試論公司財務計劃與財務分析

1、試論公司財務計劃與財務分析公司是一個有機的系統(tǒng)。是一個關于資本預算、資本運營、資本結構和股利分配的一系列相互作用的決策和政策所構成的系統(tǒng)。其中資本運營就是企業(yè)的資金流動從而使企業(yè)資產(chǎn)增值；資本預算是長期資金的投資問題，這里指的是財務口徑的投資偏重于行為的性質(zhì)而不像會計口徑的投資側重于科目。僅指企業(yè)對外的投資。財務預測實際上是一種特殊的財務分析這種分析之所以特殊是因為涉及財務的未來狀況而未來是充滿不確定性的所以嚴格地說財務預測是對財務未來

2、進行估算。一、財務計劃財務計劃是指分析企業(yè)所面臨的投資和籌資方案，預測目前決策所可能產(chǎn)生的影響作出方案的選擇和對照財務計劃所設定的目標衡量實施情況的一個有機規(guī)劃過程。1財務預測的意義和目的財務計劃的目的是估計企業(yè)未來的融資需求，為決策者提供決策依據(jù)。其作用有：財務計劃是融資計劃的前提■房闊陳群決策者只有知道企業(yè)需要多少資金，才能作出如何融資，融多少資的決策財務計劃有助于改善投資決策投資決策考慮的是風險因素，而風險的本質(zhì)則是資產(chǎn)流失的可能

3、性財務計劃有助于應變通過預測可以提高企業(yè)對不確定事件的應變能力。2財務計劃的作用揭示決策方案的內(nèi)在聯(lián)系有利于建立企業(yè)的總體發(fā)展思路，判斷目標的可行性和內(nèi)部協(xié)調(diào)性有利于預測可能出現(xiàn)的問題并制定相應的對策有利于完善對實施狀況的考核標準以及增強凝聚力。3財務計劃的編制方式和步驟(1)財務計劃的編制方式。財務計劃通過自下而上和自上而下兩種方式來編制。自下而上方式是指從基層的銷售班組開始形成計劃的設想然后通過車間或分企業(yè)層層不斷地增添、修改或刪除

4、最終在企業(yè)總部得以完成計劃。自上而下方式是指計劃從企業(yè)最高管理層的戰(zhàn)略計劃出發(fā)逐級向下傳達和落實。一個好的財務計劃的產(chǎn)生往往經(jīng)歷了自下而上和自上而下的雙向和交叉的過程。(2)財務計劃的步驟包括：建立財務計XIJ系統(tǒng)；確定滿足企業(yè)增長所需的資金j預測在計劃期限內(nèi)的各種資金來源；制定企業(yè)營收的各項增長指標和最終的利潤預測值；制定針對財務計劃所依據(jù)的假定條件與現(xiàn)實不符時作出調(diào)整的措施以及建立績效評價系統(tǒng)。二財務分析1財務分析內(nèi)容確立的原則財務

5、分析內(nèi)容確立的原則有三：一是符合國際慣例二是符合本國國情；三是滿足多主體的信息需要。THEORYRESEARCH匿弱固2決定財務分析內(nèi)容的因素決定財務分析內(nèi)容的因素有很多，主要因素包括以下方面。(1)學科屬性界定。學科屬性界定是指學科研究領域的劃分、范圍大小、全面和部分的區(qū)別等。(2)財務分析主體的需要。財務分析主體是與企業(yè)主體有關的、需要分析信息的企業(yè)管理者、股東等，可分為外部和內(nèi)部兩大類。外部分析主體一般包括債權人、股東、其他企業(yè)、

6、會計師事務所、政府及其有關機構；內(nèi)部分析主體一般為企業(yè)管理者、企業(yè)所有者等。財務分析主體不同，其分析的內(nèi)容亦有所側重。財務分析主體決定財務分析的內(nèi)容。(3)財務分析的目標限定由于企業(yè)財務分析主體構成的多元化導致了目標的多元化從而構成財務分析的目標體系，分析目標的不同又導致了分析內(nèi)容的不同。如投資者投資的目的都是為了取得盈利但在盈利過程中伴隨著投資風險所以他們的分析內(nèi)容是企業(yè)經(jīng)營趨勢、投資風險收益的穩(wěn)定性和盈利能力的大小。而債權人在確定或

