基于并購擴張的財務風險防范探析

1、萬方數(shù)據(jù)金融理財.FinancialPlaning逐鹿財經(jīng)人生噩于并購擴張的財務鳳險防范摞析陳學博錦州市碳化硅應用研究所摘.:企監(jiān)財務篝疆的時代罐篝企業(yè)財務理制宴晨，就篝在重寨蜜的內外環(huán)境件平衡問題.從企業(yè)經(jīng)瞥理的現(xiàn)宴攘“現(xiàn)行的財備管理理造與布法偶然存在政蕾胡量化，財務理論需要不斷地發(fā)展和憲..美罐詞:并購擴張財務鳳險防范渡過創(chuàng)業(yè)階段的企業(yè)通過創(chuàng)業(yè)期的積累，形成了初步規(guī)模，有了定的自有資金周轉規(guī)模，在沒有強大企業(yè)介入的細分市場中建立了較

2、大的競爭優(yōu)勢，員工隊伍形成了規(guī)模.擁有了一定的融資能力，企業(yè)已為進入兼并擴張積蓄了力量。企業(yè)在兼并擴張的戰(zhàn)略任務應是進入大規(guī)模的發(fā)展期，在某個領域的大市場內取得領先地位，通過資本自我職累和籌資使企業(yè)達到相當大的資本規(guī)模.籌資將成為企業(yè)成長的重要推動力。在不確定的環(huán)境下，未來的經(jīng)營環(huán)境有多種情i1L企業(yè)家的決策并7是準確地預測會發(fā)生什么，而是進行情景分析，分析如果發(fā)生某種情況，將出現(xiàn)何種財務后果，明確投資機會價值所對應的關鍵假設條件，揭示

3、關鍵風險因素，評估風險程度，制定風險管理措施.以下從幾個方面淺談如何防范并購擴張中的財務風險.一、企業(yè)兼并擴張戰(zhàn)略投資的重點從企業(yè)發(fā)展的角度來看，任何成功的企業(yè)部應當經(jīng)歷長短不一擴張戰(zhàn)略實施期，因為從本質上說只有擴張戰(zhàn)略刁能不斷的擴大企業(yè)規(guī)模，使企業(yè)從競爭力弱小的小企業(yè)發(fā)展成為實力雄厚的大企業(yè)。實施擴張戰(zhàn)略的企業(yè)不一定比整個經(jīng)濟增長速度快.但他們往往比其產(chǎn)品所在的市場i曾沃得快.如果我們迸一步分析企業(yè)利潤的新成長點，基上育兩種途徑，即把

4、資源配B到更有吸引力的新的行業(yè)中去，或把資源更多投到自己基礎的特長中以進步建立競爭優(yōu)勢。企業(yè)只奇在市場中占據(jù)突出的主動位置肘，通過行業(yè)選擇來爭取利潤的戰(zhàn)略思路才是有效的，而對于需要進步擴張成妖的企業(yè)來說.應在企業(yè)戰(zhàn)略中更強調通過充分利用資源1日能力來確定競爭優(yōu)勢以贏得穩(wěn)定利潤長，以此達到企業(yè)擴張成長的目的。因此，所謂企業(yè)核心競爭能力是企業(yè)開發(fā)獨特產(chǎn)品、發(fā)展獨特技術和發(fā)明獨特營銷手段的能70消費導干IJ.2011年4月刊二、企業(yè)擴張中的資

5、金制約風險籌資戰(zhàn)略對企業(yè)成長具有重要戰(zhàn)略意義，企業(yè)無論是采取內部成長方式還是通過兼并等外部擴張成長都會由于資金短缺都受到限制。從財務角度來看，企業(yè)的兼并之路不會是順利的，擴張的過程必須有大量資金的支持。如果企業(yè)資金不足，就無法支持企業(yè)快速成長的持續(xù)發(fā)展，很容易引發(fā)企業(yè)危機回因此，企業(yè)成妖必須與自有資金相結合，不宜過快也不宜過慢，否則企業(yè)的財務風險會導致企業(yè)陷入不利的地位。對于有廣鬧市場前景的企業(yè).如果因為財務風險阻礙了企業(yè)成長，無疑是很

