期貨投資分析方法介紹

1、期貨投資分析方法,,,內容提要,基本面分析技術面分析優(yōu)劣勢及綜合利用,期貨分析方法,期貨市場是零和游戲，只有優(yōu)勝者能夠贏錢，落后者必然輸錢。投資者能夠盈利的條件是：一是信息獲取能力和市場見解能力超越對手；二是成熟的交易體系和果斷的反應能力。任何一個期貨品種其分析體系都可以從兩個方面展開：基本面分析、價格走勢技術分析；沒有基本面功底的分析和決策缺乏前瞻性；沒有技術面功底的分析和決策缺乏靈活性與客觀性。,期貨分析方法,基本面研究的發(fā)

2、出點：預測；原理：供求平衡與相關性技術面研究的出發(fā)點：應變；原理：概率論,基本面分析法,,基本面分析法,供給需求經濟周期金融貨幣因素政治及突發(fā)事件,基本面分析的核心—供求關系,,供給,供給=期初庫存+當期產量+進口+……,供給,,需求,需求=消費量+出口+期末庫存+……,需求,,玉米供需平衡表,經濟周期,商品市波動通常與經濟波動周期緊密相關。經濟周期一般由復蘇、繁榮、衰退和蕭條四個階段構成。經濟周期階段可由一些主要經濟指標

3、值的高低來判斷，如GDP增長率，失業(yè)率、價格指數、匯率、利率等。,經濟周期,,金融貨幣因素,利率匯率財政政策行業(yè)政策及發(fā)展趨勢,政治因素及突發(fā)事件,突發(fā)事件（戰(zhàn)爭、加息、自然災害、偉人去世）認真研究突發(fā)事件對供求關系的影響程度及持續(xù)性；著眼突發(fā)事件的中長期影響；規(guī)避短期影響的風險；,,自然條件及季節(jié)性因素,自然災害對商品價格影響越來越大 雨雪冰霜、地震洪水颶風等自然災害不僅對農產品產量造成直接影響，甚至會

4、影響到工業(yè)品的生產與運輸，故對商品價格影響極大商品價格的季節(jié)性因素不容忽視 商品均有消費旺季或淡季，農產品上市時間較為固定，會影響到價格。,2010年上半年倫銅表現(xiàn)出經典的季節(jié)性調整,2005年美豆經典的季節(jié)性走勢,,投機心理因素—羊群效應,,基本面之長期因素（小麥舉例）,宏觀經濟形勢 。播種和生成情況 ?？萍紝r業(yè)生產的影響。供求關系的變化 。供給方面主要是前期庫存量、當期生產量和進口量，需求方面主要取決于國內

5、消費量、出口量和期末結存量。政府的政策取向 。穩(wěn)定播種面積、增加科技含量、提高單產、改善小麥品種質量至關重要。整體物價水平。其他糧食品種的價格。政治因素。入世因素。匯率因素。國際市場供求情況。,基本面之短期因素,天氣。在美國農產品期貨市場，天氣變化是重要的短線炒作題材。外盤情況：主要是美國小麥市場的價位波動。和其它品種的聯(lián)動。和大連大豆、玉米的相互影響，主要是一種心理上的作用。投機資金的運作。主力資金的運作方向，手法，

6、造勢等。短期的季節(jié)性波動。一般來講，小麥季節(jié)性價格波動有一定規(guī)律。每年的2、3、11、12月份價格較高，特別是雙節(jié)期間，青黃不接時間更為突出。倉單的變化。也構成短期的影響。,銅期貨價格的影響因素,,技術分析,一、技術分析又稱圖表分析、量價分析。是以期貨市場盤面現(xiàn)象為依據，以技術圖表為手段來捕捉價格趨勢的一種投資分析方法。二、技術分析是確定性與不確定性的統(tǒng)一；預測與跟隨的統(tǒng)一；分析與交易的統(tǒng)一。三、技術分析的內容：

7、 周期分析、趨勢分析分析、形態(tài)分析、量價分析、指標分析。四、技術分析的特點：直接性、實用性、簡單性、普遍性。五、技術分析的功能： 反映功能、預測功能、決策依據功能、應變功能,技術分析淵源,1、技術分析的產生：道氏理論（價格趨勢、成交量）查爾斯.道、羅伯特雷亞、威廉漢密爾頓2、技術分析的發(fā)展：江恩理論（時間、周期、循環(huán)）威廉·江恩 上世紀初亞當理論（技術指標RSI、趨勢）創(chuàng)始人：威爾德 70年代末波