7、修正與企業(yè)的借貸關系時，為了保證其債權能如期完整地償還，則要分析資產(chǎn)的安全性、企業(yè)的償債能力和盈利能力。從企業(yè)的管理者來看企業(yè)使用這些資產(chǎn)的目的是追求最大限度的利潤，企業(yè)向所有者及債權人承擔著資產(chǎn)經(jīng)營管理的責任，即資產(chǎn)必須保值和增值對資產(chǎn)的運用要能夠使得企業(yè)自我生存和發(fā)展并向所有者提供投資收益按約定條件向債權人償付資產(chǎn)。要達到這些目的，管理者必須通過常規(guī)不懈的分析來對企業(yè)經(jīng)營和理財?shù)母鞣矫婀ぷ鬟M行評價，剖析企業(yè)當前經(jīng)營狀況和成果產(chǎn)生20

8、122總第佃3期83萬方數(shù)據(jù)THEYRESEARCHI捕姐JIffitI試論公司財務計劃與財務分析公司是←個有機的系統(tǒng)i是一個關于資本預算、資本運營、資本結構和股利分配的系列相五作用的決策和政策所構成的系統(tǒng)。其中資本運營就是企業(yè)的資金流動，從而使企業(yè)資產(chǎn)增值資圃房闊陳群決策者只有知道企業(yè)需要多少資金，才能作出如何融資，融多少資的決策，財務計劃有助于改善投資決策，投資決策考慮的是風險因素，而風險的本質(zhì)則是資產(chǎn)流失的可能性，財務計劃有助于應

9、2決定財務分析內(nèi)容的因素決定財務分析內(nèi)容的因素有很多，主要因素包括以下方面。本預算是長期資金的投資問題，這里指變，通過預測可以提高企業(yè)對不確定事(1)學科屬性界定。學科屬性界定是指學科研究領域的劃分、范圍大小、全面和部分的區(qū)別等。的是財務口徑的投資，偏重于行為的性件的應變能力。(2)財務分析主體的需要。財務分析主體是與企業(yè)主體有關的、需要分析質(zhì)，而不像會計口徑的投資側重于科目，僅指企業(yè)對外的投資。財務預測實際上是種特殊的財務分析。這種分

10、析之所以特殊，是因為涉及財務的未來狀況，而未來2財務計劃的作用揭示決策方案的內(nèi)在聯(lián)系，有利于信息的企業(yè)管理者、股東等，可分為外建立企業(yè)的總體發(fā)展思路，判斷目標的可行性和內(nèi)部協(xié)調(diào)性，有利于預測可能出部和內(nèi)部兩大類。外部分析主體一般包括債權人、股東、其他企業(yè)、會計師事是充滿不確定性的，所以嚴格地說財務預現(xiàn)的問題并制定相應的對策，有利于完善務所、政府及其有關機構，內(nèi)部分析主測是對財務未來進行估算.對實施狀況的考核標準以及增強凝聚力。體一般為企

11、業(yè)管理者、企業(yè)所有者等。3.財務計劃的編制方式和步驟財務分析主體不同，其分析的內(nèi)容亦有一、財務計劃(1)財務計劃的編制方式。財務計所側重。財務分析主體決定財務分析的財務計劃是指分析企業(yè)所面臨的投劃通過自下而上和自上而下兩種方式來內(nèi)容.資和籌資方案，預測目前決策所可能產(chǎn)編制。自下而上方式是指從基層的銷(3)財務分析的目標限定。由于企生的影響v作出方案的選擇和對照財務售班組開始形成計劃的設想!然后通過業(yè)財務分析主體構成的多元化導致了目計劃l

12、所設定的目標衡量實施情況的一個車間或分企業(yè)層層不斷地增添、修改或標的多元化，從而構成財務分析的目標有機規(guī)劃過程。1財務預測的意義和目的財務計劃的目的是估計企業(yè)未來的融資需求，為決策者提供決策依據(jù)。其刪除，最終在企業(yè)總部得以完成計劃。自上而下方式是指計劃從企業(yè)最高管理層的戰(zhàn)略計劃出發(fā)，逐級向下傳達和落實。一個好的財務計劃的產(chǎn)生往往經(jīng)歷體系，分析目標的不同又導致了分析內(nèi)容的不同。如投資者投資的目的都是為了取得盈利，但在盈利過程中伴隨著投資風

