多種金屬與采礦上市公司戰(zhàn)略分析

1、多種金屬與采礦上市公司戰(zhàn)略分析衡曉英新疆眾和股份有限公司830013摘要：隨著競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，公司越來越來重視戰(zhàn)略的作用。本文通過對(duì)33家多種金屬與采礦上市公司戰(zhàn)略進(jìn)行分析，揭示了其戰(zhàn)略定位以及各種戰(zhàn)略表現(xiàn)出的特點(diǎn)。關(guān)鍵詞：穩(wěn)定主業(yè)戰(zhàn)略后向一體化戰(zhàn)略相關(guān)多元化戰(zhàn)略非相關(guān)多元化戰(zhàn)略一、概述如何在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈、競(jìng)爭(zhēng)方式日益多樣的復(fù)雜環(huán)境中求得生存。并謀求發(fā)展，已經(jīng)成為企業(yè)面臨的首要問題。而解決這一問題的關(guān)鍵是建立適應(yīng)外部環(huán)境和自身?xiàng)l件、符合

2、利益相關(guān)者期單的企業(yè)戰(zhàn)略。二，戰(zhàn)略選取從業(yè)務(wù)發(fā)展的角度，戰(zhàn)略一般可分為成長(zhǎng)型戰(zhàn)略、穩(wěn)定型戰(zhàn)略和收縮型戰(zhàn)略。處于發(fā)展階段的公司一般采取的是成長(zhǎng)型戰(zhàn)略。成長(zhǎng)型戰(zhàn)略是以擴(kuò)張經(jīng)營(yíng)范圍或規(guī)模為導(dǎo)向的戰(zhàn)略，根據(jù)擴(kuò)張的方向，本文將其分為穩(wěn)定主業(yè)戰(zhàn)略、后向一體化戰(zhàn)略、相關(guān)多元化戰(zhàn)略、非相關(guān)多元化戰(zhàn)略。公司一般會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及競(jìng)爭(zhēng)格局的變化，并結(jié)合自身的實(shí)力，選取不同的戰(zhàn)略，但戰(zhàn)略的選取和企業(yè)經(jīng)營(yíng)層的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格也有一定關(guān)系。(一)穩(wěn)定主業(yè)戰(zhàn)略本文中的穩(wěn)定

3、主業(yè)戰(zhàn)略并非指這些公司只是維持現(xiàn)有規(guī)模，沒有進(jìn)行業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，事實(shí)上，這些公司也在不斷投資生產(chǎn)線，擴(kuò)大現(xiàn)有產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模，努力發(fā)展下游產(chǎn)品的深加工，但是與相關(guān)多元等其他特征的公司還是存在一定差別，所以將其定位于穩(wěn)定主業(yè)戰(zhàn)略，這與穩(wěn)定型戰(zhàn)略是有區(qū)別的。33家公司中，選取穩(wěn)定主業(yè)戰(zhàn)略的公司有：錫業(yè)股份、寶鈦股份、豫光金鉛、弛宏鋅鍺、海亮股份、包鋼稀土、西部材料、金瑞科技、西藏礦業(yè)、株冶集團(tuán)、九鼎新材、黃河旋風(fēng)、鑫科材料、太原剛玉。株冶集團(tuán)主要

4、業(yè)務(wù)為鉛鋅產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，制定的戰(zhàn)略是：作為全國(guó)首批循環(huán)經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)企業(yè)，將通過系列工藝升級(jí)，建立鉛鋅聯(lián)合冶煉循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)模式，在原有的各項(xiàng)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步降低單位排放，減少單位耗能，提高產(chǎn)能，提高綜合回收能力。主要內(nèi)容是提高現(xiàn)有產(chǎn)品的產(chǎn)能，發(fā)展主業(yè)。(二l后向一體化戰(zhàn)略后向一體化戰(zhàn)略是指向上游拓展，有利于企業(yè)有效控制關(guān)鍵原材料等投入的成本、質(zhì)量及供應(yīng)可靠性。在金屬礦產(chǎn)行業(yè)，隨著時(shí)間的推移和開采力度的增加，資源的稀缺性日益突出，價(jià)格持

