(lǐng)域的國際合作提供了很好的示范和參照。其不僅為OECD國家政府間在能源領(lǐng)域的協(xié)調(diào)與合作提供一個(gè)平臺，更重要的是建立了一整套應(yīng)對能源安全的國際合作機(jī)制。這套機(jī)制包括以下幾個(gè)層面：（1）應(yīng)急機(jī)制（2）對話機(jī)制（3）信息機(jī)制（4）協(xié)商機(jī)制（5）技術(shù)合作,二、世界主要能源消費(fèi)

6、國的能源戰(zhàn)略,1、美國的能源戰(zhàn)略美國能源戰(zhàn)略的演變美國的能源戰(zhàn)略歷經(jīng)了不同時(shí)期的轉(zhuǎn)變，不論其外在形式和文字表述如何變化，對美國而言，能源戰(zhàn)略早已超越“能源安全”的范疇，不僅是美國國家安全的重中之重，而且是美國實(shí)現(xiàn)其全球戰(zhàn)略的基礎(chǔ)和重要手段。美國的能源戰(zhàn)略大致經(jīng)歷了三個(gè)階段：保守主義時(shí)期、自由主義時(shí)期和多元化時(shí)期。,二、世界主要能源消費(fèi)國的能源戰(zhàn)略,1、美國的能源戰(zhàn)略美國的國內(nèi)能源戰(zhàn)略1973年第一次石油危機(jī)爆發(fā)后，美國的

7、國內(nèi)能源政策一直圍繞著保障能源安全這一核心，具體可以歸結(jié)為以下幾個(gè)方面：（1）支持國內(nèi)石油產(chǎn)業(yè)的發(fā)展（2）支持節(jié)能和替代能源的發(fā)展（3）排斥履行全球溫室氣體減排的義務(wù)（4）完善石油戰(zhàn)略儲備體系,二、世界主要能源消費(fèi)國的能源戰(zhàn)略,1、美國的能源戰(zhàn)略美國的海外能源戰(zhàn)略小布什政府上臺后采取的多元化戰(zhàn)略，戰(zhàn)略的重點(diǎn)從以外為主轉(zhuǎn)向內(nèi)外兼顧，將視野轉(zhuǎn)向全球多個(gè)新興起的石油產(chǎn)區(qū)，強(qiáng)調(diào)構(gòu)建新的能源布局。奧巴馬政府延續(xù)了多元化戰(zhàn)略的思想，但將

8、重心更多地引向構(gòu)建更有利于美國的應(yīng)對全球氣候變化的國際合作機(jī)制。具體而言，美國的海外能源戰(zhàn)略包括了以下幾個(gè)方面：（1）應(yīng)對能源安全的國際合作機(jī)制（2）控制國際石油市場的石油美元體系（3）超越保障能源安全的多元化能源布局（4）實(shí)施從對抗到合作的海外石油戰(zhàn)略（5）爭奪國際氣候談判的主導(dǎo),二、世界主要能源消費(fèi)國的能源戰(zhàn)略,2、歐盟的能源戰(zhàn)略歐盟能源安全概念形成于第一次石油危機(jī)，并伴隨著歐洲一體化進(jìn)程不斷演進(jìn)。與美國不同，歐盟的能

9、源戰(zhàn)略對外注重通過成員國的政策協(xié)調(diào)采取一致立場確保能源供應(yīng)安全，對內(nèi)尋求以市場化手段提升能源產(chǎn)業(yè)競爭力及減少對環(huán)境的影響。歐盟能源戰(zhàn)略的演變（1）歐洲一體化的開端（1951-1957）（2）從消極走向積極的歐共體能源政策（1960-1985）（3）逐步成熟的歐盟共同能源政策（1986-2000）,二、世界主要能源消費(fèi)國的能源戰(zhàn)略,2、歐盟的能源戰(zhàn)略歐盟能源戰(zhàn)略體系進(jìn)入21世紀(jì)后隨著歐洲一體化進(jìn)程的發(fā)展，歐盟的能源戰(zhàn)略體系逐漸

