中國(guó)國(guó)有企業(yè)海外并購(gòu)現(xiàn)狀及成功因素分析

1、5weepingovertheManagementI管理縱橫中國(guó)固有企業(yè)海外并購(gòu)現(xiàn)狀及成功因素分析文IJ瑩中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)有限公司北京100044摘要目中國(guó)國(guó)有企業(yè)海外并購(gòu)現(xiàn)狀指出，考慮到近幾年的各方綜合因素，這些結(jié)果顯示出的總體趨勢(shì)并不讓人驚訝。西方經(jīng)濟(jì)體緩慢的復(fù)蘇步伐以及歐元區(qū)持續(xù)不穩(wěn)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致許多國(guó)內(nèi)及海外并購(gòu)交易被擱置。關(guān)鍵詞:國(guó)有企業(yè)海外并購(gòu)成功因素分析一、中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的趨勢(shì)(一)總體規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)。2012在國(guó)企海

2、外行業(yè)內(nèi)會(huì)有越來(lái)越多的并購(gòu)，并購(gòu)交易的潛在需求其實(shí)非常大，海外交易總額創(chuàng)紀(jì)錄的增長(zhǎng)有力地證明了這一點(diǎn)。這也歸功于中國(guó)大陸國(guó)有企業(yè)利用利于買方的海外并購(gòu)環(huán)境推動(dòng)交易額的增長(zhǎng)。“我們過(guò)去的I昨中國(guó)的固有企業(yè)，基本上沒(méi)有海外并購(gòu)。所以未來(lái)我們一定要走這條路。經(jīng)濟(jì)體贊惶的復(fù)蘇步伐以及歐元區(qū)持續(xù)不穩(wěn)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致許多國(guó)內(nèi)及海外并購(gòu)交易櫥閻置。(二針對(duì)中國(guó)國(guó)有企業(yè)海外并購(gòu)失敗率較高的觀點(diǎn)，一個(gè)并購(gòu)項(xiàng)目是否成功，要有一個(gè)比較長(zhǎng)的運(yùn)作過(guò)程。最近，美

3、國(guó)麥肯錫咨詢公司做了一個(gè)報(bào)告，對(duì)上世紀(jì)嘆陣代中期全世界大的并購(gòu)項(xiàng)目進(jìn)行分析，表明并購(gòu)的成功率有三成左右。并購(gòu)是否成功，是要經(jīng)過(guò)十幾年、回過(guò)頭來(lái)看才能評(píng)估的，不能隨便下結(jié)論。當(dāng)然，就企業(yè)而言，對(duì)外并購(gòu)還是要尊重市場(chǎng)規(guī)律，做好市場(chǎng)調(diào)研、可行性分析和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等等。其中，中化收購(gòu)挪威國(guó)家石油公司在巴西海上石油項(xiàng)目的4肌股份，項(xiàng)目投資額達(dá)30.7億美元g中國(guó)藍(lán)星集團(tuán)收購(gòu)挪威從事硅材料業(yè)務(wù)的?？瞎?000股份，項(xiàng)目投資額達(dá)19.5億美元g中國(guó)華能

4、集團(tuán)和廣東粵電集團(tuán)共同收購(gòu)美國(guó)全球電力公司磯的股份，項(xiàng)目投資額為l把美元。二、國(guó)有企業(yè)海外并購(gòu)的現(xiàn)狀2012年海外并購(gòu)交易金額增長(zhǎng)54%，相當(dāng)于國(guó)內(nèi)及海外并購(gòu)交易活動(dòng)總金額的三分之一，創(chuàng)下了歷史最高比例。中國(guó)海外技資咨詢服務(wù)主管合伙人黃富成認(rèn)為“我們發(fā)現(xiàn)更多交易正蓄勢(shì)待發(fā)，預(yù)計(jì)這種增長(zhǎng)趨勢(shì)在2013年仍將制守強(qiáng)勁勢(shì)頭并再創(chuàng)新高。一個(gè)重要的趨勢(shì)是越來(lái)越多的民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行更大規(guī)模的并購(gòu)交易，標(biāo)志著民營(yíng)企業(yè)將成為中國(guó)大陸企業(yè)海外并購(gòu)活動(dòng)的重費(fèi)住

