什麼是敏感性分析

1、<p><b>　　什麼是敏感性分析</b></p><p>　　敏感性分析法是指從眾多不確定性因素中找出對投資項目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)有重要影響的敏感性因素，並分析、測算其對項目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的影響程度和敏感性程度，進(jìn)而判斷項目承受風(fēng)險能力的一種不確定性分析方法。 </p><p>　　敏感性分析有助於確定哪些風(fēng)險對項目具有最大的潛在影響。它把所有其他不確定因素保持

2、在基準(zhǔn)值的條件下，考察項目的每項要素的不確定性對目標(biāo)產(chǎn)生多大程度的影響。 </p><p><b>　　敏感性分析法的目的</b></p><p>　　1、找出影響項目經(jīng)濟(jì)效益變動的敏感性因素，分析敏感性因素變動的原因，併為進(jìn)一步進(jìn)行不確定性分析(如概率分析)提供依據(jù)； </p><p>　　2、研究不確定性因素變動如引起項目經(jīng)濟(jì)效益值變動的範(fàn)

3、圍或極限值，分析判斷項目承擔(dān)風(fēng)險的能力； </p><p>　　3、比較多方案的敏感性大小，以便在經(jīng)濟(jì)效益值相似的情況下，從中選出不敏感的投資方案。 </p><p>　　根據(jù)不確定性因素每次變動數(shù)目的多少，敏感性分析可以分為單因素敏感性分析和多因素敏感性分析。 </p><p><b>　　敏感性分析的分類</b></p>&l

4、t;p>　　根據(jù)不確定性因素每次變動數(shù)目的多少，敏感性分析法可以分為單因素敏感性分析法和多因素敏感性分析法。 </p><p>　　1、單因素敏感性分析法 </p><p>　　每次只變動一個因素而其他因素保持不變時所做的敏感性分析法，稱為單因素敏感性分析法。 </p><p>　　單因素敏感性分析在計算特定不確定因素對項目經(jīng)濟(jì)效益影響時，須假定其它因素不變，

5、實際上這種假定很難成立?？赡軙袃蓚€或兩個以上的不確定因素在同時變動，此時單因素敏感性分析就很難準(zhǔn)確反映項目承擔(dān)風(fēng)險的狀況，因此尚必須進(jìn)行多因素敏感性分析。 </p><p>　　2、多因素敏感性分析法 </p><p>　　多因素敏感性分析法是指在假定其它不確定性因素不變條件下，計算分析兩種或兩種以上不確定性因素同時發(fā)生變動，對項目經(jīng)濟(jì)效益值的影響程度，確定敏感性因素及其極限值。多因素敏

6、感性分析一般是在單因素敏感性分析基礎(chǔ)進(jìn)行，且分析的基本原理與單因素敏感性分析大體相同，但需要註意的是，多因素敏感性分析須進(jìn)一步假定同時變動的幾個因素都是相互獨立的，且各因素髮生變化的概率相同。 </p><p>　　敏感性分析法是一種動態(tài)不確定性分析，是項目評估中不可或缺的組成部分。它用以分析項目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)對各不確定性因素的敏感程度，找出敏感性因素及其最大變動幅度，據(jù)此判斷項目承擔(dān)風(fēng)險的能力。但是，這種分析尚不

7、能確定各種不確定性因素髮生一定幅度的概率，因而其分析結(jié)論的準(zhǔn)確性就會受到一定的影響。實際生活中，可能會出現(xiàn)這樣的情形：敏感性分析找出的某個敏感性因素在未來發(fā)生不利變動的可能性很小，引起的項目風(fēng)險不大；而另一因素在敏感性分析時表現(xiàn)出不太敏感，但其在未來發(fā)生不利變動的可能性卻很大，進(jìn)而會引起較大的項目風(fēng)險。為了彌補敏感性分析的不足，在進(jìn)行項目評估和決策時，尚須進(jìn)一步作概率分析。 </p><p><b>　