10、完善，形成了可持續(xù)、多元化的架構(gòu)。2006年3月，歐盟委員會(huì)發(fā)布了《安全、競爭和可持續(xù)的歐洲能源政策綠皮書》（COM/2006/105），確立了未來歐盟能源戰(zhàn)略的基本框架：能源供應(yīng)安全、能源可持續(xù)發(fā)展和能源市場開放。,二、世界主要能源消費(fèi)國的能源戰(zhàn)略,3、亞洲主要能源消費(fèi)國的能源戰(zhàn)略3.1 日本的能源戰(zhàn)略1、福島核事故前的能源政策 1992年，日本政府在聯(lián)合國環(huán)境與發(fā)展大會(huì)上提出“3E”的新能源戰(zhàn)略觀，即實(shí)現(xiàn)能源安全、經(jīng)濟(jì)效益和

11、環(huán)境保護(hù)為目標(biāo)的能源戰(zhàn)略。2005年，日本自然資源和能源部發(fā)布的能源政策基本框架，提出五個(gè)必要措施：發(fā)展新的能源供應(yīng)渠道，實(shí)現(xiàn)能源供應(yīng)多元化；加大石油戰(zhàn)略儲備；節(jié)能；加大核能、可再生能源的開發(fā)力度；改革能源市場結(jié)構(gòu)以適應(yīng)全球能源市場變革。2006年，日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省頒布新的國家能源戰(zhàn)略，其基本框架仍是以保障能源安全為核心，兼顧能源與環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展。,二、世界主要能源消費(fèi)國的能源戰(zhàn)略,3、亞洲主要能源消費(fèi)國的能源戰(zhàn)略3.1 日本的能

12、源戰(zhàn)略2、 “福島核電站事故”后的能源戰(zhàn)略調(diào)整 2011年日本發(fā)生的“福島核電站事故”，這一事件造成日本電力供給危機(jī)，嚴(yán)重影響了日本的核能發(fā)展計(jì)劃，其能源政策調(diào)整包括：（1）公布核電站安全評估方案（2）發(fā)布能源環(huán)境創(chuàng)新戰(zhàn)略中期報(bào)告（3）大力推廣燃料電池汽車（4）國際合作3、海外能源政策日本能源外交的重點(diǎn)在中東、俄羅斯和中亞，同時(shí)還積極推動(dòng)亞洲能源安全合作機(jī)制，試圖通過建立共同戰(zhàn)略石油儲備體系來確保其周邊國家能源供應(yīng)穩(wěn)定，

13、以免影響日本經(jīng)濟(jì)。,二、世界主要能源消費(fèi)國的能源戰(zhàn)略,3、亞洲主要能源消費(fèi)國的能源戰(zhàn)略3.2 印度的能源戰(zhàn)略,圖1-1 印度能源結(jié)構(gòu)（2010年）,二、世界主要能源消費(fèi)國的能源戰(zhàn)略,3、亞洲主要能源消費(fèi)國的能源戰(zhàn)略3.2 印度的能源戰(zhàn)略1、印度的國內(nèi)能源戰(zhàn)略2002年，印度石油和天然氣部推出《2025年印度碳?xì)洚a(chǎn)品發(fā)展規(guī)劃》，提出最大限度地挖掘和利用國內(nèi)石油資源，加大勘探力度，摸清國內(nèi)資源儲量，尤其是海洋石油資源情況。20

14、08年4月召開了第11屆新能源和可再生能源五年計(jì)劃會(huì)議，新能源政策的主要內(nèi)容包括：確立新能源發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)；進(jìn)行新能源補(bǔ)貼政策和激勵(lì)制度；設(shè)立專門的新能源管理部門；加大新能源科技投入，確定新能源技術(shù)路線；開展國際合作加大對新能源的開發(fā)力度。,二、世界主要能源消費(fèi)國的能源戰(zhàn)略,3、亞洲主要能源消費(fèi)國的能源戰(zhàn)略3.2 印度的能源戰(zhàn)略2、印度的對外能源戰(zhàn)略首先，試圖構(gòu)建周邊地區(qū)油氣資源供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)，緩解印度的能源供應(yīng)緊缺情況，并改善其能源結(jié)

15、構(gòu)。其次，不斷加強(qiáng)同伊朗、沙特等OPEC產(chǎn)油國以及俄羅斯、中亞國家的能源合作，通過合資、參股等形式獲得份額油和份額氣，保障其能源供應(yīng)的穩(wěn)定。第三，利用國際形勢的變化，積極同美、俄、英、等國開展核能合作，希望以其龐大的市場潛力，吸引外資和技術(shù)。第四，在應(yīng)對全球氣候變化的問題上，強(qiáng)調(diào)其作為發(fā)展中國家，在“共同但有區(qū)別的責(zé)任”原則下承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)，但拒絕承擔(dān)帶有約束性的減排義務(wù)。,三、世界主要能源供應(yīng)國的能源戰(zhàn)略,1、中東產(chǎn)油國的能源戰(zhàn)

