私募股權投資基金的組織機制研究.pdf

1、在國際資本市場上，特別是進入21世紀以后，私募股權發(fā)展迅速，成為僅次于銀行貸款和IPO的重要手段。作為私募股權投資載體的私募股權投資基金是構架在投資方和融資方之間融通資本的橋梁，是企業(yè)獲得低成本融資和引進先進管理方法的最佳方式。因此，解決我國中小企業(yè)的融資瓶頸、推動技術創(chuàng)新、豐富資本市場層次、改善我國當前間接融資占比過高的格局、維護金融系統(tǒng)的穩(wěn)定需要在我國大力推動私募股權投資基金的發(fā)展，而促進私募股權投資基金發(fā)展的重點是要選擇合適的基金

2、組織機制。 本文首先對私募股權投資基金相關理論進行概述，根據(jù)信托理論和委托代理理論對私募股權投資基金的信托本質和委托代理問題進行了分析。其次，分析了目前國際上已經(jīng)發(fā)展成熟的私募股權投資基金的三種組織機制，并且用對比分析法對其進行了全面的比較。再次，對中國目前的法律政策環(huán)境和市場環(huán)境進行了分析，然后以案例分析法輔助分析三種組織機制在中國推行中存在的問題。最后，對中國目前新出現(xiàn)的信托制進行了介紹，分析了信托制私募股權投資基金在中國的

3、發(fā)展優(yōu)勢，并提出信托制私募股權投資基金具體組織模式的構想。 研究結果發(fā)現(xiàn)，僅就組織機制而言，有限合伙制在報酬激勵、控制權分配、信譽機制、運營成本等方面要優(yōu)于契約制和公司制，而契約制和公司制相比較，契約制又優(yōu)于公司制。但是，因為中國的法律政策環(huán)境和市場環(huán)境的影響，使得以上三種組織機制，特別是有限合伙制的優(yōu)勢在中國難以發(fā)揮出來。而在中國目前的環(huán)境下，新出現(xiàn)的信托制私募股權投資基金更具發(fā)展優(yōu)勢。在具體操作中，可以使信托制吸收有限合伙制