企業(yè)分析財務(wù)報告分析新模式

1、財務(wù)分析|ELLItjtF畫過企業(yè)分析E財務(wù)報告分析新模式許慶建文提要:壁壘韭圭分析傳統(tǒng)模式使用的財務(wù)數(shù)據(jù)及財務(wù)比率具有局限性，探討一種全新的財務(wù)報告分析模式已成為現(xiàn)實需要。本文~J筑了“企業(yè)活動一會計活動一財務(wù)報告“的全面分析模式“這是一種動態(tài)的企業(yè)分析模式.可以有效克服傳統(tǒng)模式的局限性n財務(wù)分析人員運用有效的財務(wù)報告分析模式.對企業(yè)提供的財務(wù)報告進(jìn)行深入、系統(tǒng)的分析.可以獲得企業(yè)經(jīng)營的相關(guān)信息.進(jìn)而對企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力、增長能

2、力等方面作出客觀評價.為正確做出相關(guān)決策提供有盈宣皇a一、傳統(tǒng)財務(wù)報告分析模式的局限性傳統(tǒng)財務(wù)報告分析模式是以企業(yè)提供的財務(wù)報告為依據(jù)，以經(jīng)驗數(shù)據(jù)為標(biāo)準(zhǔn)，運用比率分析等方法，對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金狀況作出評價，具有以下局限性:(一)財務(wù)數(shù)據(jù)的局限性傳統(tǒng)分析模式基于企業(yè)提供財務(wù)報告的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，其基本觀點認(rèn)為:財務(wù)報告提供的數(shù)據(jù)真實、公允，能夠完全反映企業(yè)的情況財務(wù)報告提供的財務(wù)數(shù)據(jù)可直接用于財務(wù)分析。顯然，以上認(rèn)識有失全面。

3、第一，會計處理系統(tǒng)遵循的特定原則、慣例等，可能使財務(wù)報告僅在某種“會計意義“上反映了企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績與財務(wù)狀況，可能與企業(yè)的實際有一定的偏差。第二，既定的會計規(guī)范體系一般對會計政策的選擇提供了多種備選方法，管理層往往會出于某種動機(jī)選取對自己有利的方法來故意操縱財務(wù)結(jié)果，這無疑將會造成企業(yè)活動及其成果的扭曲更有甚者通過惡意的會計造假來欺騙利益相關(guān)者。因此，在真實性和相關(guān)性不高的財務(wù)報告基礎(chǔ)之上直接進(jìn)行財務(wù)分析，可能導(dǎo)致財務(wù)分析結(jié)果的低效，甚

4、至錯誤。(二)運用財務(wù)比率的局限性傳統(tǒng)分析模式一般只注重計算一系列的財務(wù)比率和相關(guān)的變動指標(biāo)，并認(rèn)為這些比率和指標(biāo)對相關(guān)決策的直接作用。事實上，財務(wù)比率和相關(guān)指標(biāo)的計算僅僅是財務(wù)分析的一個環(huán)節(jié)和一種手段，在其之后還需要做大量深入細(xì)致的分析和研究工作。因為，不同行業(yè)的公司，由于行業(yè)特征不同，相同的財務(wù)比率可能對企業(yè)的財務(wù)意義完全不同。因此，基于行業(yè)經(jīng)濟(jì)特征差別較大的事實，運用財務(wù)分析得出的比率對企業(yè)進(jìn)行評價時，必須考慮企業(yè)的行業(yè)差別及自身

5、的實際情況。基于以上分析，筆者認(rèn)為，要克服財務(wù)報告分析傳統(tǒng)模式的局限性，必須將財務(wù)分析的范圍進(jìn)一步拓展，以財務(wù)報告的生成過程為主錢，構(gòu)建以“企業(yè)活動一會計活動一財務(wù)報告“為一體的全過程的企業(yè)分析。二、財務(wù)報告分析新模式的內(nèi)涵及具體步驟(一)財務(wù)報告分析新模式的內(nèi)涵財務(wù)報告分析新模式以“讓財務(wù)數(shù)據(jù)回歸其商業(yè)本質(zhì)“為指導(dǎo)思想，以財務(wù)報告生成過程為主線，以企業(yè)活動分析為起點，以顫別后的財務(wù)報告數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，以提供有效的決策信息為目標(biāo)，運用系統(tǒng)的