16、略中東產(chǎn)油國的能源戰(zhàn)略的核心目標(biāo)就是在保證市場供求均衡的同時(shí)，盡量將國際石油價(jià)格維持在一個(gè)“合理”的區(qū)間，既保證其收入最大化，又要鞏固其所占的國際市場份額。國內(nèi)能源政策重點(diǎn)：一是加強(qiáng)對上游石油資源的控制，發(fā)展下游煉化和石化工業(yè)，完善本國的石油產(chǎn)業(yè)鏈，提升產(chǎn)業(yè)整體競爭力；二是大力開發(fā)天然氣，建立綜合的天然氣產(chǎn)業(yè)體系。海外能源政策重點(diǎn)：一是建立并完善與其他石油生產(chǎn)國、主要石油消費(fèi)國的對話和協(xié)調(diào)機(jī)制，以穩(wěn)定市場供求平衡；二是拓展市場，

17、實(shí)現(xiàn)出口多元化，以維持其在國際市場中的份額。,三、世界主要能源供應(yīng)國的能源戰(zhàn)略,2、俄羅斯的能源戰(zhàn)略蘇聯(lián)解體后，俄羅斯在1994年、2000年和2003年分別制訂過三份能源發(fā)展戰(zhàn)略，2003年5月，俄羅斯聯(lián)邦政府批準(zhǔn)了《2020年前俄羅斯能源戰(zhàn)略》，闡述了俄羅斯能源戰(zhàn)略的框架，即戰(zhàn)略總目標(biāo)是使俄羅斯成為國際能源市場的主導(dǎo)力量，借助能源外交助推俄羅斯的復(fù)興和大國地位的確立。對內(nèi)戰(zhàn)略以保障國內(nèi)能源供應(yīng)安全、提高能源利用的效率和經(jīng)濟(jì)性以及

18、保障環(huán)境安全；對外戰(zhàn)略則以能源供應(yīng)控制獨(dú)聯(lián)體國家、爭奪里海資源及流向、穩(wěn)定歐洲市場、開拓亞太市場、進(jìn)軍北美市場、參與國際能源合作以及開展同其他主要能源生產(chǎn)國的對話與協(xié)調(diào)。,三、世界主要能源供應(yīng)國的能源戰(zhàn)略,2、俄羅斯的能源戰(zhàn)略國內(nèi)能源政策重點(diǎn)：一是吸引外資投資能源產(chǎn)業(yè)，擴(kuò)大能源生產(chǎn)能力，其戰(zhàn)略預(yù)期是到2020年，俄羅斯石油出口量由2004年的1.5億噸增加到3.1億噸，天然氣由1600億立方米增加到2300億立方米左右；二是發(fā)展能源

19、基礎(chǔ)設(shè)施，尤其是油氣管線的建設(shè)。海外能源政策的重點(diǎn)：保障能源過境運(yùn)輸安全，協(xié)調(diào)俄羅斯的國家戰(zhàn)略，即以多元化、政治化的能源外交來實(shí)現(xiàn)俄羅斯經(jīng)濟(jì)、政治利益的最大化。為了實(shí)現(xiàn)油氣出口多元化，俄羅斯全方位地拓展其油氣管線。 此外，俄羅斯還試圖牽頭構(gòu)建“天然氣歐佩克”，爭奪國際天然氣市場的定價(jià)權(quán)。,三、世界主要能源供應(yīng)國的能源戰(zhàn)略,2、中亞、拉美地區(qū)國家的能源戰(zhàn)略2.1 中亞地區(qū) 中亞地區(qū)國家的能源資源豐富，尤其是