5、續(xù)上漲，增加了冶煉和加工企業(yè)的成本。為保障原材料供應(yīng)和降低成本，搶占上游資源的企業(yè)越來越多。33家多種金屬與采礦上市公司中，通過自行勘探礦權(quán)、收購(gòu)股權(quán)占有資源的企業(yè)主要有云南銅業(yè)、中金嶺南、銅陵有色、辰州礦業(yè)、吉恩鎳業(yè)等5家公司。三、戰(zhàn)略特征任何一家企業(yè)選取何種戰(zhàn)略，雖然要取決于企業(yè)對(duì)各種內(nèi)外部因素的判斷和把握，沒有標(biāo)準(zhǔn)的戰(zhàn)略模式，但是，成功的戰(zhàn)略往往是在基于對(duì)企業(yè)自身優(yōu)劣勢(shì)的正確認(rèn)識(shí)的基礎(chǔ)上對(duì)行業(yè)發(fā)展的方向的準(zhǔn)確把握。因此，對(duì)于多種金

6、屬與采礦行業(yè)，本文在對(duì)其戰(zhàn)略進(jìn)行分類的基礎(chǔ)上，力圖對(duì)其戰(zhàn)略的效果的分析，進(jìn)而對(duì)其戰(zhàn)略進(jìn)行評(píng)估。l一)戰(zhàn)略評(píng)估戰(zhàn)略評(píng)估的主要方式是某一戰(zhàn)略內(nèi)上市公司的平均盈利水平、投資規(guī)模、成長(zhǎng)能力與33家公司平均值的比較，盈利水平判斷采用凈資產(chǎn)收益率、凈利潤(rùn)率兩種財(cái)務(wù)指標(biāo)，投資規(guī)模判斷采用年度投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~占當(dāng)年凈利潤(rùn)的比率指標(biāo)，成長(zhǎng)能力判斷采用主營(yíng)業(yè)務(wù)(營(yíng)業(yè)收入)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率兩種財(cái)務(wù)指標(biāo)。1盈利水平穩(wěn)定主業(yè)公司的凈利潤(rùn)率與33家平均值幾

7、乎同步變動(dòng)，表明穩(wěn)定主業(yè)戰(zhàn)略指導(dǎo)下的企業(yè)的發(fā)展幾乎與行業(yè)周期同步，而2007年的凈資產(chǎn)收益率水平之所以超出33家公司的平均值，很大程度上是因?yàn)榉€(wěn)定主業(yè)公司已經(jīng)擴(kuò)大了生產(chǎn)規(guī)模，而有色產(chǎn)品價(jià)格仍在高位運(yùn)行，保持了較高的盈利水平。2成長(zhǎng)能力20062007年，穩(wěn)定主業(yè)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率與33家公司平均值相比持平或高于，但2008年行業(yè)出現(xiàn)下降時(shí)，穩(wěn)定主業(yè)同步下降，主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率跌幅甚至超過了平均值。穩(wěn)定主業(yè)戰(zhàn)略使得企業(yè)與行業(yè)周期

8、幾近同步，當(dāng)行業(yè)增長(zhǎng)時(shí)，可能獲得超速增長(zhǎng)，當(dāng)行業(yè)下降時(shí)，可能出現(xiàn)超速下跌，即盈利具有周期性，風(fēng)險(xiǎn)具有集中性。(二)后向一體化戰(zhàn)略企業(yè)財(cái)務(wù)特征后向一體化戰(zhàn)略主要是向上游拓進(jìn)，在多種金屬與采礦上市公司中表現(xiàn)更為突出的是搶占上游資源。主要指標(biāo)：主要指標(biāo)2005年20∞年2007年2008年凈利潤(rùn)率224％339％538％198％凈資產(chǎn)收益率1713％225％1960％844％主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率3331％8710％33，53％1208％凈利潤(rùn)增

