房地產行業(yè)上市公司估值研究——以藍光發(fā)展為例

1、 房地產行業(yè)上市公司估值研究 ——以藍光發(fā)展為例 重慶大學碩士學位論文 （專業(yè)學位） 學生姓名：王子豪 指導教師：吳 俊 副教授 學位類別：金融碩士 重慶大學經濟與工商管理學院 二 O 一七年五月 重慶大學碩士學位論文 中文摘要 I 摘 要 自 2014 年以來，去庫存成為了房地產行業(yè)的政策基調，在政府一系列的寬松政策下， 房地產行業(yè)迎來春天， 三大需求開閘， 成交量逐漸爆發(fā)， 一直到 2016 年，面對高溫不下的樓市地市，各

2、地相繼出臺了一系列緊縮調控政策，市場又面臨著下行的風險。而房地產行業(yè)隨著經濟周期的起起伏伏，對房地產行業(yè)上市公司股價也有著或多或少的影響， 在房地產行業(yè)從成長到成熟的時代里， 面臨新的形勢，無論是個人投資者還是機構投資者，準確評估一家房地產行業(yè)上市公司股票價值顯得很有意義，本文正是在這樣的背景下選擇研究房地產行業(yè)股票估值。 本文首先論述了論文的選題背景和研究意義。事實證明，對房地產行業(yè)上市公司股票的合理估值能夠成為投資者、管理者和政策制

3、定者的參考依據，本文緒論對國內外的研究現(xiàn)狀進行了系統(tǒng)綜述，在國外現(xiàn)代企業(yè)價值評估理論的基礎上，我國的股票估值領域也有了一定發(fā)展。本文的研究重點放在了不同估值方法在房地產行業(yè)中的適用程度，首先對股票估值的相關理論基礎和估值方法加以簡要介紹，通過比較研究各類模型的估值原理、假設條件、優(yōu)點和不足，主要選取了相對和絕對兩類估值方法對房地產行業(yè)上市公司進行估值，分析了適用于房地產行業(yè)的股票估值方法有哪些，然后結合房地產行業(yè)的特點和股價的波動特性并

4、以對房地產龍頭公司的估值為例分析了什么樣的估值方法更加適用于不同類型的房地產公司。 最后，在本文的第五部分，本文以四川省龍頭地產企業(yè)，2015 年借殼上市的藍光發(fā)展公司為例，結合該公司的實際情況具體問題具體分析，選擇運用凈資產價值法和市盈率法對其進行價值評估，最終得出結論并總結了本文存在的問題和不足。本文認為該公司目前股價與案例實際估值相比具有較大的安全邊際，并向投資者提出可以買入的建議，同時提出使用市盈率估值法時應特別重視可比公司的選