20、哈薩克斯坦、土庫曼斯坦和烏茲別克斯坦三國的石油、天然氣儲量豐富，開采潛力較大；哈、烏兩國還擁有豐富的鈾礦資源（2006年鈾礦產(chǎn)量分別占全球的9%和5%，分居第3和第7位）。蘇聯(lián)解體后，中亞各國紛紛獨(dú)立，但是由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低，工業(yè)基礎(chǔ)薄弱，在短時(shí)間內(nèi)難以改變整體狀況，而能源部門和能源出口就成為其加速國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)。 中亞各國的油氣出口在GDP中所占比重很大，是其財(cái)政收入的主要來源。因此，中亞各國均制訂了本國能源發(fā)展的長

21、期計(jì)劃。,三、世界主要能源供應(yīng)國的能源戰(zhàn)略,2、中亞、拉美地區(qū)國家的能源戰(zhàn)略2.1 中亞地區(qū)哈薩克斯坦：能源工業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)加以扶持，同時(shí)把國際能源合作作為其外交政策的核心。努力拓展油氣出口渠道，積極同歐盟、中國、日本等開展能源合作，尤其是鋪設(shè)新的油氣管道，以減少在能源運(yùn)輸方面對俄羅斯的依賴。土庫曼斯坦：優(yōu)先開發(fā)的能源項(xiàng)目主要是里海大陸架油氣資源，同時(shí)尋求建設(shè)新的油氣管道連通歐洲、中國和南亞市場，以減少在能源運(yùn)輸方面對

22、俄羅斯的依賴。烏茲別克斯坦：希望開拓石油天然氣的出口渠道，尤其是開展與中國的能源合作。,三、世界主要能源供應(yīng)國的能源戰(zhàn)略,2、中亞、拉美地區(qū)國家的能源戰(zhàn)略2.2 拉美地區(qū)拉美地區(qū)擁有豐富的石油和天然氣資源，目前已探明的石油儲量為1195億桶，占全球石油總儲量的12%左右，2008年日產(chǎn)量超過1030萬桶，儲量和產(chǎn)量都僅次于中東，居世界第二位。拉美的油氣資源主要集中在墨西哥和委內(nèi)瑞拉。近年來，隨著新技術(shù)的應(yīng)用和投資的增加，哥倫比

23、亞、阿根廷和巴西等國也相繼發(fā)現(xiàn)了新的大油氣田。拉美產(chǎn)油國通過國有化等手段在重新收回或控制本國油氣資源，逐漸擺脫了對西方國家特別是美國的資金和技術(shù)依賴之后，能源戰(zhàn)略的重心轉(zhuǎn)向構(gòu)建拉美一體化的能源市場，并以此為契機(jī)，利用石油和天然氣資源的共享來促成拉美政治經(jīng)濟(jì)一體化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。,三、世界主要能源供應(yīng)國的能源戰(zhàn)略,2、中亞、拉美地區(qū)國家的能源戰(zhàn)略2.2 拉美地區(qū)拉美國家能源合作越來越頻繁。委內(nèi)瑞拉不僅先后與巴西、阿根廷、烏拉圭、巴拉圭

24、和玻利維亞等南美國家簽訂一系列石油協(xié)定，興建煉油廠，聯(lián)合勘探油氣資源，以及建設(shè)加油站等。2005年，委內(nèi)瑞拉與巴西、阿根廷著手聯(lián)合組建了“南方石油公司”，旨在聯(lián)合開展石油勘探、加工、運(yùn)輸和油輪建造項(xiàng)目，還準(zhǔn)備成立南方天然氣市場，實(shí)現(xiàn)三國電力一體化。2005年12月，委內(nèi)瑞拉與巴西和阿根廷簽署了關(guān)于鋪設(shè)南美天然氣管道的諒解備忘錄，玻利維亞、烏拉圭和巴拉圭也于2006年正式加入。拉美能源一體化也存在著一定的內(nèi)部障礙和阻力：以墨西哥為

25、代表的右翼陣營，在中美洲和哥倫比亞頗有影響，他們立場相對比較親美，更傾向于美國提出的“華盛頓共識”，即與美國簽署自由貿(mào)易協(xié)定，建立美洲自由貿(mào)易區(qū)。,四、能源金融,能源金融（Energy Finance）是一種新的金融形態(tài)，是國際能源市場與國際金融市場相互滲透與融合的產(chǎn)物。能源金融在能源戰(zhàn)略體系中的作用越來越受到各國的重視，已經(jīng)不僅僅是服務(wù)于能源戰(zhàn)略的一種手段和工具，而是國家戰(zhàn)略的一個(gè)重要組成部分。4.1.能源戰(zhàn)略與能源金融能源金融的

