我國(guó)證券公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響的經(jīng)驗(yàn)研究.pdf

1、隨著證券市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大和制度的完善，我國(guó)證券行業(yè)迎來(lái)了新一輪的快速發(fā)展階段。2006年以來(lái)，證券公司的凈利潤(rùn)屢創(chuàng)新高，證券公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效上了一個(gè)新的臺(tái)階。為了鞏固證券公司取得的這一可喜成果，我們應(yīng)該保持清醒的認(rèn)識(shí)，需對(duì)證券公司的經(jīng)營(yíng)管理做進(jìn)一步深入細(xì)致的研究。根據(jù)國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界的觀點(diǎn)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)等是影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的一個(gè)重要因素，因此，為了提高證券公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，保持證券公司快速發(fā)展的良好勢(shì)頭，應(yīng)該將資產(chǎn)負(fù)債管理作為證券公

2、司內(nèi)部治理工作的一個(gè)重點(diǎn)來(lái)抓，其中，資產(chǎn)負(fù)債管理的一個(gè)重要方面就是調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。 本文從資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)角度出發(fā)，首先分析國(guó)內(nèi)證券公司的現(xiàn)狀，然后在回顧相關(guān)理論和前人研究結(jié)果的基礎(chǔ)上，對(duì)國(guó)內(nèi)證券公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的相關(guān)性進(jìn)行理論分析，論證證券公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間的邏輯關(guān)系，進(jìn)而分析流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期資產(chǎn)、短息負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債等資產(chǎn)負(fù)債占比對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響。在此基礎(chǔ)上，運(yùn)用統(tǒng)計(jì)計(jì)量方法，建立多元回歸方程，

3、對(duì)證券公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效與資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的相關(guān)性進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)；同時(shí)，搜集整理2002年以來(lái)證券公司的資產(chǎn)負(fù)債表中相關(guān)數(shù)據(jù)，通過(guò)引入滯后變量建立時(shí)間序列模型，用自回歸模型修正方程，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的相關(guān)性進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析。通過(guò)理論和實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，證券公司的客戶資金存款占比、結(jié)算備付金占比、交易性金融資產(chǎn)占比、質(zhì)押借款、應(yīng)付債券占比、長(zhǎng)期借款占比和負(fù)債總規(guī)模與經(jīng)營(yíng)績(jī)效正相關(guān)，而買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)、其他金融資產(chǎn)和衍生金融負(fù)債占比與經(jīng)營(yíng)績(jī)效負(fù)相關(guān)；而