13、險，所以他們的分析內(nèi)容是企業(yè)經(jīng)作用有財務計劃是融資計劃的前提ι了自下而上和自上而下的雙向和交叉的營趨勢、投資風險、收益的穩(wěn)定性和盈過程。利能力的大小。而債權人在確定或修正(2)財務計劃的步驟包括建立財與企業(yè)的借貸關系時，為了保證其債權務計劃系統(tǒng)，確定滿足企業(yè)增長所需的能如期完整地償還τ貝iJ要分析資產(chǎn)的安資金，預測在計劃期限內(nèi)的各種資金來全性、企業(yè)的償債能力和盈利能力。從源，制定企業(yè)營收的各項增長指標和最終的利潤預測值『制定針對財務計劃

14、所依據(jù)的假定條件與現(xiàn)實不符時作出調(diào)整的措施以及建立績效評價系統(tǒng)。二、財務分析1財務分析內(nèi)容確立的原則財務分析內(nèi)容確立的原則有三是符合國際慣例，二是符合本國國惰，三是滿足多主體的信息需要。企業(yè)的管理者來看，企業(yè)使用這些資產(chǎn)的目的是追求最大限度的利潤，企業(yè)向所有者及債權人承擔著資產(chǎn)經(jīng)營管理的責任，即資產(chǎn)必須保值和增值，對資產(chǎn)的運用要能夠使得企業(yè)自我生存和發(fā)展，并向所有者提供投資收益，按約定條件向債權人償付資產(chǎn)。要達到這些目的，管理者必須通過

15、常規(guī)不懈的分析來對企業(yè)經(jīng)營和理財?shù)母鞣矫婀ぷ鬟M行評價，剖析企業(yè)當前經(jīng)營狀況和成果產(chǎn)生20122總第103期83匪墅圈THEORYRESEARCH經(jīng)濟增加值(EVA)在企業(yè)績效考核中的應用研究隨著現(xiàn)代管理思想的轉變當前大部分企業(yè)在公司治理方面逐漸向價值管理過渡，即為企業(yè)所有者創(chuàng)造更多的價值。與此需求相適應企業(yè)在績效考核方面也逐步向衡量股東價值考核指標轉變。作為企業(yè)績效評價的一種方法，用經(jīng)濟增加值(EvA)將企業(yè)經(jīng)營目標有效統(tǒng)一可以實現(xiàn)企業(yè)

16、股東財富最大化。EVA企業(yè)績效評價理論不僅是一種全新的財務管理手段，更是一場管理學思維上的深刻革命。一劉長征一、EVA的基本內(nèi)涵EVA定義為企業(yè)的稅后凈營業(yè)利潤(NOPAT)扣除該企業(yè)加權平均的資本成本的利潤余額，不同于企業(yè)傳統(tǒng)的利潤指標，全面解釋了企業(yè)總的資本成本。這一分析性差異對企業(yè)所有者而言非常重要，EVA指標是扣除債務資本直接成本和權益資本間接成本(反映為股東對普通股要求的回報)后的凈余額，消除了傳統(tǒng)利潤計算中對債務資本使用的有

17、償性和權益資本的無償性的差別對待。企業(yè)運用EvA評價時的具體思路是，根據(jù)EVA的計算公式，如果得出的結果為正數(shù)即EVA大于零，則表示企業(yè)獲得的收益大于成本投入，為企業(yè)股東創(chuàng)造了價值若得出結果為負數(shù)則表明企業(yè)股東價值受到損失，沒有滿足投資者的最低愿望；如果EVA值剛好等于零，則說明企業(yè)恰好維持了股東的原有價值，沒有發(fā)生任何變動。從實際操作上看在計算EVA的過程中針對每個企業(yè)的具體情況，EVA對傳統(tǒng)利潤概念進行了一系列的調(diào)整的原因洞察企業(yè)經(jīng)

18、營中的風險性、資產(chǎn)運用中的安全性和效益性，把握企業(yè)的發(fā)展趨勢為企業(yè)經(jīng)營決策和控制提供依據(jù)。其他方面如會計師事務所目的是向投資者及有關單位確定企業(yè)提供的經(jīng)營成果和財務狀況的真實性合法性、一致性等，要對企業(yè)財務報告進行查證分析。財政、稅收部門、銀行等為了取得宏觀調(diào)控需要的資料，也要對企業(yè)稅金的繳納、貸款的運用等方面進行分析。3財務分析的內(nèi)容財務分析的內(nèi)容主要據(jù)信息使用者的不同而分為外部分析內(nèi)容和內(nèi)部分析內(nèi)容另可設置專題分析內(nèi)容。由于只有在企