26、發(fā)展與能源戰(zhàn)略的關(guān)系歸結(jié)為以下四個(gè)方面：第一，借助國際金融市場影響國際能源市場中能源商品的價(jià)格形成。第二，通過一系列金融創(chuàng)新手段來實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排的市場化運(yùn)作和向低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變。第三，通過將本幣作為國際能源貿(mào)易的主要計(jì)價(jià)及結(jié)算貨幣，一方面可以維持本幣在國際貨幣體系中的地位，另一方面還可以爭取在全球能源產(chǎn)業(yè)鏈的利益分配中獲得有利的位置。第四，通過兼并、收購等資本運(yùn)作手段來實(shí)現(xiàn)能源產(chǎn)業(yè)鏈的整合與優(yōu)化，提高跨國能源公司的整體規(guī)模和

27、競爭力。,四、能源金融,4.2.國際金融市場與能源金融能源金融的發(fā)展離不開國際金融市場，這主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：市場體系、風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)和產(chǎn)業(yè)融合，國際金融市場是能源金融發(fā)展的基礎(chǔ)，它不僅為能源金融的參與者提供必要的交易平臺，而且還提供流動(dòng)性和避險(xiǎn)工具。（1）市場體系能源金融市場主要是針對某一特定能源商品（如石油、天然氣、煤炭和電力等）的衍生金融產(chǎn)品交易，也是國際大宗商品交易市場的重要組成部分。兩種模式：場內(nèi)交易和場外交易兩種模式。

28、場內(nèi)市場：由證券交易所組織的集中交易市場，有固定的交易場所和交易活動(dòng)時(shí)間，采取公開競價(jià)和嚴(yán)格的監(jiān)管制度，交易對象是標(biāo)準(zhǔn)的能源期貨、期權(quán)合約；場外市場：稱為OTC（over the counter）市場或柜臺市場，沒有固定、集中的交易場所，采取一對一的議價(jià)方式，是一個(gè)受到監(jiān)控但不受監(jiān)管的市場，交易對象主要是非標(biāo)準(zhǔn)化的場外衍生產(chǎn)品。,四、能源金融,4.2.國際金融市場與能源金融（1）市場體系石油期貨市場：第一次石油危機(jī)不僅給國際石油市

29、場帶來巨大的沖擊，也直接導(dǎo)致了石油期貨的產(chǎn)生，1982年紐約商品交易所（NYMEX）推出了世界上第一份原油期貨合約—西德克薩斯輕質(zhì)低硫（WTI）原油期貨合約。目前，全球能源金融市場已經(jīng)發(fā)展成為一個(gè)成熟、完善的多層次市場體系，能源金融市場逐漸替代現(xiàn)貨貿(mào)易和長期合同機(jī)制成為國際能源市場的定價(jià)基礎(chǔ)。除了傳統(tǒng)的石油、天然氣、煤炭等大宗能源商品的衍生品交易外，天氣指數(shù)、航運(yùn)指數(shù)、碳排放權(quán)、節(jié)能量指標(biāo)等與能源、環(huán)境、氣候等人為創(chuàng)設(shè)的“概念”也成

30、為新的交易對象，為能源金融市場參與者提供了更為豐富的避險(xiǎn)工具。,四、能源金融,4.2.國際金融市場與能源金融（2）風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)能源金融市場是國際能源市場的風(fēng)險(xiǎn)管理平臺，其關(guān)注的核心是全球能源價(jià)格的波動(dòng)。作為國際金融市場的一個(gè)組成部分，能源金融市場不可避免地會(huì)受到國際金融市場的影響，其中最為明顯的表征就是能源商品的“金融屬性”大大增強(qiáng)，吸引了大量的資金投入到能源金融領(lǐng)域，這一方面既為能源金融市場提供了流動(dòng)性，但同時(shí)也加劇了能源衍生金融產(chǎn)品

