振芯科技企業(yè)價值評估案例分析.pdf

1、隨著我國金融市場的日益成熟，公開發(fā)行股票融資、兼并收購、定向增發(fā)等融資活動越來越頻繁，二級市場的投資者也越來越重視股票的內在價值。另一方面，企業(yè)價值評估也能為企業(yè)的管理層的業(yè)績評價、經營管理水平的提高提供有益的借鑒。可見，合理地評估企業(yè)價值具有現實意義。
　　本文的研究對象振芯科技(300101.SZ)是一家圍繞北斗導航的元器件、終端、系統(tǒng)產業(yè)鏈提供產品及服務，能夠提供滿足航空、航天、船舶等行業(yè)需求的國產高性能核心元器件，提供射頻

2、、基帶視頻圖像處理產品的整體應用方案的高科技企業(yè)，具有廣闊的市場前景。近年來，振芯科技的高性能集成電路、北斗衛(wèi)星導航應用、視頻圖像等主營業(yè)務均實現了大幅度的增長。
　　在本文的研究中，首先對企業(yè)價值評估理論的發(fā)展過程、常用的企業(yè)價值評估理論進行了梳理，分析各估值模型的特點，為選擇合適的估值模型奠定基礎。其次，合理的估值結果離不開對企業(yè)所處的宏觀經濟環(huán)境、行業(yè)背景的分析，一家企業(yè)的業(yè)績表現很難與宏觀經濟和行業(yè)的整體趨勢相違背。因此，

3、本文對振芯科技所處的宏觀經濟情況和行業(yè)發(fā)展狀況進行了深入分析。再次，企業(yè)自身的經營管理能力能夠決定一家企業(yè)在行業(yè)中的地位，對企業(yè)的經營管理能力進行分析也是十分有必要的。在經營管理能力的分析中，本文主要從財務角度對企業(yè)的成長能力、盈利能力、償債能力、營運能力等方面進行分析。另外，本文使用經濟增加值法對管理層的業(yè)績進行了評價，判斷其是否為股東創(chuàng)造了財富?；谏鲜龇治觯疚牟捎米杂涩F金流量法、市盈率法、市凈率法這幾種較合適的方法對振芯科技的企