政府干預(yù)、多元化經(jīng)營(yíng)與現(xiàn)金持有價(jià)值.pdf

1、政府與企業(yè)的關(guān)系一直是學(xué)術(shù)界與企業(yè)界關(guān)注的重點(diǎn)，也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中必然面臨的問(wèn)題，尤其是對(duì)于處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌下的中國(guó)企業(yè)，如何處理好企業(yè)與政府的關(guān)系，提升企業(yè)的價(jià)值，是學(xué)者們不斷追求的目標(biāo)。學(xué)者通過(guò)研究政府干預(yù)對(duì)企業(yè)的具體經(jīng)營(yíng)行為的影響，以研究政府與企業(yè)的關(guān)系，尤其是企業(yè)實(shí)行的多元化經(jīng)營(yíng)行為?，F(xiàn)金是企業(yè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中非常重要的資產(chǎn)，特別是我國(guó)上市公司持有的現(xiàn)金幾乎是美國(guó)企業(yè)的兩倍，涌現(xiàn)出大量關(guān)于企業(yè)的現(xiàn)金持有行為的研究，而企業(yè)的具體經(jīng)營(yíng)行為對(duì)企

2、業(yè)價(jià)值的影響不同，尤其是多元化經(jīng)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)后果也可能是多元的?，F(xiàn)金價(jià)值作為企業(yè)價(jià)值的重要組成部分，企業(yè)所處的外部制度環(huán)境因素會(huì)對(duì)其產(chǎn)生影響。因此，本文以政府干預(yù)、多元化經(jīng)營(yíng)與現(xiàn)金持有價(jià)值之間的關(guān)系作為主要研究?jī)?nèi)容。
　　 本文基于已有的研究基礎(chǔ)，研究政府干預(yù)與企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的關(guān)系以及多元化經(jīng)營(yíng)與現(xiàn)金持有價(jià)值的關(guān)系，探索性地將政府干預(yù)、企業(yè)多元經(jīng)營(yíng)及現(xiàn)金持有價(jià)值放在一起研究，從而將對(duì)政企關(guān)系的考察落實(shí)到對(duì)現(xiàn)金持有價(jià)值的考察上。通過(guò)分

3、析多元化經(jīng)營(yíng)會(huì)不會(huì)影響現(xiàn)金持有價(jià)值以及不同政府干預(yù)下的多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)現(xiàn)金持有價(jià)值的影響，以更有效地指導(dǎo)企業(yè)的實(shí)踐。
　　 本文用深滬兩市2008-2011年上市公司作為樣本，整理政府干預(yù)指標(biāo)、多元化經(jīng)營(yíng)指標(biāo)及相關(guān)的公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的數(shù)據(jù)，以此為基礎(chǔ)進(jìn)行實(shí)證研究。檢驗(yàn)政府干預(yù)對(duì)多元化經(jīng)營(yíng)的影響及多元化對(duì)現(xiàn)金持有價(jià)值的影響，并在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步地研究政府干預(yù)、多元化經(jīng)營(yíng)與現(xiàn)金持有價(jià)值三者之間的關(guān)系。研究結(jié)果如下:(1)以企業(yè)所屬地區(qū)市場(chǎng)化