期貨投資分析方法介紹

1、期貨投資分析方法,,,內(nèi)容提要,基本面分析技術(shù)面分析優(yōu)劣勢(shì)及綜合利用,期貨分析方法,期貨市場(chǎng)是零和游戲，只有優(yōu)勝者能夠贏錢，落后者必然輸錢。投資者能夠盈利的條件是：一是信息獲取能力和市場(chǎng)見解能力超越對(duì)手；二是成熟的交易體系和果斷的反應(yīng)能力。任何一個(gè)期貨品種其分析體系都可以從兩個(gè)方面展開：基本面分析、價(jià)格走勢(shì)技術(shù)分析；沒有基本面功底的分析和決策缺乏前瞻性；沒有技術(shù)面功底的分析和決策缺乏靈活性與客觀性。,期貨分析方法,基本面研究的發(fā)

2、出點(diǎn)：預(yù)測(cè)；原理：供求平衡與相關(guān)性技術(shù)面研究的出發(fā)點(diǎn)：應(yīng)變；原理：概率論,基本面分析法,,基本面分析法,供給需求經(jīng)濟(jì)周期金融貨幣因素政治及突發(fā)事件,基本面分析的核心—供求關(guān)系,,供給,供給=期初庫(kù)存+當(dāng)期產(chǎn)量+進(jìn)口+……,供給,,需求,需求=消費(fèi)量+出口+期末庫(kù)存+……,需求,,玉米供需平衡表,經(jīng)濟(jì)周期,商品市波動(dòng)通常與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期緊密相關(guān)。經(jīng)濟(jì)周期一般由復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條四個(gè)階段構(gòu)成。經(jīng)濟(jì)周期階段可由一些主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

3、值的高低來判斷，如GDP增長(zhǎng)率，失業(yè)率、價(jià)格指數(shù)、匯率、利率等。,經(jīng)濟(jì)周期,,金融貨幣因素,利率匯率財(cái)政政策行業(yè)政策及發(fā)展趨勢(shì),政治因素及突發(fā)事件,突發(fā)事件（戰(zhàn)爭(zhēng)、加息、自然災(zāi)害、偉人去世）認(rèn)真研究突發(fā)事件對(duì)供求關(guān)系的影響程度及持續(xù)性；著眼突發(fā)事件的中長(zhǎng)期影響；規(guī)避短期影響的風(fēng)險(xiǎn)；,,自然條件及季節(jié)性因素,自然災(zāi)害對(duì)商品價(jià)格影響越來越大 雨雪冰霜、地震洪水颶風(fēng)等自然災(zāi)害不僅對(duì)農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量造成直接影響，甚至?xí)?/p>

4、影響到工業(yè)品的生產(chǎn)與運(yùn)輸，故對(duì)商品價(jià)格影響極大商品價(jià)格的季節(jié)性因素不容忽視 商品均有消費(fèi)旺季或淡季，農(nóng)產(chǎn)品上市時(shí)間較為固定，會(huì)影響到價(jià)格。,2010年上半年倫銅表現(xiàn)出經(jīng)典的季節(jié)性調(diào)整,2005年美豆經(jīng)典的季節(jié)性走勢(shì),,投機(jī)心理因素—羊群效應(yīng),,基本面之長(zhǎng)期因素（小麥舉例）,宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì) 。播種和生成情況 ?？萍紝?duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的影響。供求關(guān)系的變化 。供給方面主要是前期庫(kù)存量、當(dāng)期生產(chǎn)量和進(jìn)口量，需求方面主要取決于國(guó)內(nèi)

5、消費(fèi)量、出口量和期末結(jié)存量。政府的政策取向 。穩(wěn)定播種面積、增加科技含量、提高單產(chǎn)、改善小麥品種質(zhì)量至關(guān)重要。整體物價(jià)水平。其他糧食品種的價(jià)格。政治因素。入世因素。匯率因素。國(guó)際市場(chǎng)供求情況。,基本面之短期因素,天氣。在美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)，天氣變化是重要的短線炒作題材。外盤情況：主要是美國(guó)小麥?zhǔn)袌?chǎng)的價(jià)位波動(dòng)。和其它品種的聯(lián)動(dòng)。和大連大豆、玉米的相互影響，主要是一種心理上的作用。投機(jī)資金的運(yùn)作。主力資金的運(yùn)作方向，手法，