6、方法對企業(yè)的財務(wù)報告進(jìn)行深入、系統(tǒng)的分析。(二)財務(wù)報告分析新模式的具體步驟1.企業(yè)活動分析。企業(yè)活動分析就是對企業(yè)所處行業(yè)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及采取的競爭戰(zhàn)略進(jìn)行分析。分析目的在于找出企業(yè)活動與財務(wù)數(shù)據(jù)之間的內(nèi)在邏輯，防止孤立地看待企業(yè)財務(wù)報告所提供的財務(wù)數(shù)據(jù)。企業(yè)活動分析包括以下兩個方面:一是企業(yè)所處行業(yè)的分析。分析一家企業(yè)的利潤動因時，首先，應(yīng)當(dāng)分析此企業(yè)所處行業(yè)的利潤動因，因為各行業(yè)的利潤動因是不同的。確定行業(yè)的利潤動因應(yīng)當(dāng)分析行業(yè)目前

7、實際與潛在的競爭程度，分析該行業(yè)投入市場與產(chǎn)出市場的相對議價能力，包括與買方的議價能力以及與供應(yīng)商的議價能力。二是企業(yè)所采取競爭戰(zhàn)略的分析。企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績固然受其所處行業(yè)的影響，但企業(yè)若能夠針對其行業(yè)的競爭狀況采取適當(dāng)?shù)母偁帒?zhàn)略，即使行業(yè)的整體利潤率很低，企業(yè)也可能夠取得比較好的經(jīng)營業(yè)績相反如果企業(yè)采用的競爭戰(zhàn)略不當(dāng)，即使行業(yè)利潤率再高，企業(yè)也有可能虧損。通過企業(yè)活動分析，基本可以確定企業(yè)成功的關(guān)鍵因素，企業(yè)成功的關(guān)鍵因素是指影響企業(yè)未

8、來發(fā)展、對企業(yè)經(jīng)營成敗起決定性作用的一些因素，它由企業(yè)所處行業(yè)的特點及其采取的競爭戰(zhàn)略所決定。例如，制造業(yè)成功的關(guān)鍵因素是產(chǎn)品質(zhì)量和產(chǎn)品創(chuàng)新的管理零售業(yè)成功的關(guān)鍵CommercialAccounting2011823期55C管常繁瞥喧|財務(wù)管理基于財務(wù)視角F企業(yè)可持續(xù)增長策略陶學(xué)偉(教授)文在市場經(jīng)濟(jì)條件下.企業(yè)謀生存求發(fā)展目標(biāo)的財務(wù)意主主f資金增長n按企業(yè)增長與資金來源之間的關(guān)系可將其實現(xiàn)資金增長的方式分為內(nèi)部積累、外部融資以及平衡增

9、長三類。其中平衡增長方式指企業(yè)在維持目前財務(wù)結(jié)構(gòu)與財務(wù)風(fēng)險的情況下.按股東權(quán)益增長比例增加債務(wù).保持企業(yè)銷售增長與財務(wù)資金增長同步的關(guān)系，以此支持企業(yè)的銷售增長。這種可持續(xù)增長方式不會消耗企業(yè)的財務(wù)資源.能夠使企業(yè)持續(xù)均衡發(fā)展.避免了超長增長或增長不足給企業(yè)帶來的負(fù)面影響。因此.本文從財務(wù)視角出發(fā)，對這一可靠、持久的增長策略進(jìn)行了探討。一、可持續(xù)增長與企業(yè)財務(wù)的關(guān)系企業(yè)可持續(xù)增長的概念首先由美國資深財務(wù)專家羅伯特.C.希金斯教授提出希金

