長沙建設(shè)機械研究院股權(quán)激勵-溝通材料

1、長沙建設(shè)機械研究院管理層以及員工激勵持股咨詢項目--股權(quán)激勵方案說明--,湖南 長沙,絕密,2024/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST Management Consulting,第 1頁,說明,本報告內(nèi)容僅為溝通材料，并非最終方案,2024/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST Management Consulting,第 2頁,今日議題,一、授予對象

2、二、獎勵基金三、股權(quán)激勵方式四、分配比例五、購買方式六、持股權(quán)利七、轉(zhuǎn)讓及回購八、其他,,2024/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST Management Consulting,第 3頁,授予對象,建機院高層管理人員,CEO其他高層管理人員,人員,建機院直屬部門負責人,?,建機院派到中聯(lián)決策層的人員,?,所有新增激勵對象的股份全部委托信托機構(gòu)持有和管理，而不是以自然人身份持有。,2

3、024/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST Management Consulting,第 4頁,今日議題,一、授予對象二、獎勵基金三、股權(quán)激勵方式四、分配比例五、購買方式六、持股權(quán)利七、轉(zhuǎn)讓及回購八、其他,,2024/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST Management Consulting,第 5頁,以凈資產(chǎn)增值為指標,,絕對額：凈資產(chǎn)增值

4、額,相對額：凈資產(chǎn)增值率,在凈資產(chǎn)不斷增加的情況下，提取門檻相對變低，可能需要經(jīng)常調(diào)整；在凈資產(chǎn)不斷減小的情況下則相反；,國家對國有資產(chǎn)考核的核心指標是保值增值率，是相對指標同原有股東是等比例共享收益,以凈資產(chǎn)增值為基礎(chǔ)的可選指標,建議以凈資產(chǎn)增值率為考核指標,,2024/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST Management Consulting,第 6頁,凈資產(chǎn)增值率的計算公式,凈資產(chǎn)

5、增值率 = 年度凈資產(chǎn)增值額／年初凈資產(chǎn)額×100% 年度凈資產(chǎn)增值額 = 年末凈資產(chǎn) — 年初凈資產(chǎn) ± 其他因素資產(chǎn)增減額,建議參照本次改制的股份獎勵思路，不進行增減,2024/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST Management Consulting,第 7頁,是否對獎勵基金的提取設(shè)置底線標準,設(shè)置底線標準,對于原有股東,對于激勵對象,對其利益的一種維護,減少了其提

6、取的實際額度；對其進行約束,,國家并無明確規(guī)定設(shè)或不設(shè)；實踐中多設(shè)置底線標準。,2024/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST Management Consulting,第 8頁,底線標準可參照財政部下發(fā)的國有資產(chǎn)保值增值標準值,全國國有企業(yè)　　單位：％,工業(yè)　　單位：％,數(shù)據(jù)來源：財政部辦公廳關(guān)于印發(fā)《2003年國有資本保值增值標準值》的通知/財辦統(tǒng)[2003]6號/2003年3月4日,202

7、4/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST Management Consulting,第 9頁,例如：可認定凈資產(chǎn)增值率5%以下不予提取,機械工業(yè)　　單位：％,數(shù)據(jù)來源：財政部辦公廳關(guān)于印發(fā)《2003年國有資本保值增值標準值》的通知/財辦統(tǒng)[2003]6號/2003年3月4日,投資公司　　單位：％,2024/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST Management

8、 Consulting,第 10頁,對未達到底線標準的懲罰措施——建議采用抵押股份法,抵押金法,在獎勵基金中設(shè)個人預(yù)留帳戶，每年將分到每名激勵對象名下的獎勵股份中的5%—10%以現(xiàn)金的形式作為風險抵押金存入個人帳戶；若未達到底線標準則等比例扣減抵押金；若達到，每年可以提取風險抵押金存量的1/3。,抵押股份法,在獎勵基金中設(shè)個人預(yù)留帳戶，每年將分到每名激勵對象名下的獎勵股份中的5%—10%作為風險抵押股份存入個人帳戶；若未達到底

9、線標準則等比例扣減；若達到，每年可以將風險抵押股份存量的1/3（連同其增值部分）轉(zhuǎn)為普通獎勵股份；第零年的風險抵押股份來源：可以從個人原有股份中拿出一部分放入個人預(yù)留帳戶，或個人拿出等額的現(xiàn)金，具體數(shù)額可由薪酬與考核委員會按照下一年的預(yù)計提取額度研究決定；,績效工資法,其懲罰措施不在股權(quán)激勵方案中體現(xiàn)，而是在年薪制方案中體現(xiàn)。,2024/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST Management