9、長(zhǎng)率67OO％18368％543％13231％1盈利能力20052008年。后向一體化公司凈利潤(rùn)率一直低于33家公司平均值，20052007年，后向一體化公司凈資產(chǎn)收益率水平與33家公司平均值接近，但2008年出現(xiàn)大幅下跌，跌幅超過了平均值。2成長(zhǎng)能力20072008年，后向一體化公司主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于33家公司平均值。公司采取后向一體化戰(zhàn)略，向上游拓展，往往將增厚上市公司(下轉(zhuǎn)第92頁)——90—萬方數(shù)據(jù)的58％，國(guó)

10、民收入也在這三年間降低T450；玉。而依賴美國(guó)貸款維持重建的德國(guó)，也無法再?gòu)拿绹?guó)那里借到錢。此次金融危機(jī)，其影響就目前來看，由于其尚未完全影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，深度與大蕭條尚不具備太大的可比性，但若論及其廣度的話則比大蕭條時(shí)期大得多。美國(guó)的危機(jī)還使得冰島的前三大銀行瀕I臨倒閉不得不由政府接管，冰島、巴基斯坦甚至面臨國(guó)家破產(chǎn)的危險(xiǎn)。而對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言，中國(guó)出口產(chǎn)品增速放緩也和美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳有著直接關(guān)聯(lián)。五、危機(jī)處理對(duì)危機(jī)的處理上，就反應(yīng)速度

11、而言，1929年股市崩盤之后，由于胡拂所堅(jiān)信的自治自由原則，政府所采取的反蕭條措施并沒有取得實(shí)質(zhì)效果。待到羅斯福上臺(tái)之時(shí)，大蕭條已經(jīng)不町避免的席卷了整個(gè)美國(guó)，新政的實(shí)施雖在一定程度上促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，但如果不是二戰(zhàn)的爆發(fā)，軍事訂貨的刺激，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也不太町能恢復(fù)的如此迅速。而此次金融危機(jī)后，政府反應(yīng)相當(dāng)迅速，措施出臺(tái)雖有波折，應(yīng)該說還是及時(shí)的，雖然其作用還有待進(jìn)一步觀察，但其在提升市場(chǎng)信心，增強(qiáng)資本市場(chǎng)流動(dòng)性方面的作用已經(jīng)開始顯現(xiàn)。就其救

12、援力度而言。此次危機(jī)美國(guó)政府拿出的8500億救市計(jì)劃，以及世界上其他國(guó)家的各項(xiàng)救市策略，可以說其拯救經(jīng)濟(jì)的力度已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了大蕭條時(shí)期的救援力度，當(dāng)然，這在一定程度上也得感謝】929年大蕭條的教訓(xùn)。眼下各國(guó)政府對(duì)金融危機(jī)的處理方式也從一個(gè)側(cè)面充分彰顯了全球化在如何改變一國(guó)的經(jīng)濟(jì)決策：“大蕭條”的年代，美國(guó)政府關(guān)起門來悶頭解決問題，而今天，美國(guó)則將流動(dòng)性輸往全世界，讓世界為其埋單。同時(shí)召集各國(guó)決策者坐在一起共商解決之道。六、結(jié)語此次美國(guó)會(huì)

13、融危機(jī)與80年前的大蕭條相比，其危機(jī)表現(xiàn)、爆發(fā)的原因、救市措施以及影響都兇為當(dāng)今經(jīng)濟(jì)金融傘球化的空前加深而具有極強(qiáng)的傘球化色彩。危機(jī)不局限于對(duì)一國(guó)兩國(guó)的影響，因而應(yīng)對(duì)金融危機(jī)也不能僅僅靠一國(guó)兩國(guó)政府，必須加強(qiáng)國(guó)際合作，這也是當(dāng)前正在發(fā)生的趨勢(shì)。與近80年前相比，此次金融危機(jī)政府干預(yù)措施更加堅(jiān)決也更加及時(shí)，力度也更大，而且有全球協(xié)調(diào)體系的作用。雖然措施的長(zhǎng)期效果尚有待觀察，但相信實(shí)體經(jīng)濟(jì)受破壞的程度不會(huì)有大蕭條時(shí)那么嚴(yán)重。參考文獻(xiàn)I【1】

