跨國公司“參股—并購”行為的戰(zhàn)略動因與行業(yè)壟斷效應.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、進入上世紀90年代以來,伴隨著中國對外開放程度的擴大以及對外國直接投資的鼓勵程度不斷增加,越來越多的跨國公司開始將目光投向了中國。在日漸增長的國際直接投資當中,合資與并購投資無疑是其中一個重要的組成部分。特別是進入21世紀以來,跨國公司在中國的并購行為正呈現(xiàn)出愈演愈烈之勢。
   然而仔細考察這些跨國公司在我國的并購行為,我們卻會從中發(fā)現(xiàn)一些引人關注的特征?!耙允袌鰮Q技術”是我國企業(yè)與跨國公司合作的一個重要的出發(fā)點和發(fā)展理念。但

2、從合資與并購的具體效果來看,跨國公司在中國的合資與并購行為盡管引起了一些合資企業(yè)技術水平的提升和績效的改善,但在相當一部分企業(yè)當中,與跨國公司的合資行為卻并沒有能夠為國內(nèi)企業(yè)帶來應有的績效改進效果。很多國內(nèi)企業(yè)在與跨國公司進行合資之后甚至陷入了經(jīng)營困境并最終被跨國公司完全收購?!昂腺Y-虧損-收購”已經(jīng)成為了我國眾多合資企業(yè)背負的沉重宿命。而這種行為所造成的一個直接的結果便是我國的眾多產(chǎn)業(yè)為跨國公司所壟斷和控制。
   按照傳統(tǒng)的

3、企業(yè)并購理論,謀求企業(yè)并購后的協(xié)同效應,提升目標企業(yè)在并購后的績效和價值應當是推動跨國公司實施合資和并購行為的一個重要的出發(fā)點和前提。然而如此大面積出現(xiàn)的合資企業(yè)績效下滑顯然不能用跨國公司經(jīng)營方面的失誤和“協(xié)同效應”的失效來加以解釋。尤為重要的是,很多跨國公司在與國內(nèi)企業(yè)合資之后甚至會主動采取種種“不合作”的態(tài)度,試圖以此來有意降低目標企業(yè)的績效和市場價價值。這一系列行為背后所隱藏的動機顯然需要我們引起必要的關注。
   本文認

4、為,國內(nèi)企業(yè)之所以會在與跨國公司合資后遭遇種種困境,而跨國公司之所以會在合資企業(yè)中采取種種不合作的態(tài)度,其根本原因在于跨國公司并購國內(nèi)企業(yè)的根本目的是要消滅國內(nèi)競爭對手,壟斷和控制國內(nèi)市場,獲取更加豐厚的利潤。在這一動機驅(qū)使下,跨國公司會在與國內(nèi)競爭企業(yè)合資之后通過種種不合作行為來實現(xiàn)合資企業(yè)的“反協(xié)同效應”,從而達到打壓國內(nèi)競爭企業(yè)產(chǎn)品,擴大自身產(chǎn)品市場份額的目的。與此同時,當合資企業(yè)的資產(chǎn)價值因績效下降而遭至貶損之后,跨國公司可以憑

5、借更加低廉的價格完成對目標企業(yè)的收購,從而以最小的代價達到了壟斷市場的目的。而這種行為所產(chǎn)生的一個必然的結果就是國內(nèi)合資企業(yè)績效的下滑和行業(yè)壟斷程度的提升。
   有鑒于此,本文從跨國公司壟斷市場的動機出發(fā),從理論層面揭示了跨國公司在參股及并購國內(nèi)企業(yè)之后追求“反協(xié)同效應”的動機,并分析了跨國公司的“參股-并購”戰(zhàn)略對于降低跨國公司控制國內(nèi)企業(yè)、實現(xiàn)市場壟斷的代價所起到的作用,通過理論分析,本文對國內(nèi)部分合資企業(yè)在跨國公司參股或

6、并購后出現(xiàn)績效下滑的情況給出了一個理論上的解釋,并由此對國內(nèi)企業(yè)能否通過與跨國公司的合資或并購來實現(xiàn)技術水平的提升和經(jīng)營績效的改善提供了一個理論上的判斷依據(jù)。這對于我們更加清醒的認識“市場換技術”戰(zhàn)略的具體效果,對跨國公司在提升國內(nèi)企業(yè)競爭力方面所能夠起到的作用保持審慎和冷靜的態(tài)度提供了一個理論基礎。
   在此基礎上,本文通過系統(tǒng)的實證和大量的案例研究分析了跨國公司的參股和并購行為對我國企業(yè)經(jīng)營績效以及市場壟斷程度的影響以及背

7、后的經(jīng)驗和教訓。這對于我國在未來發(fā)展中合理的選擇發(fā)展戰(zhàn)略,科學的利用外部資本,避免遭受不必要的損失具有一定的警示和借鑒意義。
   本文全文的討論共分為七章,第一章為導論,介紹了本文的選題背景、研究的問題、研究思路與意義以及論文的結構框架;第二章為理論綜述部分,系統(tǒng)梳理了國際直接投資以及跨國企業(yè)并購的相關理論與實證研究;第三章的理論分析部分,從跨國公司行業(yè)壟斷的動機出發(fā),利用跨國公司與國內(nèi)企業(yè)的競爭博弈模型分析了不同類型的跨國投

8、資者在與國內(nèi)企業(yè)合資和并購過程中的戰(zhàn)略選擇,以此為基礎對跨國公司“合資-并購”的戰(zhàn)略模式提供了一個理論依據(jù);第四章與第五章為本文的實證檢驗環(huán)節(jié),分別利用我國上市公司和制造業(yè)的相關數(shù)據(jù)分析了企業(yè)遭受合資和并購之后的績效變化以及跨國公司對我國企業(yè)的并購行為所產(chǎn)生的壟斷效應;第六章為政策建議環(huán)節(jié),主要針對前文的理論和實證分析對我國在規(guī)制外資壟斷,規(guī)范引資政策方面提出具體的政策建議;第七章的結束語部分總結了前文分析中所得到的核心結論,并指出了文

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