10、Consulting,第 11頁,采取超額累進法提取獎勵基金,提取底線,不低于此次股份獎勵提取標準,不高于國家認可的獎勵標準,-凈資產(chǎn)增值率在5%及5%以下的增值部分，不予提??；-凈資產(chǎn)增值率在5%（不含5%）至10%（含10%）之間的增值部分，按10%提??；-凈資產(chǎn)增值率在10%（不含10%）至20%（含20%）之間的增值部分，按20%提??；-凈資產(chǎn)增值率在20%（不含20%）至30%（含30%）之間的增值部分，按30%提??；

11、-凈資產(chǎn)增值率在30%（不含30%）以上的增值部分，按35%提??；,2024/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST Management Consulting,第 12頁,例子——以超額累進法提取獎勵基金的兩種方法,單位：萬元,單位：萬元,法二：無提取底線限制,法一：凈資產(chǎn)增值率在5%以下不予提?。ㄒ韵碌臏y算是按照此法進行的）,2024/4/1,Copyright©2003 By SINOT

12、RUST Management Consulting,第 13頁,國家法規(guī)：獎勵額上限為凈資產(chǎn)增值額的35%,國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)財政部科技部關(guān)于國有高新技術(shù)企業(yè)開展股權(quán)激勵試點工作指導意見的通知國辦發(fā)〔2002〕48號,六、試點企業(yè)根據(jù)實際情況選擇采用上述股權(quán)激勵方式。用于獎勵股權(quán)(份)和以價格系數(shù)體現(xiàn)的獎勵總額之和,不得超過試點企業(yè)近3年稅后利潤形成的凈資產(chǎn)增值額的35%,其中,獎勵股權(quán)(份)的數(shù)額不得超過獎勵總額之和的一半;要根據(jù)

13、試點企業(yè)的發(fā)展統(tǒng)籌安排,留有余量　,一般在3到5年內(nèi)使用。十八、已按照《中華人民共和國公司法》完成公司制改造的轉(zhuǎn)制科研機構(gòu)及其控股的高新技術(shù)企業(yè),可參照本指導意見申請試點。,2024/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST Management Consulting,第 14頁,地方法規(guī)：獎勵額上限為凈資產(chǎn)增值額的35%,關(guān)于印發(fā)《中關(guān)村科技園區(qū)高新技術(shù)企業(yè)股權(quán)獎勵試點辦法》的通知京政體改發(fā)〔200

14、1〕30號北京市人民政府經(jīng)濟體制改革辦公室 北京市財政局2001年12月26日,第四條　股權(quán)獎勵的股份來源和采取的方式為：　　（一）試點企業(yè)在實施股權(quán)獎勵時，用于獎勵的股份來源應(yīng)從企業(yè)前三年凈資產(chǎn)增值部分中劃出一定的比例，其中用于國有股權(quán)獎勵的凈資產(chǎn)增值部分不得超過企業(yè)前三年國有凈資產(chǎn)增值部分的３５％。　　本辦法所稱"用于獎勵的凈資產(chǎn)增值部分"特指企業(yè)用于生產(chǎn)經(jīng)營活動的經(jīng)營性凈資產(chǎn)增值部分，無形資產(chǎn)不納入用于獎

15、勵的經(jīng)營性凈資產(chǎn)。凈資產(chǎn)增值部分要扣除評估增值因素。,2024/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST Management Consulting,第 15頁,國家法律：獎勵最低限額不低于5%，但其提取基數(shù)是“新增留利”，嚴格上講與凈資產(chǎn)增值額不同,中華人民共和國促進科技成果轉(zhuǎn)化法（１９９６年５月１５日第八屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第十九次會議通過）,第三十條 企業(yè)、事業(yè)單位獨立研究開發(fā)或者與其他單

16、位合作研究開發(fā)的科技成果實施轉(zhuǎn)化成功投產(chǎn)后，單位應(yīng)當連續(xù)三至五年從實施該科技成果新增留利中提取不低于百分之五的比例，對完成該項科技成果及其轉(zhuǎn)化做出重要貢獻的人員給予獎勵。采用股份形式的企業(yè)，可以對在科技成果的研究開發(fā)、實施轉(zhuǎn)化中做出重要貢獻的有關(guān)人員的報酬或者獎勵，按照國家有關(guān)規(guī)定將其折算為股份或者出資比例。該持股人依據(jù)其所股份或者出資比例分享收益。,2024/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST

