金融工程深度報告——數(shù)量化投資技術(shù)綜述

1、 請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分 全球 全球視野 本土智慧 本土智慧相關(guān)研究 相關(guān)研究報告：金融工程首席分析師：葛新元6 年證券從業(yè)經(jīng)驗。電話：0755-82130833-1870E-mail:gexy@guosen.com.cn金融工程資

2、深分析師：戴軍電話：021-68864585E-mail:daijun@guosen.com.cn本報告的獨到之 告的獨到之處? 全面回顧了金融數(shù)量化方法的發(fā)展歷程，在此基礎(chǔ)上系統(tǒng)的介紹了數(shù)量化投資技術(shù)的具體內(nèi)容和方法? 介紹了國外數(shù)量化基金的發(fā)展情況，以及數(shù)量化投資技術(shù)在國外的應(yīng)用進展? 針對數(shù)量化投資技術(shù)的特點，結(jié)合中國的實際情況，對量化投資技術(shù)在國內(nèi)市場的應(yīng)用作了展望金融工程 金融工程 Page 1獨立性聲明： 獨立性聲明：作者保

3、證報告所采用的數(shù)據(jù)均來自合規(guī)渠道，分析邏輯基于本人的職業(yè)理解，通過合理判斷并得出結(jié)論，力求客觀、公正，其結(jié)論不受其它任何第三方的授意、影響，特此聲明。0 金融工程深度研究 金融工程深度研究報告金融工程 金融工程數(shù)量化投 數(shù)量化投資技術(shù)數(shù)量化投 數(shù)量化投資技術(shù)綜 術(shù)綜述數(shù)量化投 數(shù)量化投資報告摘要 告摘要? 數(shù)量化投資因其成本節(jié)約、績效不俗的優(yōu)勢，正在海外市場流行開來。國內(nèi)股權(quán)分置改革的完成、市場規(guī)模的擴大以及賣方研究覆蓋范圍的擴展，給量

4、化投資技術(shù)提供了現(xiàn)實的基礎(chǔ)，也提出了迫切的要求；? 數(shù)量化投資目前在基金、保險資產(chǎn)、QFII、QDII 等機構(gòu)投資者中的應(yīng)用大大增加，在基本面投資的基礎(chǔ)上應(yīng)用數(shù)量化策略正在成為投資經(jīng)理共同關(guān)心的問題；? 數(shù)量化投資技術(shù)覆蓋投資的全部流程，從量化選股、資產(chǎn)配置、組合優(yōu)化、交易執(zhí)行，到風(fēng)險控制、績效評估等環(huán)節(jié)都可以看到量化投資技術(shù)的身影；? 目前在國內(nèi)，量化投資技術(shù)還處于起步階段。結(jié)合量化投資技術(shù)的特點以及國內(nèi)的現(xiàn)實情況，未來量化投資技術(shù)在

5、國內(nèi)最有前景的發(fā)展方向是量化選股、資產(chǎn)配置、行為金融以及程序化交易。2008 年 11 月 18日請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分 全球 全球視野 本土智慧 本土智慧Page 3圖表目 表目錄表 1 各種相對估值法的適用性 ..............................................

6、......................................9表 2 FCFF 的構(gòu)成 .....................................................................................................11 表 3 基本面指標(biāo).....................................................

7、...................................................14表 4 按經(jīng)濟周期波動敏感性的行業(yè)分類....................................................................23圖 1 1988～2008 全球數(shù)量化基金數(shù)目......................................................

8、....................7圖 2 1988～2008 全球數(shù)量化基金總資產(chǎn)(億美元).........................................................7圖 3 典型投資流程及數(shù)量化技術(shù)覆蓋的范圍.................................................................8圖 4 上市公司估值模型.............

9、....................................................................................9圖 5 FCFF 的計算 .....................................................................................................12圖 6 量化選股的方法體系 ....

10、.......................................................................................13圖 7 投資大師的選股方法 ...........................................................................................15圖 8 資產(chǎn)配置的方法與模型..........

11、..............................................................................19圖 9 經(jīng)濟周期中各產(chǎn)業(yè)鏈景氣輪動.............................................................................24圖 10 歐美市場交易網(wǎng)絡(luò)連接圖 ...........................

12、.......................................................32圖 11 指數(shù)套利業(yè)務(wù)流程.............................................................................................34圖 12 績效評估體系 ...........................................