企業(yè)財務(wù)周期存在性研究.pdf

1、企業(yè)財務(wù)周期是由企業(yè)本身內(nèi)在生產(chǎn)要素的周期變化的客觀規(guī)律所決定的，各種要素資本包括財務(wù)資本，實物資本，知識資本，技術(shù)資本，信息資本等。這些資本本身都會存在交替的周轉(zhuǎn)過程。目前大量的企業(yè)由于沒有充分認識到自身的企業(yè)財務(wù)周期的重要影響，而陷入了財務(wù)困境。而有些企業(yè)在認識財務(wù)周期波動的基礎(chǔ)上，實施合理的財務(wù)戰(zhàn)略，而贏得了主動。 本文的主要目的是發(fā)現(xiàn)企業(yè)的財務(wù)周期，運用經(jīng)驗數(shù)據(jù)，得出財務(wù)周期存在的結(jié)果、財務(wù)指標的周期性質(zhì)如何、有何特點。

2、并且運用各種財務(wù)指標對財務(wù)周期進行分析。找出影響企業(yè)財務(wù)周期的相關(guān)因素。并且運用各種理論對財務(wù)周期進行解釋。最后，從經(jīng)濟周期的擴張階段以及緊縮階段兩個方面，為企業(yè)提供政策上的建議，以便企業(yè)更好地適應(yīng)經(jīng)濟周期避免財務(wù)困境， 本文基本的研究思路與內(nèi)容： 第一部分：主要論述整個論文的研究背景和寫作起因，主要從企業(yè)的生物特性，經(jīng)濟周期得到的啟示以及我國企業(yè)受財務(wù)周期影響的現(xiàn)實三個方面對本文的研究目的以及背景進行闡述。第二部分：從

3、學界對企業(yè)財務(wù)周期存在性、影響因素的研究以及財務(wù)周期的對策研究兩個方面，進行了文獻綜述這其中包括國內(nèi)的研究也包括了國外學者的研究。財務(wù)周期的影響因素主要有經(jīng)濟周期和生命周期理論。第三部分：是相關(guān)的研究假設(shè)以及研究方法。通過對文獻的綜述，筆者主要通過企業(yè)財務(wù)杠桿，凈資產(chǎn)收益率，存貨周轉(zhuǎn)率以及現(xiàn)金持有量四個方面對企業(yè)的財務(wù)狀況周期性波動進行了研究。通過對各種相關(guān)理論的推論，我們進行了四種財務(wù)狀況指標的周期性假設(shè)。主要運用計量經(jīng)濟學的研究方法

4、進行實證檢驗，由于本文涉及到時間序列的多個截面數(shù)據(jù)，所以運用面板數(shù)據(jù)處理方法和建模方法進行研究。同時本著數(shù)據(jù)樣本涵蓋面廣，數(shù)據(jù)時間跨度大的原則，進行了數(shù)據(jù)的選取。第四部分：對數(shù)據(jù)進行整理描述并建立三個相關(guān)的計量經(jīng)濟學模型。對所設(shè)定的假設(shè)進行驗證，驗證結(jié)果表明，我國企業(yè)財務(wù)狀況確實存在周期性的波動，財務(wù)杠桿，凈資產(chǎn)收益率有明顯的順周期行為，而企業(yè)現(xiàn)金持有量具有明顯的逆周期性，存貨周轉(zhuǎn)率沒有發(fā)現(xiàn)明顯的周期性。在發(fā)現(xiàn)了這些明顯的周期性后，我們

5、運用經(jīng)濟計量模型對其相關(guān)因素進行了驗證，企圖發(fā)現(xiàn)影響其財務(wù)周期性波動的影響因素。我們發(fā)現(xiàn)大量的宏觀經(jīng)濟因素對企業(yè)財務(wù)狀況有重要影響。第五部分：對研究成果進行總結(jié)。企業(yè)財務(wù)周期研究的重要目的是對企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略提供政策性的建議，避免企業(yè)財務(wù)波動，使企業(yè)保持穩(wěn)定的發(fā)展。在研究了企業(yè)相關(guān)財務(wù)周期波動的原因之后，提出了企業(yè)在不同財務(wù)階段所應(yīng)采取的財務(wù)戰(zhàn)略。由于很多的企業(yè)外部因素企業(yè)無法控制，所以所提供的建議以企業(yè)自身為出發(fā)點。主要分為企業(yè)經(jīng)濟衰退