17、Management Consulting,第 16頁,近五年建機院凈資產(chǎn)增值率都是較高的,單位：萬元,凈資產(chǎn)增值的目標是可以達到的以超額累進法來提取，可以順理成章地加大實際提取額度，強化激勵力度,,2024/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST Management Consulting,第 17頁,重大情況調(diào)整,市場環(huán)境發(fā)生不可預(yù)測的重大變化，嚴重影響公司經(jīng)營；因不可抗力對公司經(jīng)營活動產(chǎn)生重

18、大影響；國家政策重大變化影響激勵方案實施的基礎(chǔ)；其他董事會認為的重大變化。,變更激勵約束條件甚至終止條件,2024/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST Management Consulting,第 18頁,今日議題,一、授予對象二、獎勵基金三、股權(quán)激勵方式四、分配比例五、購買方式六、持股權(quán)利七、轉(zhuǎn)讓及回購八、其他,,2024/4/1,Copyright©2003 By

19、SINOTRUST Management Consulting,第 19頁,股權(quán)激勵可選擇其中的一種或幾種方式,方式一：股份獎勵,方式二：認購+獎勵,方式三：股份期權(quán),將獎勵基金按一定價格（例如每股凈資產(chǎn)）轉(zhuǎn)化為股份，獎勵給激勵對象。,獎勵給激勵對象當期的股份認購權(quán)，一般以折價方式購買，差額部分由獎勵基金補足。,給予激勵對象購買本公司股份的選擇權(quán)，受權(quán)人可以按約定的價格和數(shù)量在受權(quán)以后的約定時間內(nèi)購買股份，并有權(quán)在一定時間后將所購

20、的股份出售，但期權(quán)本身不可轉(zhuǎn)讓。,2024/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST Management Consulting,第 20頁,方式一的股權(quán)變動測算——假設(shè)每年所提獎勵基金全部轉(zhuǎn)為股份獎勵,設(shè)改制后每一年凈資產(chǎn)增值率為30%,設(shè)改制后每一年凈資產(chǎn)增值率為20%,設(shè)國有股部分和員工股部分只進行現(xiàn)金分紅，而不轉(zhuǎn)為股份；設(shè)每年留存收益都不轉(zhuǎn)增股本。,,,,紅圈表示國有股減持至40%或30%的年份

21、,2024/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST Management Consulting,第 21頁,方式二的股權(quán)變動測算——假設(shè)每一股中有50%是獎勵的，50%是由激勵對象出錢購買的,設(shè)改制后每一年凈資產(chǎn)增值率為20%,設(shè)改制后每一年凈資產(chǎn)增值率為30%,,,,,紅圈表示國有股減持至40%或30%的年份,設(shè)國有股部分和員工股部分只進行現(xiàn)金分紅，而不轉(zhuǎn)為股份；設(shè)每年留存收益都不轉(zhuǎn)增股本。,202

22、4/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST Management Consulting,第 22頁,方式三的股權(quán)變動測算——假設(shè)一年授予一次期權(quán)且當期行權(quán)，每年所提獎勵基金全部補貼差額部分（期權(quán)數(shù)量則可由此推算出，具體公式見后文）,設(shè)改制后每一年凈資產(chǎn)增值率為20%,設(shè)改制后每一年凈資產(chǎn)增值率為30%,,,,紅圈表示國有股減持至40%或30%的年份,,設(shè)國有股部分和員工股部分只進行現(xiàn)金分紅，而不轉(zhuǎn)為股份

23、；設(shè)每年留存收益都不轉(zhuǎn)增股本。,2024/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST Management Consulting,第 23頁,從三種方式對比可以看出——本質(zhì)上區(qū)別不大，但實施難度不同,純獎勵模式,獎勵+認購模式,純期權(quán)模式,股份,獎勵內(nèi)容,購股權(quán),一般,國有股減持的速度,較快（取決于認購的比例）,無,激勵對象的現(xiàn)金投入,較大（取決于認購的比例）,只能接受,接受獎勵的自由度,可以選擇購買

24、部分或全部,購股權(quán),更快,更大,可以選擇買或不買,2024/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST Management Consulting,第 24頁,以上測算是基于眾多的假設(shè)，實際操作中可能會產(chǎn)生影響國有股變動的其他因素,將凈資產(chǎn)的絕對值在增加到一定程度后，凈資產(chǎn)增值速度會放緩；原股東（含國有股東）將分紅的全部或部分轉(zhuǎn)增股本；將留存收益中一部分轉(zhuǎn)增股本；將獎勵基金中的一部分留存，不轉(zhuǎn)