8、浪理論（浪型結構、比例、時間）1939年,技術分析的理論基礎,一、所有的投資理論都是為了探尋市場規(guī)律。二、不同投資理論流派的分歧：（1）探尋市場規(guī)律的途徑不同。（2）對市場本質的認識觀點不同。三、技術分析的原理：（1）傳統(tǒng)技術分析三大假設：市場價格反映一切、價格變化以趨勢方式運行、歷史不斷重演。（2）技術分析原理的再認識：現(xiàn)象反映本質。,技術分析的內容,一、技術分析從現(xiàn)象入手。價格—價格二、技術分析體系如同一個工廠將原料加

9、工成產品： 1、原料即研究要素： （1）價格要素；（2）量能要素； （3）時間要素；（4）技術指標要素 2、 產品即分析結論： （1）周期分析；（2）趨勢分析；（3）形態(tài)分析； （4）量價分析；（5）指標分析,一、周期分析,一、期貨價格變化的第一規(guī)律就是周期循環(huán)規(guī)律，價格的漲跌循環(huán)尤如人的“生老病死”，有了周期才有了趨勢。二、周期分析是時間與價格（空間）有機結合的直觀體現(xiàn)，主要包括“底

10、循環(huán)與頂循環(huán)”兩個方面。三、期貨價格最根本的周期，是底循環(huán)周期，每個品種都有自己特定的漲跌循環(huán)周期，找出循環(huán)周期是從宏觀上把握一個品種走勢規(guī)律的重要一步。,CBOT大豆（1976—2009）基本循環(huán)周期解析,,二、趨勢分析,什么趨勢： 趨勢即潮流，價格運行的方向，上漲趨勢、下跌趨勢。1、上漲趨勢： 由不斷抬高的波峰，和不斷抬高的波谷組成。2、下跌趨勢： 由不斷降低

11、的波峰，和不斷降低的波谷組成。3、趨勢與波段： 一個價格趨勢由多個價格波段組成。,大連塑料周線的下降趨勢與反彈上升趨勢,,趨勢的調整（豆粕周線）,趨勢分析最難之處在于對階段性反向走勢的定性，對一個上漲或下跌波段究竟是趨勢還是調整的定性。,趨勢的三個階段（DCE大豆周線）,,趨勢三要素：方向、速率、節(jié)奏,,形態(tài)與K線組合（大連大豆）,1、形態(tài)是與趨勢相對應的概念，在趨勢停頓或兩個趨勢交替過度期，經常會有形態(tài)出現(xiàn)。

12、2、形態(tài)反映趨勢的延續(xù)、僵持、翻轉、反轉。3、持續(xù)形態(tài)與反轉形態(tài),三、量價關系分析,一、價升量增，健康的上漲后市看漲。二、價跌量縮，健康的下跌，后市看跌三、價升量減，行情末期，有望轉勢四、價跌量增，新資金介入，有望轉勢,成交量與持倉量常見配合關系,第一、成交量逐步增加，持倉量也同步增加。 上漲行情初期或中期最為常見，價升量增資金推動價格走高。第二、成交量逐步減小，持倉量也同步減小。 倉量背離，一般在行情中繼過

13、程伴隨多殺多或空殺空，一方認賠出局的表現(xiàn)第三、成交量逐步增加，持倉量逐步減小。 漲勢后期量價背離，量能萎縮。或跌勢后期，地量地價。第四、成交量逐步減少，持倉量卻逐步增加。 通常發(fā)生在盤整過程中，長線多空主力擴倉對峙的表現(xiàn)，最值得關注的倉量關系。,倉量同步變化（大連玉米）,,四、技術指標分析,指標的種類1、價格類指標： （1）趨勢指標；（2）擺動指數2、量能類指標：OBV3、支撐壓力類指標：