6、可惜的。因此，企業(yè)在兼并擴張中，必須保持良好的資金結構，保持資金的順暢，用有力的資金保障兼并擴張的順利進行.三、建立穩(wěn)健的財務結構企業(yè)偏好銀行貸款，因為他們普遍認為負債比例的上升是一種積極未來的形勢前景不佳，在這種思維誤區(qū)的引導下企業(yè)舉債的金額一直居高不下。公司過度負債經(jīng)營，雖然能給熾業(yè)帶來財務杠桿效應，但必須以企業(yè)的利息率為前提。在國際競爭日益激烈、大經(jīng)濟環(huán)境不容樂觀的今天，我們強調落實科學發(fā)展觀、強調企業(yè)的財務穩(wěn)健型、強調企業(yè)適度舉

7、債是十分必要的。因為企業(yè)經(jīng)營所茵茵臨的不確定性加劇，使得負債經(jīng)營風險的不可控性越來越強.力日之我國缺乏暢通的籌資渠道和多樣的金融工具致使本身的資本結構調整彈性就很小，如果企業(yè)在資金使用方面不能做到量人為出，超過自身財力快速發(fā)展而留下隱患，那么當經(jīng)營環(huán)境發(fā)生變化時，很可能因為不能及時調整負債經(jīng)營比例而導致企業(yè)死掉。所以企業(yè)要做到未雨綢繆，適度舉債，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展作長遠規(guī)劃。四、適時建立現(xiàn)代企業(yè)制度，增強企業(yè)籌資能力企業(yè)若要沖破約束其擴

8、張的資金束縛，關鍵是要增強自己的籌資能力.企業(yè)籌集資金戰(zhàn)略的運作過程實際上就是發(fā)揮企業(yè)的籌資能力，利用這種能力籌集所需資金的過程。企業(yè)籌集資金的能力具休表現(xiàn)為從不同的資金來源渠道換取資金的能力.我們知道，企業(yè)資金來源不外予分為內部資金來源和外部資金來源兩大類:企業(yè)內部資金來源就是通過資金經(jīng)營成果的積聚形成的財務資源:外部資金來源又包括負債籌資和權益資本籌資.權益資本外部籌集是指通過增加股本資本的方式獲得發(fā)展資金。正如前面f:iIT分析的

9、那樣，企業(yè)依靠內部積累所形成的內部籌資能力有限，而負債資金籌措能力又取決于企業(yè)權益資金的規(guī)模。因此，企業(yè)增強自我籌資能力著完全依靠自身的積累是難于達到其迅速擴張的目的的，增強企業(yè)籌資能力離不開現(xiàn)代企業(yè)制度。忽副o1.161轍幅..削..~養(yǎng)麟..“酬卦曾與防范.齊誓蝶疆.2(.()i阜略萬方數(shù)據(jù)金融理財.FinancialPlaning逐鹿財經(jīng)人生噩于并購擴張的財務鳳險防范摞析陳學博錦州市碳化硅應用研究所摘.:企監(jiān)財務篝疆的時代罐篝企業(yè)

10、財務理制宴晨，就篝在重寨蜜的內外環(huán)境件平衡問題.從企業(yè)經(jīng)瞥理的現(xiàn)宴攘“現(xiàn)行的財備管理理造與布法偶然存在政蕾胡量化，財務理論需要不斷地發(fā)展和憲..美罐詞:并購擴張財務鳳險防范渡過創(chuàng)業(yè)階段的企業(yè)通過創(chuàng)業(yè)期的積累，形成了初步規(guī)模，有了定的自有資金周轉規(guī)模，在沒有強大企業(yè)介入的細分市場中建立了較大的競爭優(yōu)勢，員工隊伍形成了規(guī)模.擁有了一定的融資能力，企業(yè)已為進入兼并擴張積蓄了力量。企業(yè)在兼并擴張的戰(zhàn)略任務應是進入大規(guī)模的發(fā)展期，在某個領域的大市

11、場內取得領先地位，通過資本自我職累和籌資使企業(yè)達到相當大的資本規(guī)模.籌資將成為企業(yè)成長的重要推動力。在不確定的環(huán)境下，未來的經(jīng)營環(huán)境有多種情i1L企業(yè)家的決策并7是準確地預測會發(fā)生什么，而是進行情景分析，分析如果發(fā)生某種情況，將出現(xiàn)何種財務后果，明確投資機會價值所對應的關鍵假設條件，揭示關鍵風險因素，評估風險程度，制定風險管理措施.以下從幾個方面淺談如何防范并購擴張中的財務風險.一、企業(yè)兼并擴張戰(zhàn)略投資的重點從企業(yè)發(fā)展的角度來看，任何成