10、斯教授從靜態(tài)角度對企業(yè)的可持續(xù)增長問題進(jìn)行了研究將企業(yè)可持續(xù)增長率定義因素是存貨管理銀行業(yè)成功的關(guān)鍵因素是利息和信貸風(fēng)險管理等。2.會計活動分析。會計活動分析是指通過對會計靈活性的評判，評價企業(yè)采取會計政策的適當(dāng)性，進(jìn)而判斷一個企業(yè)會計系統(tǒng)反映其經(jīng)濟(jì)狀況的真實程度。會計活動分析的目的是為財務(wù)報告分析的可靠性提供保證。分析內(nèi)容包括以下四方面:一是分析會計信息對企業(yè)成功關(guān)鍵因素的真實反映程度，評價企業(yè)成功關(guān)鍵因素方面的表現(xiàn)及其蘊含的風(fēng)險，這

11、樣才能保證對企業(yè)未來發(fā)展情況有一個準(zhǔn)確的估計。二是評判企業(yè)會計政策的靈活性。由于會計政策具有多樣性特征，幾乎在所有的會計項目中，都存在著可供選擇的慣例、實務(wù)和原則。選擇不同的會計政策和會計估計對企業(yè)財務(wù)報告有很大影響，這為管理者操縱報告企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績提供了機(jī)會。芝是評價企業(yè)會計政策的適當(dāng)性。會計政策是企業(yè)編制財務(wù)報告時所采取的具體原則、基礎(chǔ)、慣例、規(guī)則和實務(wù)，不同的會計政策能夠產(chǎn)生不同的經(jīng)營成果和財務(wù)狀況。因此，在進(jìn)行財務(wù)分析為

12、在不需要耗盡財務(wù)資源的情況下，公司銷售所能增長的最大比率。其模型基于在公司沒有改變經(jīng)營效率和財務(wù)政策的情況下，銷售的增長取決于公司資產(chǎn)的增加，而公司資產(chǎn)的增加則取決于股東權(quán)益的增長率這一基本思路。推導(dǎo)出的計算可持續(xù)增長率的公式為:可持續(xù)增長率=本期留存收益期初股東權(quán)益=(本期凈利潤本期收益留存率)期初股東權(quán)益=期初權(quán)益凈利率X本期收益留存率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)收益留存率上式表明，企業(yè)的可持續(xù)增長率取決于銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、

13、權(quán)益乘數(shù)和留存收益比率四個因素。進(jìn)一步利用杜邦財務(wù)分析體系可將權(quán)益凈利率分解為銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)三個財務(wù)比率的乘積，即我國上市公司所公布的凈資產(chǎn)收益率，所以也可將可持續(xù)增長率理解為權(quán)益凈利率與留存收益比率的乘積。由于銷售凈利的過程中，應(yīng)就企業(yè)會計政策選擇的適當(dāng)性作出評價，進(jìn)而明確管理者選擇會計政策的意圖。四是對企業(yè)會計信息充分披露的評價。會計準(zhǔn)則對披露的最低要求進(jìn)行了限定，而管理者在最低要求以外是否進(jìn)行自愿披露則有較大的選

14、擇空間。3.財務(wù)報告分析。通過以上企業(yè)活動分析和會計活動分析，在重新塑造的“可靠“財務(wù)報表基礎(chǔ)之上，運用既有的方法和手段對企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況進(jìn)行分析和評價。分析過程中始終要以聯(lián)系的觀點對企業(yè)進(jìn)行評價，揭示企業(yè)各項活動與最終經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)成果的內(nèi)在聯(lián)系?？梢姡攧?wù)報告分析新模式具有以下優(yōu)點:更加重視定量分析和定性分析的結(jié)合，對企業(yè)的評價更為客觀和全面。企業(yè)分析是以財務(wù)報告生成過程為主線的動態(tài)分析，更能體現(xiàn)出企業(yè)活動、會計活動與最終經(jīng)