疫情之后那些行業(yè)將迎來邊際改善

1、內容目錄上游資源：油服工程及貴金屬業(yè)績環(huán)比改善 4中游材料?：鋼鐵化工建材景氣均回落，未來看好剛需產品 6中游制造：軍工景氣持續(xù)向上，關注出口改善的制造板塊 9可選消費：疫情拐點之后，關注可選需求的邊際修復 12必需消費：疫情期間業(yè)績韌性凸顯，長期關注醫(yī)藥景氣板塊 14其他服務業(yè)：航空及油運板塊有望繼續(xù)復蘇 16TMT：疫情擾動過后，產業(yè)景氣周期繼續(xù)向上 18金融：實際利率進一步下行，資本市場改革不斷推進21風險提示22圖表目錄圖表Z

2、上游資源板塊凈利潤增速4圖表2上游資源板塊/?因水平（基于中證8。0） 5圖表3采掘工業(yè)硝在2029年底小幅企穩(wěn)，隨后2陽7Q2繼續(xù)下行 5圖表42G9年底以來油價與煤價均大幅下跌5圖表5：2020Q2在全球需求下滑的影響下銅鋅價格大幅下滑5圖表6： 2020Q2美聯(lián)儲大幅降息，10年期國債利率大幅下行 5圖表Z 27200全球貨幣寬松疊加避險情緒，黃金價格再創(chuàng)新高6圖表8：受新冠疫情的影響，避險情緒上升，“指數(shù)大幅上行 6圖表9：中游

3、材料板塊凈利潤增速7圖表2。：中游材料板塊/?因水平（基于中證80。）7圖表11-. 202。年春節(jié)過后螺紋鋼庫存快速下滑，鋼價小幅反彈 8圖表22當前主要鋼材庫存明顯高于往年同期 8圖表23戶以價格與石油價格緊密相關，2020Q2大幅回落8圖表2020年2月以來各類維生素均大幅漲價 8圖表15： 2020Q2水泥價格維持在高位8圖表16 202。。/玻璃價格大幅下跌8圖表2Z中游制造板塊凈利潤增速10圖表18：中游制造板塊/?因水平（

4、基于中證80。）10圖表19：全國風電累計并網(wǎng)容量同比維持高位11圖表20： 2020Q2受疫情影響，光伏組件出口規(guī)模同比大幅下滑11圖表2Z 2G8年起軍費增速拐點向上11圖表22 2020Q2受疫情影響，挖掘機銷量增速大幅下滑 11圖表23： 2020Q2受疫情影響，基建投資增速大幅下滑11圖表24 2020年以來紙漿價格維持在低位 11圖表25：可選消費板塊凈利潤增速12圖表26：可選消費板塊/?因水平（基于中證80。）13圖表2