25、為股權(quán)，做為特殊獎勵基金或股票回購基金；個人認購額度比例減??；通過降低獎勵的累進比率或其他方式減少獎勵提取總額；……,減緩國有股減持速度的主要因素（包括主動和被動因素）,2024/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST Management Consulting,第 25頁,由于期權(quán)方式的特殊性，下面對其進行更為詳細的解釋,2024/4/1,Copyright©2003 By SIN

26、OTRUST Management Consulting,第 26頁,期權(quán)方式資金的來源——解決行權(quán)價與實際股價差額的方式,單獨提獎法,在每年提取的獎勵基金之外，另外提取一部分資金。,除權(quán)法,以行權(quán)價（授予期權(quán)時的每股凈資產(chǎn)）購買，之后以全部股本額除以全部股數(shù)。,資金解決方式,具體辦法,獎勵基金預(yù)留法,在每年提取的獎勵基金中，提出一定比例的資金預(yù)留下來。,2024/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST

27、 Management Consulting,第 27頁,根據(jù)對三種資金解決方式的比較，推薦采用獎勵基金預(yù)留法,本來就是激勵對象的錢，只不過換了一種費力更大的獲得方式。其好處是可以避免以上兩種方式的致命弊端，另外對授予對象的約束力與一次性獎勵股份相比約束力更大；同時也相對加速了國有股減持的速度,實際上是減少了原有股東（包括國有股）的存量部分，有悖于“從增量中解決國有股減持”的原則。,優(yōu)缺點比較,已經(jīng)提取了獎勵基金，再另外提獎，存在重復

28、獎勵的問題。,單獨提獎法,除權(quán)法,資金解決方式,獎勵基金預(yù)留法,2024/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST Management Consulting,第 28頁,期權(quán)授予頻率、等待期、行權(quán)期及行權(quán)頻率的確定,由于董事會每屆任期為3年，期權(quán)的實施頻率應(yīng)小于董事會任期，即應(yīng)在1－3年之間，所以期權(quán)的實施建議每2年一次；,授予頻率,期權(quán)的等待期建議確定為2年或3年；,等待期,由于改制后的建機院是非上市

29、公司，不存在股票市場的波動，建議不要超過一個會計年度；,行權(quán)期,由于有期權(quán)等待期的限制，期權(quán)在行權(quán)時建議一次性行使，不再分步行使期權(quán)；,行權(quán)頻率,2024/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST Management Consulting,第 29頁,期權(quán)總額的確定,在確定期權(quán)總額時，應(yīng)考慮與預(yù)留的獎勵基金數(shù)量的關(guān)聯(lián)性，以便在期權(quán)行權(quán)時利用獎勵基金即可補足所購股份的差價。,計算公式,確定依據(jù),2024/

30、4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST Management Consulting,第 30頁,今日議題,一、授予對象二、獎勵基金三、股權(quán)激勵方式四、分配比例五、購買方式六、持股權(quán)利七、轉(zhuǎn)讓及回購八、其他,,2024/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST Management Consulting,第 31頁,“崗位群”系數(shù),CEO,其他高管,建機院直屬

31、部門負責人,40%,30%,10%,建機院派到中聯(lián)決策層的人員,20%,在國有股不斷減持的情況下，經(jīng)營者及其他高管的原有股權(quán)不被稀釋；改制后機構(gòu)設(shè)置暫不明確的情況下，留出足夠的彈性,考慮的主要因素,,所占比例,1,4—6,4—5,4—6,假設(shè)人數(shù),12,2.25—1.5,0.75—0.6,1.5—1,個人系數(shù),,可根據(jù)人數(shù)予以內(nèi)部調(diào)整，但合計為60%,2024/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUS

32、T Management Consulting,第 32頁,崗位群系數(shù)測定之二,CEO,其他高管,40%,60%,所占比例,1,4—6,假設(shè)人數(shù),12,4.5—3,個人系數(shù),1,0.375—0.25,個人系數(shù),相當于,,假設(shè)激勵對象只有高管層,2024/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST Management Consulting,第 33頁,今日議題,一、授予對象二、獎勵基金三、股權(quán)激勵方式

