行業(yè)配置策略景氣度視角

1、正文目錄本文導(dǎo)讀5基于業(yè)績(jī)和一致預(yù)期數(shù)據(jù)的行業(yè)景氣度指標(biāo)構(gòu)建6行業(yè)景氣度指標(biāo)構(gòu)建思路6行業(yè)景氣度指標(biāo)構(gòu)建方法7指標(biāo)有效性測(cè)試8單指標(biāo)檢驗(yàn)8復(fù)合景氣度指標(biāo)構(gòu)建以及檢驗(yàn)8單項(xiàng)行業(yè)景氣度指標(biāo)測(cè)試結(jié)果9定期業(yè)績(jī)指標(biāo)9定期業(yè)績(jī)指標(biāo)回測(cè)結(jié)果11即時(shí)業(yè)績(jī)指標(biāo)13即時(shí)業(yè)績(jī)指標(biāo)回測(cè)結(jié)果14行業(yè)一致預(yù)期指標(biāo)15行業(yè)一致預(yù)期指標(biāo)回測(cè)結(jié)果16個(gè)股合成一致預(yù)期指標(biāo)18個(gè)股合成一致預(yù)期指標(biāo)回測(cè)結(jié)果18關(guān)注度指標(biāo)20關(guān)注度指標(biāo)回測(cè)結(jié)果20復(fù)合行業(yè)景氣度指標(biāo)測(cè)試結(jié)果2

2、2復(fù)合指標(biāo)構(gòu)建方法22復(fù)合景氣度指標(biāo)回測(cè)結(jié)果23景氣行業(yè)數(shù)目的變化符合基軟周期變化規(guī)律28基于行業(yè)基本面數(shù)據(jù)對(duì)景氣度進(jìn)行修正29行業(yè)基本面指標(biāo)初步選取29行業(yè)基本面指標(biāo)有效性篩選31納入行業(yè)基本面數(shù)據(jù)之后景氣度指標(biāo)回測(cè)表現(xiàn)32風(fēng)險(xiǎn)提示36附錄：行業(yè)基本面指標(biāo)選取列表37圖表目錄圖表1: 行業(yè)全景畫像系列研究框架 5圖表2:本文主要研究?jī)?nèi)容5圖表3:本研究構(gòu)建的行業(yè)景氣度指標(biāo)類別6圖表4：行業(yè)景氣度指標(biāo)構(gòu)建例如（以銷售毛利率環(huán)比指標(biāo)為例）

3、7圖表5：行業(yè)復(fù)合指標(biāo)構(gòu)建例如8圖表6:本研究采用的定期業(yè)績(jī)指標(biāo)列表 9圖表10:固測(cè)年化超毅收益率大于1%的定期業(yè)績(jī)指標(biāo)資料來沛；Wind, &&指標(biāo)名稱 指標(biāo)代碼 指標(biāo)類型 年化收益率年化波動(dòng)率夏普比率最大回微調(diào)倉勝率超叛收益率本錢費(fèi)用利澗率 nptocostexpense 盈利能力 11.52% 26.94% 0.43 -54.29% 62.79% 5.33%銷售凈利率 netprofitmargin 盈利能力

4、10.71% 26.98% 0.40 -55.54% 58.14% 4.52%心號(hào)冷利澗同比增長(zhǎng)率增選 net_profit_excl 成長(zhǎng)能力 10.69% 26.00% 0.41 -50.91% 62.02% 4.50%營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率 operatecaptialturn 營運(yùn)能力 10.68% 28.10% 0.38 -63.65% 50.39% 4.48%冷利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率增速 net_profit_incl 成長(zhǎng)能力 10.67

5、% 25.91% 0.41 -51.24% 64.34% 4.47%流動(dòng)比率 current 償債能力 10.55% 27.15% 0.39 -56.18% 51.16% 4.35%凈資產(chǎn)收益率 roe 盈利能力 10.30% 26.45% 0.39 -51.03% 62.02% 4.11%利澗總額同比增長(zhǎng)率增速 totjorofit 成長(zhǎng)能力 10.03% 25.99% 0.39 -51.24% 62.02% 3.83%總資產(chǎn)凈利率

6、roa 盈利能力 9.95% 26.73% 0.37 -55.09% 58.14% 3.76%存貨周轉(zhuǎn)率 invturn 營運(yùn)能力 9.93% 25.26% 0.39 -48.53% 55.81% 3.74%資產(chǎn)負(fù)債率 debttoassets 資本結(jié)構(gòu) 9.14% 26.77% 0.34 -55.98% 57.36% 2.94%營業(yè)收入同比增長(zhǎng)率增速 oper_rev 成長(zhǎng)能力 9.00% 26.29% 0.34 -52.64% 55

7、.04% 2.80%速動(dòng)比率 quick 償債能力 8.93% 27.28% 0.33 -62.83% 55.81% 2.74%冷資產(chǎn)負(fù)債率 debttoequity 償債能力 8.75% 26.73% 0.33 -56.27% 54.26% 2.56%銷售毛利率 grossprofitmargin 盈利能力 7.95% 26.89% 0.30 -57.77% 55.81% 1.75%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 assetsturn 營運(yùn)能力 7.8

8、1% 26.28% 0.30 -56.24% 59.69% 1.61%流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 caturn 營運(yùn)能力 7.67% 27.31% 0.28 -60.59% 53.49% 1.47%經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈能同比增長(zhǎng)率增速 oper_cash 現(xiàn)金流量 7.59% 26.74% 0.28 -55.69% 54.26% 1.40%投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈^同比增長(zhǎng)率增速 inv_cash 現(xiàn)金流量 7.33% 26.92% 0.27 -5

9、9.00% 49.61% 1.14%已獲利總倍數(shù) ebittointerest 償債能力 7.30% 27.33% 0.27 -54.57% 54.26% 1.11%凈利澗現(xiàn)金含量 netprofitcashcover 現(xiàn)金■流 量7.24% 26.86% 0.27 -57.53% 55.81% 1.05%行業(yè)等權(quán)基準(zhǔn) 6.19% 25.30% 0.24 -55.79%單個(gè)指標(biāo)中回測(cè)表現(xiàn)最好的是本錢費(fèi)用利泗率，此指標(biāo)衡量的是企業(yè)凈利泗與