6、造勢(shì)等。短期的季節(jié)性波動(dòng)。一般來講，小麥季節(jié)性價(jià)格波動(dòng)有一定規(guī)律。每年的2、3、11、12月份價(jià)格較高，特別是雙節(jié)期間，青黃不接時(shí)間更為突出。倉(cāng)單的變化。也構(gòu)成短期的影響。,銅期貨價(jià)格的影響因素,,技術(shù)分析,一、技術(shù)分析又稱圖表分析、量?jī)r(jià)分析。是以期貨市場(chǎng)盤面現(xiàn)象為依據(jù)，以技術(shù)圖表為手段來捕捉價(jià)格趨勢(shì)的一種投資分析方法。二、技術(shù)分析是確定性與不確定性的統(tǒng)一；預(yù)測(cè)與跟隨的統(tǒng)一；分析與交易的統(tǒng)一。三、技術(shù)分析的內(nèi)容：

7、 周期分析、趨勢(shì)分析分析、形態(tài)分析、量?jī)r(jià)分析、指標(biāo)分析。四、技術(shù)分析的特點(diǎn)：直接性、實(shí)用性、簡(jiǎn)單性、普遍性。五、技術(shù)分析的功能： 反映功能、預(yù)測(cè)功能、決策依據(jù)功能、應(yīng)變功能,技術(shù)分析淵源,1、技術(shù)分析的產(chǎn)生：道氏理論（價(jià)格趨勢(shì)、成交量）查爾斯.道、羅伯特雷亞、威廉漢密爾頓2、技術(shù)分析的發(fā)展：江恩理論（時(shí)間、周期、循環(huán)）威廉·江恩 上世紀(jì)初亞當(dāng)理論（技術(shù)指標(biāo)RSI、趨勢(shì)）創(chuàng)始人：威爾德 70年代末波

8、浪理論（浪型結(jié)構(gòu)、比例、時(shí)間）1939年,技術(shù)分析的理論基礎(chǔ),一、所有的投資理論都是為了探尋市場(chǎng)規(guī)律。二、不同投資理論流派的分歧：（1）探尋市場(chǎng)規(guī)律的途徑不同。（2）對(duì)市場(chǎng)本質(zhì)的認(rèn)識(shí)觀點(diǎn)不同。三、技術(shù)分析的原理：（1）傳統(tǒng)技術(shù)分析三大假設(shè)：市場(chǎng)價(jià)格反映一切、價(jià)格變化以趨勢(shì)方式運(yùn)行、歷史不斷重演。（2）技術(shù)分析原理的再認(rèn)識(shí)：現(xiàn)象反映本質(zhì)。,技術(shù)分析的內(nèi)容,一、技術(shù)分析從現(xiàn)象入手。價(jià)格—價(jià)格二、技術(shù)分析體系如同一個(gè)工廠將原料加

9、工成產(chǎn)品： 1、原料即研究要素： （1）價(jià)格要素；（2）量能要素； （3）時(shí)間要素；（4）技術(shù)指標(biāo)要素 2、 產(chǎn)品即分析結(jié)論： （1）周期分析；（2）趨勢(shì)分析；（3）形態(tài)分析； （4）量?jī)r(jià)分析；（5）指標(biāo)分析,一、周期分析,一、期貨價(jià)格變化的第一規(guī)律就是周期循環(huán)規(guī)律，價(jià)格的漲跌循環(huán)尤如人的“生老病死”，有了周期才有了趨勢(shì)。二、周期分析是時(shí)間與價(jià)格（空間）有機(jī)結(jié)合的直觀體現(xiàn)，主要包括“底

10、循環(huán)與頂循環(huán)”兩個(gè)方面。三、期貨價(jià)格最根本的周期，是底循環(huán)周期，每個(gè)品種都有自己特定的漲跌循環(huán)周期，找出循環(huán)周期是從宏觀上把握一個(gè)品種走勢(shì)規(guī)律的重要一步。,CBOT大豆（1976—2009）基本循環(huán)周期解析,,二、趨勢(shì)分析,什么趨勢(shì)： 趨勢(shì)即潮流，價(jià)格運(yùn)行的方向，上漲趨勢(shì)、下跌趨勢(shì)。1、上漲趨勢(shì)： 由不斷抬高的波峰，和不斷抬高的波谷組成。2、下跌趨勢(shì)： 由不斷降低