33、四、分配比例五、購買方式六、持股權(quán)利七、轉(zhuǎn)讓及回購八、其他,,2024/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST Management Consulting,第 34頁,股份價格的確定,每股帳面凈資產(chǎn),每股凈資產(chǎn)加一定溢價,每股收益乘以一定倍數(shù)（市盈率定價）,定價相對比較方便；實踐中運用較多。,溢價往往是資本方同管理層雙方談判的結(jié)果；溢價比例往往難以確定。,實踐中倍數(shù)不好確定。,推薦使用“期

34、末每股帳面凈資產(chǎn)”,,2024/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST Management Consulting,第 35頁,獎勵和認購方式的資金來源及支付時限,獎勵基金,個人出資,已有股份分紅,自有現(xiàn)金,獎金來源,支付時限,當期支付,,若可延期一年以上進行支付，則變?yōu)椤捌诠伞蹦Ｊ剑磳ζ诠梢苑旨t進行填權(quán)，基本不用個人出現(xiàn)金,獎勵基金,獎勵股份方式,獎勵+認購方式,2024/4/1,Copyrig

35、ht©2003 By SINOTRUST Management Consulting,第 36頁,今日議題,一、授予對象二、獎勵基金三、股權(quán)激勵方式四、分配比例五、購買方式六、持股權(quán)利七、轉(zhuǎn)讓及回購八、其他,,2024/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST Management Consulting,第 37頁,持股權(quán)利,自然人,委托信托機構(gòu)代持的職工,有,分紅權(quán),有,有,表決

36、權(quán),無,出售,繼承,有時間和出售對象限制,有時間和出售對象限制,可以,可以,2024/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST Management Consulting,第 38頁,今日議題,一、授予對象二、獎勵基金三、股權(quán)激勵方式四、分配比例五、購買方式六、持股權(quán)利七、轉(zhuǎn)讓及回購八、其他,,2024/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST Managem

37、ent Consulting,第 39頁,股票回購主體,信托機構(gòu),大股東優(yōu)先回購,回購主體,大股東優(yōu)先回購。持股額度最大的員工擁有回購的優(yōu)先權(quán)，優(yōu)先權(quán)依據(jù)持股額度順序降低。如果所有股東都不愿購買，而且又必須回購時，可委托信托機構(gòu)代為回購，放置于公司預(yù)留股份帳戶中。,2024/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST Management Consulting,第 40頁,回購條件,公開離職,喪失行為能

38、力或死亡,自動離職,延期回購,當期回購,中高層管理人員及技術(shù)骨干,普通員工,一定期限后自動回購,一定期限后自動回購,退休,可延期回購/可保留,可回購/可保留,可延期回購/可保留,可回購/可保留,一般性解雇,嚴重失職解雇,延期回購,當期回購,無償收回獎勵部分,無償收回獎勵部分,2024/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST Management Consulting,第 41頁,回購價格及支付方式,

39、回購價格,支付方式,上年末每股帳面凈資產(chǎn)無溢價,分期支付一年后支付40%二年后支付30%三年后支付30%,2024/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST Management Consulting,第 42頁,今日議題,一、授予對象二、獎勵基金三、股權(quán)激勵方式四、分配比例五、購買方式六、持股權(quán)利七、轉(zhuǎn)讓及回購八、其他,,2024/4/1,Copyright©2003

40、By SINOTRUST Management Consulting,第 43頁,薪酬與考核委員會,薪酬與考核委員會的職責制定高層管理人員的考核標準，進行考核并提出建議，研究和審查高層管理人員薪酬政策與方案；制定股權(quán)激勵方案的具體條款，包括獎勵基金規(guī)模、激勵股權(quán)每年授予數(shù)量、考核條件、具體授予對象、執(zhí)行日的確定、執(zhí)行方式和程序等；對未充分考慮到的情況進行修改和完善，在發(fā)生重大事件時可以變更或終止股權(quán)激勵方案；,在公司董事會下設(shè)立薪

41、酬與考核委員會作為公司業(yè)績股票激勵方案的執(zhí)行與管理機構(gòu)。薪酬與考核委員會對董事會負責，向董事會及股東大會匯報工作。,2024/4/1,Copyright©2003 By SINOTRUST Management Consulting,第 44頁,特殊情況處理,如果凈資產(chǎn)增值率過大，全部轉(zhuǎn)為股份對原有股權(quán)結(jié)構(gòu)影響過大或出現(xiàn)其他重大情況時，經(jīng)薪酬和考核委員會研究決定，可以將獎勵基金中的部分或全部以現(xiàn)金形式發(fā)放。,股份獎勵,現(xiàn)金獎