19、業(yè)提高了經(jīng)濟效益時企業(yè)才可能有較強的償債能力、盈利能力，國家、投資者債權人及社會各方相關者的利益實現(xiàn)才有保證因此現(xiàn)代財務分析的重心由外部分析轉向內(nèi)部分析。財務分析的內(nèi)外信息使用者進行財務分84中國總會計師EJ刊析時雖有不同的側重，但也有共同的要求，都要求財務分析能夠揭示出企業(yè)的經(jīng)營趨勢資產(chǎn)與負債及資產(chǎn)與所有者權益之間的關系、企業(yè)的盈利能力等。企業(yè)的內(nèi)部分析內(nèi)容可包容外部分析內(nèi)容，反之則不然。這主要是因為外部信息需求者目標的不同及對內(nèi)部信

20、息資料的不可得。企業(yè)的91、部分析是企業(yè)外部利益集團根據(jù)各自的要求對企業(yè)進行分析，內(nèi)部分析則主要為管理當局制定政策提供依據(jù)。此外，針對企業(yè)具體情況還可設置專題分析。具體說來企業(yè)財務分析的內(nèi)容有以下方面。(1)企業(yè)的財務狀況分析。了解企業(yè)資產(chǎn)的流動性、負債水平及企業(yè)償還長短期債務的能力，從而評價企業(yè)的財務狀況和風險為有關決策者提供財務信息。(2)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平分析。資產(chǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的經(jīng)濟資源，資產(chǎn)的管理水平直接影響到企業(yè)的經(jīng)濟效

21、益財務分析可以了解企業(yè)對資產(chǎn)的管理水平，資金周轉情況，為評價企業(yè)的管理水平提供依據(jù)。(3)企業(yè)的獲利能力分析。企業(yè)利潤是企業(yè)的重要經(jīng)營目標之一對企業(yè)獲利能力進行分析也是評價企業(yè)管理人員業(yè)績的一個主要方面。(4)企業(yè)的發(fā)展趨勢分析。通過分析判斷企業(yè)的發(fā)展趨勢預測企業(yè)的經(jīng)營前景為決策者提供依據(jù)。(5)企業(yè)償債能力分析。包括企業(yè)盈利能力分析企業(yè)資產(chǎn)運用效率分析，企業(yè)社會貢獻能力分析以及企業(yè)綜合實力分析(6)企業(yè)籌資分析與企業(yè)投資分析。隨著市場

22、經(jīng)濟的發(fā)展企業(yè)將會遇到許多新情況新問題。企業(yè)和外部信息使用者可根據(jù)自身的特點，結合特定的目標選取特定的資料及內(nèi)容有針對性地進行一些專題分析。回(作者單位：中國石油西氣東輸管道公司財務處)網(wǎng)上瀏覽，請登錄中國總會計師網(wǎng)(Ⅵnvwcc~ocon1cn)萬方數(shù)據(jù)且~mlffi.THEYRESEARCH經(jīng)濟增加值(EVA)在企業(yè)績效考核中的應用研究.劉長征隨著現(xiàn)代管理思想的轉變，當前大一、EVA的基本內(nèi)涵企業(yè)運用EVA評價時的具體思路部分企業(yè)在

23、公司治理方面逐漸向價值管EVA定義為企業(yè)的稅后凈營業(yè)利潤是，根據(jù)EVA的計算公式，如果得出的理過渡，即為企業(yè)所有者創(chuàng)造更多的價(NOPAT)扣除該企業(yè)加權平均的資本成結果為正數(shù)，即EVA大于零，則表示企值。與此需求相適應，企業(yè)在績效考核本的利潤余額『不同于企業(yè)傳統(tǒng)的利潤業(yè)獲得的收益大于成本投入，為企業(yè)股方面，也逐步向衡量股東價值考核指標指標，全面解釋了企業(yè)總的資本成本。東創(chuàng)造了價值若得出結果為負數(shù)，貝。表明企業(yè)股東價值受到損失，沒有滿足