14、《大蕭條》伯南克【2J《美國(guó)次貸危機(jī)和金融風(fēng)波探析》陳永昌【3】《美國(guó)次貸危機(jī)研究綜述》張智‘●_●一一一●●●_●一一‘●●?！褚灰灰灰弧瘛瘛??！馹●一一一●●_●一●●‘‘?！褚?。●●。。_’一。?！瘛！?上接第90頁)利潤(rùn)水平，對(duì)規(guī)模增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)不大，但在本文統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)并沒有支持這一特點(diǎn)，原因町能是上游金屬礦產(chǎn)的開發(fā)需要大量的資本，投人產(chǎn)出需要較長(zhǎng)的時(shí)間。投資效益并不能在短期內(nèi)顯現(xiàn)。如辰州礦業(yè)雖然收購(gòu)了大量礦權(quán)，但大部分僅處于普查或

15、詳查階段，距離投產(chǎn)還有相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。(三J相關(guān)多元化戰(zhàn)略公司財(cái)務(wù)特征相關(guān)多元化公司一般在主業(yè)的基礎(chǔ)上，向自己熟悉的行業(yè)或產(chǎn)品發(fā)展。主要指標(biāo)：主要指標(biāo)2005生2006生2007年2∞8年凈利潤(rùn)率2105％1538％12i9％318％凈資產(chǎn)收益率3915％3264％1821％652％主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率429907998％4231％2578％凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率19670％3154％1281％6718％1盈利水平20052008年，相關(guān)多元化公司凈

16、利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于33家公司平均值，尤其是在2008年行業(yè)出現(xiàn)大幅下降的時(shí)候，凈利潤(rùn)率高出平均值168個(gè)百分點(diǎn)，凈資產(chǎn)收益率高出平均值272個(gè)百分點(diǎn)，顯示了一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。2成長(zhǎng)能力2005—2008年，相關(guān)多元化公司主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率大于33家公司平均值，尤其是2008年行業(yè)出現(xiàn)大幅下降的時(shí)候，相關(guān)多元化公司仍能達(dá)到2578％的增長(zhǎng)；相關(guān)多元化公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率雖然并不穩(wěn)定，但2008年的降幅并未超過33家公司的平均值。如果企

17、業(yè)對(duì)相關(guān)多元化的方向有很好的把握，一般能夠提升利潤(rùn)水平，增強(qiáng)一定的抗風(fēng)險(xiǎn)、防御經(jīng)濟(jì)周期的能力，如西部礦業(yè)既擁有銅、鐵、鉛鋅等礦產(chǎn)，又投資磷等非金屬礦產(chǎn)，分散了風(fēng)險(xiǎn)。(四)非相關(guān)多元化戰(zhàn)略非相關(guān)多元化戰(zhàn)略是進(jìn)入或發(fā)展新的行業(yè)或產(chǎn)品。主要指標(biāo)：主要指標(biāo)2005年201)6年2007年2008年凈利潤(rùn)率619％716％657％969％凈資產(chǎn)收益率1158％1190％991％12090主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率4999％2848％2092％lS30％凈

18、利潤(rùn)增長(zhǎng)率3176％4860％1090％7454％在行業(yè)處于景氣周期時(shí)，非相關(guān)多元化公司的利潤(rùn)水平低于33家公司的平均值，但當(dāng)行業(yè)處于低谷時(shí)，非相關(guān)多元化公司的利潤(rùn)水平卻能保持在高位，2008年的凈利潤(rùn)率高出平均值819個(gè)百分點(diǎn)，凈資產(chǎn)收益率高出平均值829個(gè)百分點(diǎn)，顯示了較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。四、結(jié)論從理性的角度，任何—個(gè)公司對(duì)選擇的擴(kuò)張的方向的要求是。以最小的投資獲得最大的收益，從客觀和企業(yè)自身因素而言，擴(kuò)張的方向往往是有限制的，對(duì)公司