影響我國(guó)上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)趨勢(shì)的財(cái)務(wù)因素比較研究.pdf

1、2008年美國(guó)爆發(fā)了席卷全球金融市場(chǎng)的次貸危機(jī),危機(jī)過(guò)后,學(xué)術(shù)界對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的研究從注重風(fēng)險(xiǎn)模型的開(kāi)發(fā)轉(zhuǎn)向?qū)π庞蔑L(fēng)險(xiǎn)的影響因素的多角度分析,以把握信用風(fēng)險(xiǎn)的變動(dòng)趨勢(shì)。而對(duì)于我國(guó)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō),信用風(fēng)險(xiǎn)主要就來(lái)自貸款人的違約可能的大小,因此對(duì)貸款人的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和控制就成為了銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理體系中的一個(gè)重要組成部分。但在評(píng)估貸款人的信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí),銀行不可能獲取到所有真實(shí)完整的信息,因此如何利用有限的可獲取信息準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的變化就變得至

2、關(guān)重要。
　　 對(duì)于正常公司來(lái)說(shuō),其信用風(fēng)險(xiǎn)處于一個(gè)較低的水平,此時(shí)如果企業(yè)出現(xiàn)利潤(rùn)下降、產(chǎn)品滯銷等情況時(shí),企業(yè)的盈利能力、現(xiàn)金流量能力、營(yíng)運(yùn)能力都會(huì)出現(xiàn)明顯降低,且企業(yè)發(fā)展后勁不足,出現(xiàn)發(fā)展能力、成長(zhǎng)能力相對(duì)降低的現(xiàn)象,而在這些財(cái)務(wù)能力異常變動(dòng)時(shí),企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)困境的可能增加,信用風(fēng)險(xiǎn)上升;而對(duì)于已經(jīng)處于困境的企業(yè)來(lái)說(shuō),其信用風(fēng)險(xiǎn)處于一個(gè)較高的水平,此時(shí)如果企業(yè)積極進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整,資產(chǎn)重組,使得投資者和債權(quán)人恢復(fù)對(duì)該企業(yè)的信心,這

3、時(shí)企業(yè)的償債能力、發(fā)展能力、成長(zhǎng)能力都會(huì)率先提高,而這又是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況改善,信用風(fēng)險(xiǎn)降低的信號(hào)。
　　 本文選取了我國(guó)滬深兩市A股制造業(yè)公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為變量,以其財(cái)務(wù)狀況在不同年份的變化為分類標(biāo)準(zhǔn)將分為四組兩類樣本,針對(duì)反映公司的財(cái)務(wù)能力和風(fēng)險(xiǎn)狀況的八個(gè)方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行均值分析、因子分析及逐步判別分析,得出了在風(fēng)險(xiǎn)較低水平下影響信用風(fēng)險(xiǎn)上升的財(cái)務(wù)因素與風(fēng)險(xiǎn)較高水平下影響信用風(fēng)險(xiǎn)下降的財(cái)務(wù)因素,并對(duì)產(chǎn)生不同財(cái)務(wù)因素的原因進(jìn)行了分