基于實(shí)物期權(quán)理論的污水處理ppp項(xiàng)目投資決策研究

1、 碩士學(xué)位論文 碩士學(xué)位論文 論文題目 論文題目：基于實(shí)物期權(quán)理論的污水處理 PPP 項(xiàng)目投資決策研究 英文題目 英文題目：Research on Investment Decision of PPP Project of Sewage Treatment Based on Real Option Theory 學(xué) 位 類(lèi) 學(xué) 位 類(lèi) 別： 管理學(xué)碩士 研 究 生 姓 研 究 生 姓 名： 李雪萌 學(xué)號(hào) 學(xué)號(hào)：20

2、15022385 學(xué)科 學(xué)科(領(lǐng)域 領(lǐng)域)名稱(chēng) 名稱(chēng)： 工程管理 指 導(dǎo) 教 指 導(dǎo) 教 師：羅宇潔 職稱(chēng) 職稱(chēng)：副教授 協(xié)助指導(dǎo)教 協(xié)助指導(dǎo)教師： 師： 職稱(chēng)： 職稱(chēng)： 二〇一七年六月六日 分類(lèi)號(hào)： 分類(lèi)號(hào)： F406.7 F406.7 密 級(jí)： 級(jí)： 公開(kāi) 公開(kāi) U D C ： 學(xué)校代碼： 學(xué)校代碼： 10127 10127 內(nèi)蒙古科技大學(xué)碩士學(xué)位論文 I

3、 摘要 為有效進(jìn)行 PPP 項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)， 提高投資決策的正確性， 必須要有一套科學(xué)、規(guī)范的評(píng)價(jià)體系，使得在進(jìn)行 PPP 項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)時(shí)有據(jù)可依。當(dāng)前，各種針對(duì)投資決策的評(píng)價(jià)方法都太過(guò)死板，不能根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整、變通，不利于評(píng)判決策是否真正具有科學(xué)性、 發(fā)展性。 為有效解決評(píng)價(jià)方法與決策開(kāi)發(fā)過(guò)程的不平衡問(wèn)題， 國(guó)內(nèi)外探索出了一套有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的一種投資策略——實(shí)物期權(quán)。 實(shí)物期權(quán)的有效運(yùn)用能使企業(yè)在面對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)性時(shí)采取相應(yīng)的舉措

4、， 調(diào)整其公司的戰(zhàn)略決策，最終在經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)占有一席之地。在國(guó)外，研究者將期權(quán)投資應(yīng)用于 PPP 項(xiàng)目的投資決策當(dāng)中，建立相關(guān)的評(píng)價(jià)模型，并將模型應(yīng)用于實(shí)踐取得了一定的成效。但是相比于國(guó)外，我國(guó)的 PPP 項(xiàng)目和實(shí)物類(lèi)期權(quán)的相關(guān)研究要稚嫩些許，目前為止尚且停留在理論方面。雖然在 PPP 項(xiàng)目投資中已經(jīng)引入了實(shí)物類(lèi)期權(quán)的方法， 但是這些辦法是建立在決策值固定的基礎(chǔ)之上的， 并不能解決 PPP 項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中出現(xiàn)的不確定情況，因此此類(lèi)模型的實(shí)用

5、性較差。 在充分研究實(shí)物類(lèi)期權(quán)性質(zhì)的基礎(chǔ)上，針對(duì)污水處理 PPP 項(xiàng)目的投資過(guò)程出現(xiàn)的不確定性，力求提出相應(yīng)的解決方案。首先，通過(guò)對(duì)實(shí)物類(lèi)期權(quán)的應(yīng)用原理進(jìn)行分析并做出相應(yīng)的假設(shè)后， 將已獲得的大量實(shí)物類(lèi)期權(quán)戰(zhàn)略決策的相關(guān)原理用于構(gòu)建 PPP 項(xiàng)目的實(shí)物類(lèi)期權(quán)模型，將 PPP 項(xiàng)目的決策的評(píng)價(jià)置于科學(xué)、規(guī)范、有利于企業(yè)運(yùn)行的高度之上。其次，由于 PPP 項(xiàng)目決策中的不確定性較強(qiáng)，就模型中的相關(guān)影響因素進(jìn)行了詳細(xì)闡述，將各參數(shù)的確定性大大提

6、升。最后，理論的價(jià)值需要通過(guò)實(shí)踐來(lái)加以判斷，為證明該種模型的有效性，本文采用了比較法，以包頭市某國(guó)企污水處理的 PPP 項(xiàng)目的評(píng)價(jià)決策為參考對(duì)象，研究在對(duì) PPP 項(xiàng)目的決策評(píng)價(jià)的應(yīng)用中，傳統(tǒng)方法和模糊實(shí)物期權(quán)模型方法有何區(qū)別，評(píng)估模糊實(shí)物類(lèi)期權(quán)模型方法的有效性，使本文其研究成果得到驗(yàn)證：模糊實(shí)物類(lèi)期權(quán)的模型方法運(yùn)用在 PPP 項(xiàng)目中有效增加了項(xiàng)目的價(jià)值，使社會(huì)資本方掌握了項(xiàng)目開(kāi)發(fā)中的主動(dòng)權(quán)， 更好的判斷項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)價(jià)值， 有效的避免了項(xiàng)