ST公司摘帽中盈余管理問(wèn)題探討——以-ST園城為例.pdf_第1頁(yè)
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1、上世紀(jì)90年代末期,滬深交易所開(kāi)始對(duì)財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)異常的上市公司實(shí)施特別處理。特別處理制度(ST)是我國(guó)獨(dú)有的一種監(jiān)管措施,其目的在于提醒廣大投資者需警惕ST公司的財(cái)務(wù)異常狀況,以規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)上市公司而言,ST制度相當(dāng)于黃牌警告,非 ST公司需維持平穩(wěn)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)以避免被 ST。而ST公司則必須在規(guī)定期限內(nèi)改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),確保公司恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng),否則將面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)。截至2012年12月31日,滬、深兩市共有594只股票被戴帽,其中有1

2、23家上市公司仍然戴著ST的帽子,此中包括*ST園城、*ST國(guó)藥、*ST南紡等退市風(fēng)險(xiǎn)警示公司。迫于保市壓力,這類上市公司往往通過(guò)各種手段尋求摘帽機(jī)會(huì)。當(dāng) ST公司在短期內(nèi)無(wú)力從根本上改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)質(zhì)時(shí),盈余管理便成為其實(shí)現(xiàn)摘帽的首選法寶。近年來(lái),我國(guó)證監(jiān)會(huì)為遏制 ST公司利用盈余管理實(shí)現(xiàn)摘帽的現(xiàn)象,加強(qiáng)了對(duì)非經(jīng)常性損益披露情況的監(jiān)管,并取得一定成效。然而,2012年7月7日,上交所對(duì)該所股票交易規(guī)則中風(fēng)險(xiǎn)警示的相關(guān)內(nèi)容做出修訂,ST公

3、司申請(qǐng)撤銷風(fēng)險(xiǎn)警示的硬性指標(biāo)中不再包含“最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為正”的規(guī)定。新修訂的交易規(guī)則為上市公司利用非經(jīng)常性損益實(shí)施盈余管理帶來(lái)了曙光。許多身陷經(jīng)營(yíng)困局的ST公司重燃了摘帽的希望,其試圖通過(guò)操控非經(jīng)常性損益項(xiàng)目以調(diào)增企業(yè)報(bào)表盈余,進(jìn)而幫助企業(yè)撤銷風(fēng)險(xiǎn)警示。然而,這種依賴盈余管理實(shí)現(xiàn)摘帽的方式是否有助于企業(yè)真正擺脫經(jīng)營(yíng)困境,以及這種摘帽方式引起的信息傳遞差異是否會(huì)危害外部信息使用者的利益,都有待于進(jìn)一步探討。

4、r>  本文采取案例分析的方式,選取*ST園城為研究對(duì)象,探討*ST園城在其摘帽過(guò)程中的盈余管理行為。首先,本文詳細(xì)介紹了*ST園城的嬗變過(guò)程,其中著重說(shuō)明了*ST園城的第二次摘帽經(jīng)歷,*ST園城在此次摘帽過(guò)程中存在明顯的盈余管理跡象,其原因主要有兩點(diǎn):一是盈余管理與改善經(jīng)營(yíng)實(shí)質(zhì)相比,是更為容易的一種創(chuàng)造摘帽條件的途徑;二是上交所第七次修訂交易規(guī)則為*ST園城提供了實(shí)施盈余管理以實(shí)現(xiàn)摘帽的契機(jī)。其次重點(diǎn)分析了*ST園城的盈余管理行為,這

5、是案例分析的核心內(nèi)容。對(duì)*ST園城盈余管理行為的剖析主要從四個(gè)方面著手,包括*ST園城盈余管理的具體手段、*ST園城盈余管理的特點(diǎn)、*ST園城盈余管理對(duì)摘帽的貢獻(xiàn)及*ST園城利用盈余管理實(shí)現(xiàn)摘帽的經(jīng)濟(jì)后果。在對(duì)*ST園城盈余管理具體手段的分析中,本文列舉了銷售收入的操控、關(guān)聯(lián)交易、資產(chǎn)處置、債務(wù)重組及政府補(bǔ)助等五種手段,并對(duì)上述手段中的盈余管理跡象進(jìn)行了分析。在此基礎(chǔ)上,本文總結(jié)出*ST園城盈余管理行為的特點(diǎn),主要包括盈余管理幅度大、應(yīng)

6、計(jì)盈余管理與真實(shí)盈余管理并存和主要利用非經(jīng)常性損益達(dá)成目標(biāo)。為探討*ST園城盈余管理行為是否有助于其切實(shí)擺脫經(jīng)營(yíng)困境,闡述了其盈余管理行為在會(huì)計(jì)利潤(rùn)、股東權(quán)益、信息傳遞等三方面為企業(yè)摘帽所做的具體貢獻(xiàn),并通過(guò)分析*ST園城摘帽后的企業(yè)業(yè)績(jī)、股市表現(xiàn)及其對(duì)中小投資者的影響,總結(jié)出*ST園城利用盈余管理實(shí)現(xiàn)摘帽的負(fù)面經(jīng)濟(jì)后果。最后,針對(duì)*ST園城摘帽中盈余管理行為帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng),本文從上市公司、監(jiān)管部門和準(zhǔn)則制定者的角度為治理上市公司會(huì)計(jì)行

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