8、　敏感性分析的步驟</b></p><p>　　1、確定敏感性分析指標(biāo) </p><p>　　敏感性分析的對象是具體的技術(shù)方案及其反映的經(jīng)濟(jì)效益。因此，技術(shù)方案的某些經(jīng)濟(jì)效益評價指標(biāo)，例如息稅前利潤、投資回收期、投資收益率、凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等，都可以作為敏感性分析指標(biāo)。 </p><p>　　2、計算該技術(shù)方案的目標(biāo)值 </p><

9、p>　　一般將在正常狀態(tài)下的經(jīng)濟(jì)效益評價指標(biāo)數(shù)值，作為目標(biāo)值。 </p><p>　　3、選取不確定因素 </p><p>　　在進(jìn)行敏感性分析時，並不需要對所有的不確定因素都考慮和計算，而應(yīng)視方案的具體情況選取幾個變化可能性較大，並對經(jīng)效益目標(biāo)值影響作用較大的因素。例如：產(chǎn)品售價變動、產(chǎn)量規(guī)模變動、投資額變化等；或是建設(shè)期縮短，達(dá)產(chǎn)期延長等，這些都會對方案的經(jīng)濟(jì)效益大小產(chǎn)生影響。

10、</p><p>　　4、計算不確定因素變動時對分析指標(biāo)的影響程度 </p><p>　　若進(jìn)行單因素敏感性分析時，則要在固定其它因素的條件下，變動其中一個不確定因素；然後，再變動另一個因素（仍然保持其它因素不變），以此求出某個不確定因素本身對方案效益指標(biāo)目標(biāo)值的影響程度。 </p><p>　　5、找出敏感因素，進(jìn)行分析和採取措施，以提高技術(shù)方案的抗風(fēng)險的能力。&

11、lt;/p><p><b>　　敏感性分析的作用 </b></p><p>　　敏感性分析是分析、預(yù)測項目主要不確定因素的變化對項目效益的影響，找出敏感因素，估計項目效益對它們的敏感程度，粗略預(yù)測項目可能承擔(dān)的風(fēng)險。</p><p>　　敏感性分析雖然可以找出不確定因素對項目效益的影響程度，但卻不能得知這些影響發(fā)生的可能性有多大，這是敏感性分析的不

12、足之處。 </p><p>　　敏感性分析的內(nèi)容和方法 </p><p>　　敏感性分析通常是改變—種不確定因素的數(shù)值，計算其對項目效益指標(biāo)的影響，通過計算敏感度係數(shù)和臨界點，估計項目效益指標(biāo)對它們的敏感程度，進(jìn)而確定關(guān)鍵的敏感因素。通常將敏感性分析的結(jié)果匯總於敏感性分析表，也可通過繪製敏感性分析圖顯示各種因素的敏感程度。 </p><p>　　敏感性分析通常是針對

13、不確定因素的不利變化進(jìn)行，為繪製敏感性分析圖的需要也可考慮不確定因素的有利變化。通?？蓪⒔ㄔO(shè)投資、產(chǎn)品價格、主要原材料價格、可變成本、經(jīng)營成本、產(chǎn)品產(chǎn)量、建設(shè)期以及匯率作為考察的不確定因素，根據(jù)項目的具體情況加以選擇。 </p><p><b>　　1敏感度係數(shù)</b></p><p>　　敏感度係數(shù)是項目效益指標(biāo)變化率與不確定因素變化率之比。</p>

14、<p>　　敏感度係數(shù)高，表示項目效益對該不確定因素敏感程度高。 </p><p><b>　　2.臨界點</b></p><p>　　臨界點是指不確定因素的變化使項目由可行變?yōu)椴豢尚械呐R界數(shù)值，即該不確定因素使內(nèi)部收益率等於基準(zhǔn)收益率時的變化百分率。當(dāng)不確定因素的變化超過了臨界點所表示的不確定因素的臨界數(shù)值時，內(nèi)部收益率指標(biāo)將會轉(zhuǎn)而低於基準(zhǔn)收益率，項目將由