31、的價(jià)格波動(dòng)，而衍生品的價(jià)格波動(dòng)又通過能源金融市場參與者的套期保值、套利或投機(jī)行為傳導(dǎo)到國際能源市場，進(jìn)而加劇了能源商品的價(jià)格波動(dòng)。,四、能源金融,4.2.國際金融市場與能源金融（2）風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)國際金融市場對能源金融市場的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)途徑主要是以下幾個(gè)方面：第一，信息溢出效應(yīng)全球經(jīng)濟(jì)一體化趨勢不斷加強(qiáng)，信息在國際金融市場間的傳播和溢出更為迅速，能源衍生品的價(jià)格對經(jīng)濟(jì)波動(dòng)等相關(guān)信息（諸如就業(yè)率、利率等）的反應(yīng)更為敏感。第二，資金溢出效應(yīng)

32、國際金融市場的資金溢出效應(yīng)加劇了能源金融市場的價(jià)格波動(dòng)，特別是大量的國際游資，其投機(jī)性強(qiáng)、流動(dòng)性快，隱蔽性高，往往給能源市場及能源產(chǎn)業(yè)造成巨大沖擊。第三，風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)跨市場風(fēng)險(xiǎn)溢出成為能源金融市場的風(fēng)險(xiǎn)來源之一。,四、能源金融,4.2.國際金融市場與能源金融（3）產(chǎn)業(yè)融合產(chǎn)業(yè)融合是指不同產(chǎn)業(yè)或同一產(chǎn)業(yè)不同行業(yè)相互滲透、相互交叉，最終融合為一體，逐步形成新產(chǎn)業(yè)的動(dòng)態(tài)發(fā)展過程。能源、金融兩個(gè)產(chǎn)業(yè)間的關(guān)聯(lián)性的主要模式有三種：第一

33、是產(chǎn)業(yè)滲透：一方面是能源企業(yè)的產(chǎn)業(yè)資本通過參股、控股金融機(jī)構(gòu)等方式直接向金融產(chǎn)業(yè)滲透，另一方面是傳統(tǒng)的投資銀行、對沖基金等金融機(jī)構(gòu)直接介入到能源市場中，成為能源市場的主要參與者。第二是產(chǎn)業(yè)交叉：通過產(chǎn)業(yè)間的互補(bǔ)和延伸來實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)間的融合，金融機(jī)構(gòu)通過為能源企業(yè)提供亟需的風(fēng)險(xiǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)投資以及相關(guān)的金融、法律等服務(wù)，使得兩者間逐漸融合形成新型產(chǎn)業(yè)體系。第三是產(chǎn)業(yè)重組：金融機(jī)構(gòu)不僅能夠?yàn)槟茉雌髽I(yè)并購與重組提供必要的資金，而且主動(dòng)介入能源行

34、業(yè)的并購重組中，利用自身的信息及資金、管理等方面的優(yōu)勢，撮合能源企業(yè)間的并購與重組，加速能源行業(yè)的資源整合。,五、中國的能源戰(zhàn)略與能源金融,1. 中國能源發(fā)展的現(xiàn)狀1.1 中國的能源資源 中國擁有較為豐富的化石能源資源，其中已探明的煤炭儲量較為豐富，而石油、天然氣資源的儲量相對不足，油頁巖、煤層氣等非常規(guī)油氣資源儲量潛力較大。 BP的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2008年中國的已探明煤炭儲量約為1145億噸（采儲比為41），

35、占全球已探明煤炭總儲量的13.9%；已探明石油儲量約為21億噸（采儲比為11.1），占全球已探明總儲量的1.2%；已探明天然氣儲量約為2.46萬億立方米（采儲比為32.3），占全球已探明總儲量的1.6%?？紤]到人口因素，中國的人均能源資源占有量遠(yuǎn)低于世界平均水平。中國能源資源的分布廣泛但不均衡，并且優(yōu)質(zhì)能源缺乏；資源富集區(qū)與主要消費(fèi)區(qū)相距甚遠(yuǎn)，開發(fā)的難度較大。,五、中國的能源戰(zhàn)略與能源金融,1. 中國能源發(fā)展的現(xiàn)狀1.2 能

36、源結(jié)構(gòu)目前，中國一次能源結(jié)構(gòu)仍以煤炭為主體，但是石油、天然氣的比重在逐年上升（圖1-2）。2009年，中國的能源消費(fèi)總量約30.66億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，其中煤炭占68.7%，石油占18%，天然氣占3.4 %，其他可再生能源和核能占9.9%。,圖1-2 2009年中國的一次能源消費(fèi)結(jié)構(gòu),五、中國的能源戰(zhàn)略與能源金融,1. 中國能源發(fā)展的現(xiàn)狀1.3 能源需求目前中國正處于工業(yè)化階段的重要時(shí)期，伴隨著重化工業(yè)的發(fā)展和城市化的進(jìn)程，對能

