融資結(jié)構(gòu)對企業(yè)績效的影響——基于中小企業(yè)板數(shù)據(jù)的研究.pdf

1、融資對中小企業(yè)而言是獲得生命的渠道，與企業(yè)的經(jīng)營與擴展緊密相關(guān)。融資方式是否有效對企業(yè)績效的提升產(chǎn)生非常重要的影響。中小企業(yè)板于2004年正式成立，處于高速發(fā)展期的中小企業(yè)在中小企業(yè)板上市后有了融資平臺，更利于其籌集資金。學(xué)者關(guān)于中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的相關(guān)問題已有不少研究，但在對企業(yè)融資結(jié)構(gòu)與績效關(guān)系的研究中考慮股權(quán)集中度因素的研究還較少。因此，本文將上市的中小企業(yè)板公司作為研究對象，選取最新的企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)，并將所有企業(yè)按照不同股權(quán)集中度進

2、行分類研究融資結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效的關(guān)系。
　　鑒于以上背景，本文通過借鑒國內(nèi)相關(guān)學(xué)者的研究成果，選取中小企業(yè)板上市公司2009-2011年的數(shù)據(jù)進行實證分析，運用相關(guān)實證分析方法分析不同股權(quán)集中度下企業(yè)融資結(jié)構(gòu)對企業(yè)績效的影響。通過相關(guān)實證分析，本文得出以下結(jié)論：中小企業(yè)板股權(quán)分散樣本組企業(yè)的債權(quán)性融資對企業(yè)績效呈負相關(guān)，股權(quán)融資和內(nèi)部融資與企業(yè)績效呈正相關(guān)；股權(quán)相對集中樣本組企業(yè)的債務(wù)融資總體上與企業(yè)績效呈負相關(guān)，其中商業(yè)信用融資率

3、對企業(yè)績效不產(chǎn)生顯著性影響，股權(quán)融資與內(nèi)部融資對企業(yè)績效呈正相關(guān)；股權(quán)高度集中樣本組中債權(quán)性融資和股權(quán)融資對企業(yè)績效均不產(chǎn)生顯著性影響，內(nèi)部融資與企業(yè)績效呈正相關(guān)。
　　針對中小企業(yè)板上市公司融資結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效關(guān)系的研究，本文從內(nèi)外部融資全面設(shè)計指標體系，選取資產(chǎn)負債率、銀行借款融資率、商業(yè)信用融資率代表債權(quán)性融資指標，結(jié)合股權(quán)融資率與內(nèi)部融資率反映企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，并從公司治理結(jié)構(gòu)中股權(quán)集中度角度對企業(yè)進行分類，研究不同股權(quán)集中度