國有商業(yè)銀行上市對銀行信貸傳導(dǎo)的影響.pdf

1、盡管人民銀行于1998年1月取消信貸規(guī)模管理，銀行信貸仍然是我國貨幣政策傳導(dǎo)的主要渠道。在貨幣政策傳導(dǎo)過程中，提供貸款的商業(yè)銀行的地位舉足輕重，也直接關(guān)系到貨幣政策的執(zhí)行效果。因此，作用于商業(yè)銀行信貸決策行為的任何變量在我國都可能對貨幣政策的傳導(dǎo)效果產(chǎn)生巨大的影響。2005年至2006年間，我國已有三家國有商業(yè)銀行完成了股份制改革并最終上市，給國有商業(yè)銀行帶來巨大的變化。從短期來看，國有商業(yè)銀行實現(xiàn)了資本充足率目標(biāo)，不良貸款率進(jìn)一步下降

2、，上市募集的資金增加了銀行的短期流動性，這些都將影響銀行的信貸行為，從而影響銀行信貸傳導(dǎo)機(jī)制。從長期來看，一方面銀行實現(xiàn)了股東利益最大化的經(jīng)營機(jī)制的轉(zhuǎn)變，另一方面受到資本充足率的監(jiān)管，這些也會影響到銀行的信貸行為，并最終影響銀行信貸傳導(dǎo)機(jī)制。 本文以國有商業(yè)銀行股份制改革乃至上市為切入點，從外部因素變化導(dǎo)致內(nèi)部因素變化這一路徑，分析國有商業(yè)銀行上市所引起的變化對于信貸傳導(dǎo)機(jī)制的短期和長期影響。 本文正文共分為五個部分。

3、 第一章為緒論，主要結(jié)合本文的研究背景提出所要研究的問題，并從理論和實證兩個方面做了相關(guān)的文獻(xiàn)綜述。 第二章是銀行信貸渠道傳導(dǎo)的理論分析。 第一節(jié)分析了信貸傳導(dǎo)的理論前提：外部融資溢價與金融中介追求質(zhì)量原則是信貸渠道傳導(dǎo)的潛在前提假設(shè)。貨幣政策能否有效，關(guān)鍵看央行能否通過運(yùn)用貨幣政策工具改變影響外部融資溢價與信貸質(zhì)量的條件，從而影響銀行信貸供給的意愿與能力和企業(yè)信貸需求意愿和能力，引起對支出和經(jīng)濟(jì)活動的沖擊。

4、 第二節(jié)分析了銀行信貸渠道傳導(dǎo)的制約因素：貸款與其他金融資產(chǎn)的替代性；銀行的貸款供給意愿與能力；企業(yè)的信貸需求意愿與能力；銀行資本充足率的法定要求。通過對上述制約銀行貸款渠道有效傳導(dǎo)的因素分析，可以看出，盡管銀行在金融中介中占據(jù)不可替代的地位，但是央行影響銀行貸款供給的能力還受其他多方面因素的制約。即使存在銀行貸款渠道，也很難明確它發(fā)揮的作用到底多大。在不同的經(jīng)濟(jì)和金融背景下，這些制約因素表現(xiàn)出來的強(qiáng)弱程度也各自不同，因此，銀行貸款渠

5、道發(fā)揮作用的大小也各異。然而，借貸雙方的供需意愿與能力對貨幣政策銀行貸款渠道的有效傳導(dǎo)還是起著重要的作用。 第三章分析國有商業(yè)銀行上市對銀行信貸行為的影響。 第一節(jié)是國有商業(yè)銀行上市的回顧與現(xiàn)實，主要分析銀行上市面臨的變化：三家改制銀行初步建立了相對規(guī)范的公司治理架構(gòu)，內(nèi)部管理和風(fēng)險控制能力不斷增強(qiáng)；三家銀行的財務(wù)狀況有所好轉(zhuǎn)， 第二節(jié)通過比較國有商業(yè)銀行上市前后的資產(chǎn)負(fù)債表分析了上市國有商業(yè)銀行信貸行為的變化，

6、主要從資本充足率、信貸總量、信貸結(jié)構(gòu)、債券投資等方面來比較。 第四章為國有商業(yè)銀行上市的變化及其對銀行信貸傳導(dǎo)的影響。 第一、二節(jié)分析了資本充足率成為銀行上市后實現(xiàn)的短期目標(biāo)，并分析了資本充足率對信貸傳導(dǎo)的影響。 第三節(jié)分析了國有商業(yè)銀行上市的長期目標(biāo)對銀行信貸傳導(dǎo)的影響。從長期看，資本充足率、準(zhǔn)備金制度與實現(xiàn)股東利益最大化將是上市國有商業(yè)銀行信貸行為的長期影響因素。 第五章為本文的結(jié)論：商業(yè)銀行基本面的

7、變化使貨幣政策作用的環(huán)境發(fā)生改變，而這種改變對貨幣政策傳導(dǎo)效率的影響是雙重的。 1、從短期看商業(yè)銀行逐步向具有獨(dú)立利益和決策權(quán)的真正的經(jīng)濟(jì)主體轉(zhuǎn)變，將根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況、市場變化情況以及自身管理要求、發(fā)展需要，自主決定其資產(chǎn)配置，實現(xiàn)利潤最大化目標(biāo)。由此可能加大貨幣政策取向與商業(yè)銀行行為之間宏觀利益和微觀利益的“沖突”和“博弈”，導(dǎo)致貨幣政策數(shù)量型調(diào)控工具有效性減弱，增加貨幣政策傳導(dǎo)的外部時滯，加大調(diào)控成本。 2、從長期看

8、商業(yè)銀行各方面的約束機(jī)制和激勵機(jī)制得到加強(qiáng)，進(jìn)而對貨幣政策反應(yīng)的靈敏度提高；同時這種日趨完善的良好機(jī)制也有利于促進(jìn)商業(yè)銀行行為的規(guī)范和理性，從而有利于貨幣政策有效傳導(dǎo)。 3、造成這種差異的原因：一是銀行改革上市與盈利模式轉(zhuǎn)變不同步。銀行上市不久，募集了大量的資金，而這些資金在股東利益最大化和現(xiàn)有以存貸利差為主要盈利模式的約束下，面臨著緊縮的貨幣政策和貸款盈利的雙重壓力。二是外部環(huán)境變化對提高貨幣政策工具運(yùn)用靈活性的現(xiàn)實要求與完善

9、貨幣政策傳導(dǎo)所依賴的環(huán)境建設(shè)不同步，影響我國貨幣政策傳導(dǎo)的效率。本文的主要貢獻(xiàn)與不足： 從貢獻(xiàn)來講，本文以國有商業(yè)銀行股份制改革乃至上市為切人點，從外部因素變化導(dǎo)致內(nèi)部因素變化這一路徑，分析國有商業(yè)銀行上市所引起的變化對于信貸傳導(dǎo)機(jī)制的短期和長期影響。 從不足來講，因為國有商業(yè)銀行上市的時間比較短，不能從數(shù)量上分析各種變化對信貸傳導(dǎo)機(jī)制的影響，無法得出哪種變化的作用更大，而且對長期影響的分析也是沒有數(shù)據(jù)來實證的；同時，貨