信息不對稱視角下會計穩(wěn)健性對權(quán)益資本成本的影響研究——來自A股中小板上市公司的經(jīng)驗證據(jù).pdf

1、會計穩(wěn)健性作為會計確認和計量的一項基本原則，有著五百多年的悠久歷史。一直以來，會計穩(wěn)健性都是會計界爭論的焦點之一。有學(xué)者認為，會計穩(wěn)健性與可靠性和相關(guān)性均存在矛盾，堅持會計穩(wěn)健性可能會對會計信息的相關(guān)性和可靠性造成不利影響。這個爭論在2008年國際會計準則理事會和美國財務(wù)會計準則委員會取消會計穩(wěn)健性后顯得尤為激烈。在我國的會計準則中，雖然公允價值計量的引入降低了會計穩(wěn)健性的重要性，但是穩(wěn)健性標準仍然占據(jù)著較為重要的地位。資本成本是財務(wù)管

2、理中一個非常重要的概念，同時也是評價投融資決策的重要標準。我們知道，企業(yè)內(nèi)外部信息不對稱引發(fā)的逆向選擇和道德風(fēng)險問題會增加投資者的風(fēng)險，從而增加權(quán)益資本成本。而會計穩(wěn)健性作為會計信息的質(zhì)量標準之一，能夠通過提供更加干凈的會計信息來發(fā)揮定價功能和治理功能，降低投資者的預(yù)期投資回報率。我國A股中小板市場從2004年成立以來，十余年的時間讓其得到了快速地發(fā)展。目前板塊內(nèi)聚集上市公司七百余家，其大多為科技型企業(yè)，且盈利能力較強，生命力旺盛，權(quán)益

3、資本可以說是其發(fā)展資金的重要來源。那么會計穩(wěn)健性作為會計信息質(zhì)量的重要標準，是否對權(quán)益資本成本存在重要影響呢？許多學(xué)者認為，信息環(huán)境不同，也就是企業(yè)內(nèi)外部信息不對稱程度不同，會計穩(wěn)健性的經(jīng)濟后果會存在一定差異。那么，信息環(huán)境的不同會不會影響會計穩(wěn)健性對權(quán)益資本成本的作用呢？
　　為了研究以上問題，本文在相關(guān)文獻回顧和理論分析的基礎(chǔ)上，選取2010年至2014年的A股中小板上市公司為樣本，用OJ模型計算的值作為權(quán)益資本成本的替代變量

4、，用K-W模型計算的C-score值以及負的非累計應(yīng)計值分別度量條件穩(wěn)健性和非條件穩(wěn)健性，從兩類穩(wěn)健性的角度實證分析了前一期會計穩(wěn)健性對后一期權(quán)益資本成本的影響。并在此基礎(chǔ)上，根據(jù)企業(yè)內(nèi)外部信息不對稱程度將全部樣本分為高低信息不對稱兩組分別進行前述研究，比較兩組回歸中會計穩(wěn)健性系數(shù)的顯著性以及絕對值大小。通過實證研究，本文主要得出以下結(jié)論：（1）我國A股中小板普遍存在會計穩(wěn)健性，但穩(wěn)健性水平并不高；（2）無論是條件穩(wěn)健性還是非條件穩(wěn)健性

5、，都能夠起到降低權(quán)益資本成本的作用；（3）相比起非條件穩(wěn)健性，條件穩(wěn)健性對權(quán)益資本成本的作用更加明顯；（4）在企業(yè)內(nèi)外部信息不對稱水平更高的情況下，會計穩(wěn)健性對權(quán)益資本成本的作用更加明顯。
　　由于目前這方面的研究結(jié)論仍然存在爭議，因此對以上問題進行深入探索仍有著重要的理論和實踐意義。在理論方面，本文的結(jié)論在一定程度上能夠豐富會計穩(wěn)健性和權(quán)益資本成本的相關(guān)文獻；而從信息不對稱的角度進行會計穩(wěn)健性的經(jīng)濟后果研究，也能夠拓展這方面研究