24、轉變。作為企業(yè)績效評價的一種方法，這一分析性差異對企業(yè)所有者而言非常投資者的最低愿望，如果EVA值剛好等用經(jīng)濟增加值(EVA)將企業(yè)經(jīng)營目標重要EVA指標是扣除債務資本直接成于零，則說明企業(yè)恰好維持了股東的原有效統(tǒng)一，可以實現(xiàn)企業(yè)股東財富最大本和權益資本間接成本(反映為股東對有價值J沒有發(fā)生任何變動?；VA企業(yè)績效評價理論不僅是一種普通股要求的回報)后的凈余額，消除從實際操作上看，在計算EVA的過全新的財務管理手段，更是一場管理學了

25、傳統(tǒng)利潤計算中對債務資本使用的有程中，針對每個企業(yè)的具體情況EVA思維上的深刻革命。f嘗性和權益資本的無償性的差別對待。對傳統(tǒng)利潤概念進行了系列的調(diào)整，的原因，洞察企業(yè)經(jīng)營中的風險性、資產(chǎn)運用中的安全性和效益性，把握企業(yè)析時雖有不同的側重，但也有共同的要理水平，資金周轉情況，為評價企業(yè)的求J都要求財務分析能夠揭示出企業(yè)的管理水平提供依據(jù)。的發(fā)展趨勢.為企業(yè)經(jīng)營決策和控制提經(jīng)營趨勢、資產(chǎn)與負債及資產(chǎn)與所有者供依據(jù)。其他方面如會計師事務所4

26、日權益之間的關系、企業(yè)的盈利能力等。的是向投資者及有關單位確定企業(yè)提供企業(yè)的內(nèi)部分析內(nèi)容可包容外部分析內(nèi)的經(jīng)營成果和財務狀況的真實性、合法性、致性等，要對企業(yè)財務報告進行查證、分析。財政、稅收部門、銀行等為了取得宏觀調(diào)控需要的資料『也要對企業(yè)稅金的繳納、貸款的運用等方面進行分析。容，反之則不然。這主要是因為外部信息需求者目標的不同及對內(nèi)部信息資料的不可得。企業(yè)的外部分析是企業(yè)外部利益集團根據(jù)各自的要求對企業(yè)進行分析，內(nèi)部分析則主要為管理

27、當局制定政策提供依據(jù)。此外1針對企業(yè)具體情況(3)企業(yè)的獲利能力分析。企業(yè)利潤是企業(yè)的重要經(jīng)營目標之一，對企業(yè)獲利能力進行分析，也是評價企業(yè)管理人員業(yè)績的一個主要方面。(4)企業(yè)的發(fā)展趨勢分析。通過分析j判斷企業(yè)的發(fā)展趨勢，預測企業(yè)的經(jīng)營前景J為決策者提供依據(jù)。(5)企業(yè)償債能力分析。包括企業(yè)盈利能力分析，企業(yè)資產(chǎn)運用效率分3財務分析的內(nèi)容汪可設置專題分析。具體說來v企業(yè)財析t企業(yè)社會貢獻能力分析以及企業(yè)綜財務分析的內(nèi)容主要據(jù)信息使用者

28、務分析的內(nèi)容有以下方面。的不同而分為外部分析內(nèi)容和內(nèi)部分析(1)企業(yè)的財務狀況分析。了解企業(yè)內(nèi)容，另可設置專題分析內(nèi)容。由于資產(chǎn)的流動性、負債水平及企業(yè)償還長短只有在企業(yè)提高了經(jīng)濟效益時，企業(yè)才可能有較強的償債能力、盈利能力τ國家、投資者、債權人及社會各方相關者的利益實現(xiàn)才有保證，因此現(xiàn)代財務分析的重心由外部分析轉向內(nèi)部分析。財期債務的能力，從而評價企業(yè)的財務狀況和風險，為有關決策者提供財務信息。(2)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平分析。資產(chǎn)是企業(yè)

29、生產(chǎn)經(jīng)營活動的經(jīng)濟資源，資產(chǎn)的管理水平直接影響到企業(yè)的經(jīng)濟效合實力分析。(6)企業(yè)籌資分析與企業(yè)投資分析。隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)將會遇到許多新情況、新問題。企業(yè)和外部信息使用者可根據(jù)自身的特點『結合特定的目標選取特定的資料及內(nèi)容，有針對性地進行一些專題分析?；?作者單位:中國石油西氣東輸管道〈銷售〉公司財務處)務分析的內(nèi)、外信息使用者進行財務分益j財務分析可以了解企業(yè)對資產(chǎn)的管網(wǎng)上瀏覽，請登錄中國總會計師網(wǎng)(.cn)84中國總會計師月