11、的波峰，和不斷降低的波谷組成。3、趨勢(shì)與波段： 一個(gè)價(jià)格趨勢(shì)由多個(gè)價(jià)格波段組成。,大連塑料周線的下降趨勢(shì)與反彈上升趨勢(shì),,趨勢(shì)的調(diào)整（豆粕周線）,趨勢(shì)分析最難之處在于對(duì)階段性反向走勢(shì)的定性，對(duì)一個(gè)上漲或下跌波段究竟是趨勢(shì)還是調(diào)整的定性。,趨勢(shì)的三個(gè)階段（DCE大豆周線）,,趨勢(shì)三要素：方向、速率、節(jié)奏,,形態(tài)與K線組合（大連大豆）,1、形態(tài)是與趨勢(shì)相對(duì)應(yīng)的概念，在趨勢(shì)停頓或兩個(gè)趨勢(shì)交替過度期，經(jīng)常會(huì)有形態(tài)出現(xiàn)。

12、2、形態(tài)反映趨勢(shì)的延續(xù)、僵持、翻轉(zhuǎn)、反轉(zhuǎn)。3、持續(xù)形態(tài)與反轉(zhuǎn)形態(tài),三、量?jī)r(jià)關(guān)系分析,一、價(jià)升量增，健康的上漲后市看漲。二、價(jià)跌量縮，健康的下跌，后市看跌三、價(jià)升量減，行情末期，有望轉(zhuǎn)勢(shì)四、價(jià)跌量增，新資金介入，有望轉(zhuǎn)勢(shì),成交量與持倉(cāng)量常見配合關(guān)系,第一、成交量逐步增加，持倉(cāng)量也同步增加。 上漲行情初期或中期最為常見，價(jià)升量增資金推動(dòng)價(jià)格走高。第二、成交量逐步減小，持倉(cāng)量也同步減小。 倉(cāng)量背離，一般在行情中繼過

13、程伴隨多殺多或空殺空，一方認(rèn)賠出局的表現(xiàn)第三、成交量逐步增加，持倉(cāng)量逐步減小。 漲勢(shì)后期量?jī)r(jià)背離，量能萎縮?；虻鴦?shì)后期，地量地價(jià)。第四、成交量逐步減少，持倉(cāng)量卻逐步增加。 通常發(fā)生在盤整過程中，長(zhǎng)線多空主力擴(kuò)倉(cāng)對(duì)峙的表現(xiàn)，最值得關(guān)注的倉(cāng)量關(guān)系。,倉(cāng)量同步變化（大連玉米）,,四、技術(shù)指標(biāo)分析,指標(biāo)的種類1、價(jià)格類指標(biāo)： （1）趨勢(shì)指標(biāo)；（2）擺動(dòng)指數(shù)2、量能類指標(biāo)：OBV3、支撐壓力類指標(biāo)：

14、布林通道、麥克指標(biāo)推薦書籍：期貨市場(chǎng)技術(shù)分析—約翰·墨菲,技術(shù)分析的功能,1、反映功能； 1、技術(shù)走勢(shì)反映的不僅僅是基本面的供求關(guān)系。 2、技術(shù)走勢(shì)反映投資結(jié)構(gòu)變化。 3、技術(shù)走勢(shì)反映資金角逐和投資者心理變化。2、預(yù)測(cè)功能； 1、技術(shù)分析的第一目的就是預(yù)測(cè)價(jià)格方向。 2、趨勢(shì)分析、形態(tài)分析、量?jī)r(jià)分析、指標(biāo)分析都從不同角度預(yù)測(cè)

15、下一步價(jià)格的運(yùn)行方向。3、決策依據(jù)功能； 技術(shù)分析理論相對(duì)與其他的投資理論最大優(yōu)勢(shì)在于技術(shù)工具能夠?yàn)橥顿Y者提供精確的買賣決策依據(jù)。4、應(yīng)變功能 技術(shù)分析的核心是應(yīng)變“兵無常勢(shì)，水無常形，因市場(chǎng)變化而變化才是取勝之道。,常用技術(shù)指標(biāo),? 1、隨機(jī)指標(biāo)：KD /KDJ、SKD? 2、相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)：RSI ? 3、指數(shù)下滑共同移動(dòng)平均線指標(biāo)（MACD） ? 4、乖離率（BIAS

