資本運(yùn)作促進(jìn)“一帶一路”項(xiàng)目可持續(xù)發(fā)展

1、“一帶一路”建設(shè)旨在加強(qiáng)沿線國(guó)家的政策溝通、設(shè)施聯(lián)通、貿(mào)易暢通、資金融通、民心相通，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)要素有序自由流動(dòng)、資源高效配置和市場(chǎng)深度融合，共同打造開(kāi)放、包容、均衡、惠普的區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作框架。資金融通是“一帶一路”建設(shè)的重要支撐。中國(guó)三峽南亞投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“三峽南亞公司”）作為中國(guó)長(zhǎng)江三峽集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“三峽集團(tuán)”）實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略的國(guó)際業(yè)務(wù)板塊子公司，在“資金融通”的支持下，實(shí)現(xiàn)南亞地區(qū)清潔能源項(xiàng)目的高質(zhì)量和可持續(xù)發(fā)展。

2、資本運(yùn)作 本運(yùn)作為企業(yè)創(chuàng) 業(yè)創(chuàng)造更多機(jī)遇 造更多機(jī)遇巴基斯坦位于“一帶一路”沿線，為三峽集團(tuán)重要戰(zhàn)略投資市場(chǎng)。巴基斯坦電力行業(yè)專家、技術(shù)人員缺乏，財(cái)政有限，投資不足，基礎(chǔ)設(shè)施薄弱，輸配電損耗高，電力缺口大，大面積、長(zhǎng)時(shí)間限電，對(duì)于大型基礎(chǔ)設(shè)施的需求強(qiáng)烈。為了吸引私人投資，巴基斯坦政府為境外企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)提供了具備可操作性的電力項(xiàng)目投融資框架：以購(gòu)電協(xié)議（PPA）保證購(gòu)電方對(duì)電力的需求和發(fā)電方獲取穩(wěn)定現(xiàn)金流的權(quán)利，購(gòu)電方（CPPA-G）在

3、 PPA 項(xiàng)下的支付義務(wù)由巴基斯坦政府在執(zhí)行協(xié)議（IA）中提供主權(quán)擔(dān)保，同時(shí)巴基斯坦政府在合同中放棄了主權(quán)豁免（除軍事和外交特例外）。對(duì)于中資企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)，巴基斯坦電力行業(yè)所面臨的困境既是挑戰(zhàn)，也是機(jī)遇。 “十二五”期間，三峽集團(tuán)對(duì)巴基斯坦印度河流域水電資源進(jìn)行規(guī)劃研究，詳細(xì)調(diào)研了巴基斯坦新能源發(fā)展計(jì)劃，在此基礎(chǔ)上，確定了以吉拉姆河梯級(jí)水電開(kāi)發(fā)為先導(dǎo)、積極參與巴基斯坦新能源開(kāi)發(fā)的發(fā)展戰(zhàn)略。在這一戰(zhàn)略指導(dǎo)下，公司先后獲取了吉拉姆河上的卡

4、洛特、科哈拉、瑪爾三座水電站的開(kāi)發(fā)權(quán)，總裝機(jī)約 250 萬(wàn)千瓦，總投資超過(guò) 60 億美元。三峽南亞公司作為項(xiàng)目發(fā)起人/投資人，在投資主體層面引入戰(zhàn)略投資者，以實(shí)現(xiàn)共商、共建、共享的可持續(xù)發(fā)展。在項(xiàng)目公司層面，其所屬的風(fēng)電一期項(xiàng)目、風(fēng)電二期項(xiàng)目和“中巴經(jīng)濟(jì)走廊”首個(gè)大型水電投資項(xiàng)目卡洛特項(xiàng)目均已成功完成項(xiàng)目融資。融資模式 模式經(jīng)驗(yàn) 經(jīng)驗(yàn)一、引入國(guó) 一、引入國(guó)際頂 際頂尖資本，打造 本，打造“三峽引 三峽引領(lǐng)、國(guó) 、國(guó)際參與 參與”的水 的

5、水電新格局 新格局三峽南亞公司引入絲路基金（SRF）和世界銀行旗下國(guó)際金融公司（IFC）作為戰(zhàn)略投資者，在國(guó)際化經(jīng)營(yíng)理念、公司治理、資本運(yùn)作、環(huán)境保護(hù)、可持續(xù)發(fā)展方面快速積累經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)，在卡洛特的項(xiàng)目融資中，SRF 和 IFC 既作為發(fā)起人/投資人股東，又作為貸款行，與國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行共同組成貸款銀團(tuán)，集各家所長(zhǎng)，共同打造國(guó)際項(xiàng)目融資范本，榮獲 IJ Global Awards 2017 年度亞太地區(qū)水電項(xiàng)目最佳融資獎(jiǎng)。二、

6、 二、轉(zhuǎn)變傳統(tǒng) 轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)無(wú)限追索融 無(wú)限追索融資觀 資觀念，提高投 念，提高投資人/發(fā)起人 起人資源配置效率 源配置效率在傳統(tǒng)融資安排中，銀行通常要求發(fā)起人/投資人提供兜底擔(dān)保，這種從建設(shè)期到還本付息結(jié)束日的連帶責(zé)任保證在一定程度上影響了發(fā)起人/投資人開(kāi)展其他業(yè)務(wù)的靈活性和增長(zhǎng)性。考慮到 PPA 為運(yùn)營(yíng)期的穩(wěn)定現(xiàn)金流提供了保證，且 IA 為現(xiàn)金流來(lái)源提供了主權(quán)級(jí)擔(dān)保，運(yùn)營(yíng)期的風(fēng)險(xiǎn)已極大被緩釋，三峽南亞公司在與國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行就項(xiàng)目開(kāi)發(fā)全生命