12、功的企業(yè)部應當經(jīng)歷長短不一擴張戰(zhàn)略實施期，因為從本質上說只有擴張戰(zhàn)略刁能不斷的擴大企業(yè)規(guī)模，使企業(yè)從競爭力弱小的小企業(yè)發(fā)展成為實力雄厚的大企業(yè)。實施擴張戰(zhàn)略的企業(yè)不一定比整個經(jīng)濟增長速度快.但他們往往比其產(chǎn)品所在的市場i曾沃得快.如果我們迸一步分析企業(yè)利潤的新成長點，基上育兩種途徑，即把資源配B到更有吸引力的新的行業(yè)中去，或把資源更多投到自己基礎的特長中以進步建立競爭優(yōu)勢。企業(yè)只奇在市場中占據(jù)突出的主動位置肘，通過行業(yè)選擇來爭取利潤的戰(zhàn)

13、略思路才是有效的，而對于需要進步擴張成妖的企業(yè)來說.應在企業(yè)戰(zhàn)略中更強調通過充分利用資源1日能力來確定競爭優(yōu)勢以贏得穩(wěn)定利潤長，以此達到企業(yè)擴張成長的目的。因此，所謂企業(yè)核心競爭能力是企業(yè)開發(fā)獨特產(chǎn)品、發(fā)展獨特技術和發(fā)明獨特營銷手段的能70消費導干IJ.2011年4月刊二、企業(yè)擴張中的資金制約風險籌資戰(zhàn)略對企業(yè)成長具有重要戰(zhàn)略意義，企業(yè)無論是采取內部成長方式還是通過兼并等外部擴張成長都會由于資金短缺都受到限制。從財務角度來看，企業(yè)的兼并

14、之路不會是順利的，擴張的過程必須有大量資金的支持。如果企業(yè)資金不足，就無法支持企業(yè)快速成長的持續(xù)發(fā)展，很容易引發(fā)企業(yè)危機回因此，企業(yè)成妖必須與自有資金相結合，不宜過快也不宜過慢，否則企業(yè)的財務風險會導致企業(yè)陷入不利的地位。對于有廣鬧市場前景的企業(yè).如果因為財務風險阻礙了企業(yè)成長，無疑是很可惜的。因此，企業(yè)在兼并擴張中，必須保持良好的資金結構，保持資金的順暢，用有力的資金保障兼并擴張的順利進行.三、建立穩(wěn)健的財務結構企業(yè)偏好銀行貸款，因為

15、他們普遍認為負債比例的上升是一種積極未來的形勢前景不佳，在這種思維誤區(qū)的引導下企業(yè)舉債的金額一直居高不下。公司過度負債經(jīng)營，雖然能給熾業(yè)帶來財務杠桿效應，但必須以企業(yè)的利息率為前提。在國際競爭日益激烈、大經(jīng)濟環(huán)境不容樂觀的今天，我們強調落實科學發(fā)展觀、強調企業(yè)的財務穩(wěn)健型、強調企業(yè)適度舉債是十分必要的。因為企業(yè)經(jīng)營所茵茵臨的不確定性加劇，使得負債經(jīng)營風險的不可控性越來越強.力日之我國缺乏暢通的籌資渠道和多樣的金融工具致使本身的資本結構調

16、整彈性就很小，如果企業(yè)在資金使用方面不能做到量人為出，超過自身財力快速發(fā)展而留下隱患，那么當經(jīng)營環(huán)境發(fā)生變化時，很可能因為不能及時調整負債經(jīng)營比例而導致企業(yè)死掉。所以企業(yè)要做到未雨綢繆，適度舉債，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展作長遠規(guī)劃。四、適時建立現(xiàn)代企業(yè)制度，增強企業(yè)籌資能力企業(yè)若要沖破約束其擴張的資金束縛，關鍵是要增強自己的籌資能力.企業(yè)籌集資金戰(zhàn)略的運作過程實際上就是發(fā)揮企業(yè)的籌資能力，利用這種能力籌集所需資金的過程。企業(yè)籌集資金的能力具休

17、表現(xiàn)為從不同的資金來源渠道換取資金的能力.我們知道，企業(yè)資金來源不外予分為內部資金來源和外部資金來源兩大類:企業(yè)內部資金來源就是通過資金經(jīng)營成果的積聚形成的財務資源:外部資金來源又包括負債籌資和權益資本籌資.權益資本外部籌集是指通過增加股本資本的方式獲得發(fā)展資金。正如前面f:iIT分析的那樣，企業(yè)依靠內部積累所形成的內部籌資能力有限，而負債資金籌措能力又取決于企業(yè)權益資金的規(guī)模。因此，企業(yè)增強自我籌資能力著完全依靠自身的積累是難于達到其