14、布林通道、麥克指標推薦書籍：期貨市場技術分析—約翰·墨菲,技術分析的功能,1、反映功能； 1、技術走勢反映的不僅僅是基本面的供求關系。 2、技術走勢反映投資結構變化。 3、技術走勢反映資金角逐和投資者心理變化。2、預測功能； 1、技術分析的第一目的就是預測價格方向。 2、趨勢分析、形態(tài)分析、量價分析、指標分析都從不同角度預測

15、下一步價格的運行方向。3、決策依據功能； 技術分析理論相對與其他的投資理論最大優(yōu)勢在于技術工具能夠為投資者提供精確的買賣決策依據。4、應變功能 技術分析的核心是應變“兵無常勢，水無常形，因市場變化而變化才是取勝之道。,常用技術指標,? 1、隨機指標：KD /KDJ、SKD? 2、相對強弱指標：RSI ? 3、指數下滑共同移動平均線指標（MACD） ? 4、乖離率（BIAS

16、) ? 5、趨向指標值（DMI） ? 6、能量潮（OBV） ? 7、BOLL ? 8、BBI、火車軌? 9、MA? 10、交易系統(tǒng)指標：ATR（真實波幅）、買入/賣出結構、其他,活用技術分析,1、找出該品種的基本循環(huán)周期2、找出該品種最適用的指標參數3、以功能互補原則設計交易依據和交易系統(tǒng),基本分析,技術分析,供求平衡分析,產業(yè)及調控政策,現(xiàn)貨與期貨基差分析,替代品價差因素分析,,價格周期分析,價格趨勢分析,量價關系

17、分析,期貨投資兩大分析體系關系,投資 機會,,投資計劃,適應環(huán)境變化的適應性戰(zhàn)略,實際交易,風險控制,資金管理,風險控制,,,內外、地區(qū)差價分析,,宏觀金融態(tài)勢分析,技術指標分析,期市寓言：期貨“面館”,“投機街”上有一面館，名曰“期貨面館”，甫開張時，客滿為患。步入面館，但見大廳左邊擺一列石桌石凳，坐滿了壯漢，著布衣、草鞋，個個粗手握竹筷、捧海碗，痛快吃著。那碗上有石鼓文鑿了五個大字——油潑基本面。大廳右邊，是一色的紅木桌

18、椅，坐了些師爺模樣的人，一律著絲綢長衫，戴金邊眼鏡，捧細瓷小碗，用象牙筷子，細細品著。凝神看去，但見細瓷碗上雕有五個瘦金書小字——龍須技術面。大廳的中央，排一列的木桌石凳，桌邊圍了一圈各色人等，著布衣，戴眼鏡，發(fā)式一概中分。抬眼望去，只見每人面前放了一個海碗，兩根象牙筷，那碗上用行隸刻了七個大字——油潑龍須兩派面。穿過長長的大廳，又見好些包廂，一律的房門緊閉，門上各掛了些牌子——一號為哲學面，二號為易學面，三號為神卦面……開張幾日

19、，眾人各取所需，相安無事。又幾日，慣吃基本面的大漢撂了海碗，抹抹嘴角，斜眼瞅了瞅右邊的師爺，大笑起來：這些鳥人，吃面活像個鳥啜食，哪里吃得出面的爽勁來。師爺們正細細地品著“龍須”，冷不防被人掃了興致，憤憤曰：面之初，味本淡；吃不同，味相遠！爽否乃人之主觀爾?！爸蟹诸^”們左看看，右瞅瞅，慨然曰：“龍須”可加些“基本面湯”，何妨“油潑”添雙象牙筷子，豈不味道更妙。嗨！真是笨蛋。吵鬧的聲音大起來，驚動了包廂一族，一號門開了，有老者朗朗曰

20、：要辯證地、統(tǒng)一地看待“油潑”和“龍須”的味道問題。二號門閃出一精瘦漢子：“油潑”為陽，“龍須”為陰，不妨采陰補陽，采陽補陰。話音剛落，七號包廂門開了，涌出陣陣香氣，飄來一風騷女子，手托“誘多誘空面”，尖聲叫著：各位爺，看這看這看這……但見眉眼亂飛，朱唇狂嘬……正亂著，面館老板出來了：都給我閉嘴，什么這面那面，還不是老子一手做出來的，想細就細，想粗就粗，各食各面，各嘗各味，說那些鳥話做甚？這以后，老板命面館行政部在大門口懸了個匾