16、) ? 5、趨向指標(biāo)值（DMI） ? 6、能量潮（OBV） ? 7、BOLL ? 8、BBI、火車軌? 9、MA? 10、交易系統(tǒng)指標(biāo)：ATR（真實(shí)波幅）、買入/賣出結(jié)構(gòu)、其他,活用技術(shù)分析,1、找出該品種的基本循環(huán)周期2、找出該品種最適用的指標(biāo)參數(shù)3、以功能互補(bǔ)原則設(shè)計(jì)交易依據(jù)和交易系統(tǒng),基本分析,技術(shù)分析,供求平衡分析,產(chǎn)業(yè)及調(diào)控政策,現(xiàn)貨與期貨基差分析,替代品價(jià)差因素分析,,價(jià)格周期分析,價(jià)格趨勢(shì)分析,量?jī)r(jià)關(guān)系

17、分析,期貨投資兩大分析體系關(guān)系,投資 機(jī)會(huì),,投資計(jì)劃,適應(yīng)環(huán)境變化的適應(yīng)性戰(zhàn)略,實(shí)際交易,風(fēng)險(xiǎn)控制,資金管理,風(fēng)險(xiǎn)控制,,,內(nèi)外、地區(qū)差價(jià)分析,,宏觀金融態(tài)勢(shì)分析,技術(shù)指標(biāo)分析,期市寓言：期貨“面館”,“投機(jī)街”上有一面館，名曰“期貨面館”，甫開張時(shí)，客滿為患。步入面館，但見大廳左邊擺一列石桌石凳，坐滿了壯漢，著布衣、草鞋，個(gè)個(gè)粗手握竹筷、捧海碗，痛快吃著。那碗上有石鼓文鑿了五個(gè)大字——油潑基本面。大廳右邊，是一色的紅木桌

18、椅，坐了些師爺模樣的人，一律著絲綢長(zhǎng)衫，戴金邊眼鏡，捧細(xì)瓷小碗，用象牙筷子，細(xì)細(xì)品著。凝神看去，但見細(xì)瓷碗上雕有五個(gè)瘦金書小字——龍須技術(shù)面。大廳的中央，排一列的木桌石凳，桌邊圍了一圈各色人等，著布衣，戴眼鏡，發(fā)式一概中分。抬眼望去，只見每人面前放了一個(gè)海碗，兩根象牙筷，那碗上用行隸刻了七個(gè)大字——油潑龍須兩派面。穿過長(zhǎng)長(zhǎng)的大廳，又見好些包廂，一律的房門緊閉，門上各掛了些牌子——一號(hào)為哲學(xué)面，二號(hào)為易學(xué)面，三號(hào)為神卦面……開張幾日

19、，眾人各取所需，相安無事。又幾日，慣吃基本面的大漢撂了海碗，抹抹嘴角，斜眼瞅了瞅右邊的師爺，大笑起來：這些鳥人，吃面活像個(gè)鳥啜食，哪里吃得出面的爽勁來。師爺們正細(xì)細(xì)地品著“龍須”，冷不防被人掃了興致，憤憤曰：面之初，味本淡；吃不同，味相遠(yuǎn)！爽否乃人之主觀爾?！爸蟹诸^”們左看看，右瞅瞅，慨然曰：“龍須”可加些“基本面湯”，何妨“油潑”添雙象牙筷子，豈不味道更妙。嗨！真是笨蛋。吵鬧的聲音大起來，驚動(dòng)了包廂一族，一號(hào)門開了，有老者朗朗曰

20、：要辯證地、統(tǒng)一地看待“油潑”和“龍須”的味道問題。二號(hào)門閃出一精瘦漢子：“油潑”為陽(yáng)，“龍須”為陰，不妨采陰補(bǔ)陽(yáng)，采陽(yáng)補(bǔ)陰。話音剛落，七號(hào)包廂門開了，涌出陣陣香氣，飄來一風(fēng)騷女子，手托“誘多誘空面”，尖聲叫著：各位爺，看這看這看這……但見眉眼亂飛，朱唇狂嘬……正亂著，面館老板出來了：都給我閉嘴，什么這面那面，還不是老子一手做出來的，想細(xì)就細(xì)，想粗就粗，各食各面，各嘗各味，說那些鳥話做甚？這以后，老板命面館行政部在大門口懸了個(gè)匾