37、源的需求也處于一個(gè)快速增長的階段。 未來中國能源需求仍將是以煤炭為主，對石油和天然氣的需求也將持續(xù)上升。根據(jù)IEA的估計(jì)，到2030年中國一次能源需求量將達(dá)到38億噸油當(dāng)量，而煤炭仍是最主要的一次能源（圖1-3）。,圖1-3 參考情景中的中國一次能源需求及能源結(jié)構(gòu),五、中國的能源戰(zhàn)略與能源金融,1. 中國能源發(fā)展的現(xiàn)狀1.3 能源需求盡管中國的能源消費(fèi)總量增長迅速，但是人均能源消費(fèi)量仍不及經(jīng)合組織（OECD）國家平均值的

38、20%（圖1-4），未來仍有較大的增長空間。,圖1-4 2006年全球主要國家的人均一次能源消費(fèi)量 （單位：噸油當(dāng)量/人）,五、中國的能源戰(zhàn)略與能源金融,1. 中國能源發(fā)展的現(xiàn)狀1.4 能源供應(yīng)從總量上來看，中國的能源生產(chǎn)和能源消費(fèi)基本上是平衡的，根據(jù)國家能源局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2008年中國的能源自給率為91.2％，能源消費(fèi)仍主要依靠本國能源供應(yīng)。受到資源

39、稟賦的影響，主要一次能源的供需結(jié)構(gòu)很不平衡。煤炭作為中國能源體系的支柱，中國將近70%的一次能源需求是由煤炭來滿足。90% 以上的煤炭資源都位于內(nèi)陸省份，而能源需求則大多來自于沿海地區(qū)。,五、中國的能源戰(zhàn)略與能源金融,1. 中國能源發(fā)展的現(xiàn)狀1.5 能源效率能源效率分為能源經(jīng)濟(jì)效率（單位GDP能耗）和能源技術(shù)效率（單位產(chǎn)品能耗）。能源經(jīng)濟(jì)效率會(huì)受能源技術(shù)效率的影響，同時(shí)也受到經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的影響。2009年中國的能源強(qiáng)度為1.0

40、77噸標(biāo)準(zhǔn)煤/萬元，較2008年降低可3.61%。但與西方發(fā)達(dá)國家相比，仍有較大的節(jié)能空間。,五、中國的能源戰(zhàn)略與能源金融,1. 中國能源發(fā)展的現(xiàn)狀1.6 能源與環(huán)境在化石燃料對環(huán)境的影響上，目前全球關(guān)注的焦點(diǎn)是能源開發(fā)利用所帶來的溫室氣體排放問題。2005年，中國的人均二氧化碳排放量大約為3.9 噸，僅為經(jīng)合組織（OECD）國家的35%。根據(jù)IEA的估計(jì)，2004年，中國的溫室氣體排放量就超過了整個(gè)歐盟的溫室氣體排放量，而

41、到2030年，中國的溫室氣體排放量有可能等于美國、歐盟和日本的溫室氣體量的總和，達(dá)到約118億噸二氧化碳排放當(dāng)量（CO2e）的水平（如下圖1-5） 。其中，能源消費(fèi)是溫室氣體排放的最主要來源，而對與中國以煤炭為主的能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)來說，相比于其他國家，中國的溫室氣體減排難度更大。,五、中國的能源戰(zhàn)略與能源金融,1. 中國能源發(fā)展的現(xiàn)狀1.6 能源與環(huán)境圖1-5 參考情形下未來中國的溫室氣體排放量（單位：GtC

42、O2e）,五、中國的能源戰(zhàn)略與能源金融,2、中國的能源安全狀況中國是目前世界上第二大能源消費(fèi)國和溫室氣體排放國，而且正處在工業(yè)化和城市化的重要發(fā)展時(shí)期，能源安全和環(huán)境安全是當(dāng)前國家可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的重要支點(diǎn)。目前，中國的能源領(lǐng)域面臨的主要挑戰(zhàn)可以概括為以下幾點(diǎn)：第一，能源生產(chǎn)無法滿足能源消費(fèi)的持續(xù)快速增長，能源供應(yīng)的缺口不斷擴(kuò)大。第二，能源對外依存度不斷加深，能源供應(yīng)安全的風(fēng)險(xiǎn)不斷增加。第三，能源消費(fèi)帶來的環(huán)境污染和溫室氣體排放問

