上市公司多元化投資戰(zhàn)略對企業(yè)經(jīng)營績效影響的案例研究.pdf

1、　　隨著經(jīng)濟全球化的進程不斷加快以及中國經(jīng)濟的快速增長，中國的企業(yè)開始面臨著許許多多的投資機會。多元化戰(zhàn)略已經(jīng)成為企業(yè)謀求飛躍發(fā)展的首要選擇，然而西方以及國內(nèi)大量多元化經(jīng)營的失敗案例也給我們敲響了警鐘，多元化投資是一把雙刃劍，企業(yè)必須慎重選擇多元化投資戰(zhàn)略。
　　在實施多元化投資戰(zhàn)略的過程中，有的企業(yè)碩果累累，有的企業(yè)折戟沉沙。那么這些成功的企業(yè)的多元化投資到底有什么規(guī)律？失敗的企業(yè)又可以給我們什么樣的教訓呢？本文試圖通過案例研

2、究方法，探索企業(yè)進行多元化投資戰(zhàn)略的成功秘訣與失敗的教訓。本文案例研究的對象是國內(nèi)領先行業(yè)的兩家西服制造企業(yè)杉杉股份和雅戈爾公司，主要采用了財務指標趨勢分析法和市場反應分析法，通過比較多元化投資前后企業(yè)重要財務指標的變化以及投資者的市場反應來判斷投資成功與否，進而從中尋找多元化投資成功的規(guī)律。
　　企業(yè)垂直多元化整合與行業(yè)間互補多元化整合是企業(yè)多元化投資戰(zhàn)略的兩種主要模式，其中垂直多元化整合一般是對上下游企業(yè)的進行收購，其目的是

3、有效降低生產(chǎn)成本，縮短企業(yè)對市場需求的反應時間；行業(yè)間互補多元化整合則是投資收購不同行業(yè)的企業(yè)，借以抵消原先行業(yè)的系統(tǒng)風險。
　　本文案例研究表明，企業(yè)多元化投資戰(zhàn)略與其經(jīng)營績效是有直接關系的。垂直多元化整合可以有效降低制造行業(yè)的生產(chǎn)成本并且提高存貨的周轉(zhuǎn)速度，從而增加企業(yè)的利潤，產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流；行業(yè)間互補多元化整合通過配合的穩(wěn)定現(xiàn)金流，可以將行業(yè)風險大大降低并且使企業(yè)規(guī)模迅速擴大。如果企業(yè)能夠?qū)⒋怪倍嘣吓c行業(yè)間互補多元