43、題，節(jié)能減排的壓力不斷上升。,五、中國的能源戰(zhàn)略與能源金融,2、中國的能源安全狀況第四，能源市場體系不完善，缺乏有效的定價(jià)機(jī)制，能源資源的配置不合理，不能完全反映資源稀缺性、供求關(guān)系和環(huán)境成本。雖然從1990年后多數(shù)能源產(chǎn)品價(jià)格的增速快于工業(yè)品價(jià)格的增速，能源補(bǔ)貼逐步減少（如下圖1-6），能源價(jià)格也開始逐漸反映真實(shí)生產(chǎn)成本，但是中國的能源市場改革仍采取較為保守的政策，市場化進(jìn)程仍顯緩慢。,五、中國的能源戰(zhàn)略與能源金融,2、中國的能

44、源安全狀況,圖1-6 中國的能源補(bǔ)貼（單位：十億美元）,五、中國的能源戰(zhàn)略與能源金融,3、中國的能源戰(zhàn)略體系3.1能源戰(zhàn)略體系基本框架2005年5月，國家能源領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室成立，標(biāo)志著中國開始重視能源戰(zhàn)略問題，并將能源問題的管理協(xié)調(diào)上升到國家最高管理層面；2008年8月，國家能源局成立；2010年1月，國家能源領(lǐng)導(dǎo)小組升格為國家能源委員會(huì)，負(fù)責(zé)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)國家能源開發(fā)與節(jié)約、能源安全與應(yīng)急、能源對外合作等方面的重大政策，成為中國能源戰(zhàn)

45、略的最高決策機(jī)構(gòu)。2005年，國務(wù)院通過的《能源中長期規(guī)劃綱要（2004～2020年）》可以視為中國能源戰(zhàn)略的基本框架，包括：要高度重視能源安全，搞好能源供應(yīng)多元化，加快石油戰(zhàn)略儲備建設(shè)，健全能源安全預(yù)警應(yīng)急機(jī)制。,五、中國的能源戰(zhàn)略與能源金融,3、中國的能源戰(zhàn)略體系3.1能源戰(zhàn)略體系基本框架落實(shí)到具體的能源政策措施，可以歸納為以下幾方面：完善能源戰(zhàn)略儲備體系實(shí)現(xiàn)多元化的能源供應(yīng)保障能源運(yùn)輸通道安全提高能源效率，強(qiáng)化節(jié)能減

46、排發(fā)展新能源與可再生能源推進(jìn)能源市場化改革推動(dòng)能源金融一體化,五、中國的能源戰(zhàn)略與能源金融,3、中國的能源戰(zhàn)略體系3.2新形勢下的能源戰(zhàn)略和政策架構(gòu)調(diào)整為了適應(yīng)新形勢發(fā)展的需求，2012年10月，國務(wù)院發(fā)布了《中國的能源政策（2012）》白皮書，作為對原有能源戰(zhàn)略和政策架構(gòu)調(diào)整的指導(dǎo)性文件。未來中國能源發(fā)展面臨的主要問題包括：資源約束矛盾突出能源效率有待提高環(huán)境壓力不斷增大能源安全形勢嚴(yán)峻體制機(jī)制亟待改革,五、中國

47、的能源戰(zhàn)略與能源金融,3、中國的能源戰(zhàn)略體系3.2新形勢下的能源戰(zhàn)略和政策架構(gòu)調(diào)整未來中國能源政策的基本框架仍是堅(jiān)持“節(jié)約優(yōu)先、立足國內(nèi)、多元發(fā)展、保護(hù)環(huán)境、科技創(chuàng)新、深化改革、國際合作、改善民生”的能源發(fā)展方針，推進(jìn)能源生產(chǎn)和利用方式變革，構(gòu)建安全、穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)、清潔的現(xiàn)代能源產(chǎn)業(yè)體系，努力以能源的可持續(xù)發(fā)展支撐經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。主要措施有：全面推進(jìn)能源節(jié)約大力發(fā)展新能源和可再生能源推動(dòng)化石能源清潔發(fā)展加快推進(jìn)能源科技進(jìn)