5、動(dòng)力量。民營(yíng)企業(yè)交易活動(dòng)總額在2012年令人吃驚地增長(zhǎng)了171%。它確實(shí)非?？释麑⒑Ｍ獠①?gòu)作為企業(yè)全球化戰(zhàn)略的重要一步，建立國(guó)際化品牌，引進(jìn)技術(shù)和專業(yè)知識(shí)繼而發(fā)展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)?！氨M管國(guó)有背景企業(yè)不斷投資能源領(lǐng)域，但中國(guó)民營(yíng)企業(yè)積極引進(jìn)工業(yè)科技和消費(fèi)品相關(guān)業(yè)務(wù)，這已成為一個(gè)重要趨勢(shì)g大量的民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)交易將國(guó)外知茸的流程、技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)和品牌引入中國(guó)市場(chǎng):在關(guān)注國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同時(shí)，一些中國(guó)民營(yíng)企業(yè)正通過(guò)海外并購(gòu)逐步開始走向全球化。三、國(guó)有企業(yè)

6、海外私募股權(quán)痛并快樂(lè)著私募股權(quán)基金正在成為中國(guó)大陸企業(yè)海外并購(gòu)的重要推手g太盟集團(tuán)及貝恩資本在中國(guó)地區(qū)與其他全球知名基金展開競(jìng)爭(zhēng)g一些優(yōu)秀的中國(guó)本土私募股權(quán)基金也在不斷參與海外并購(gòu)，這趨勢(shì)發(fā)展之快遠(yuǎn)超出預(yù)期。私募股權(quán)已成為流動(dòng)性匱乏的中國(guó)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的重要資金來(lái)源并獲得了實(shí)質(zhì)性的支持。但是，2012年中國(guó)私募股權(quán)行業(yè)表現(xiàn)暗淡，交易數(shù)量縮水，但交易規(guī)摸趨于上升。2012年雖然私募股權(quán)基金交易數(shù)量差強(qiáng)人意，但單筆投資金額有所上升，普華永道預(yù)

7、期私募股權(quán)基金投資數(shù)量將在2013年三季度后有所回升，同時(shí)平均單筆技資金額也將保持上升的趨勢(shì)但是在中國(guó)，隨意投資就能獲得豐厚回報(bào)的日子己一去不復(fù)返鄉(xiāng)謹(jǐn)慎專業(yè)的盡職調(diào)查至關(guān)重要g目標(biāo)企業(yè)舞弊風(fēng)險(xiǎn)很高d日出售方不愿協(xié)助配合買方盡職調(diào)查，私募股權(quán)基金應(yīng)做好準(zhǔn)備放棄該投資機(jī)會(huì)。私募股權(quán)基金投資行業(yè)，成長(zhǎng)資本投資仍占主要地位，但直接投資一TI1I，~..畢“.…r...........r.民11““““o..r““o..r[上市公司的私募股權(quán)基金

8、交易活動(dòng)也日趨重要，同時(shí)私募股權(quán)基金控股權(quán)收購(gòu)交易正在興起。成長(zhǎng)資本投資在數(shù)量上(而非金額)占絕大多數(shù)g私募股權(quán)基金已成為流動(dòng)性匱乏的中國(guó)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的重要資金來(lái)源并獲得了實(shí)質(zhì)4性的政策支持一寸主將不斷推動(dòng)私募腳瑾金行業(yè)的發(fā)展。2012年，VC!PE在諸如香港、紐約等即陽(yáng)。市場(chǎng)中退出的數(shù)量達(dá)到三年中最低水平隨著資本市場(chǎng)逐步恢復(fù)，在中短期內(nèi)，普華永道預(yù)期VCIPE的四退出數(shù)量將顯著增加?？傮w而言，相當(dāng)數(shù)量被VCIPE投資的中國(guó)公司都期望通

9、過(guò)主市或者并購(gòu)得以退出整個(gè)行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入“退出階段“，團(tuán)墾出機(jī)制的缺乏對(duì)基金將是一個(gè)嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。錢立強(qiáng)說(shuō)這已經(jīng)超出了由〕市場(chǎng)的吸收能力，因此通過(guò)并購(gòu)獲得豐厚回報(bào)的日子已一去不氫星3謹(jǐn)慎專業(yè)的盡職調(diào)查至關(guān)重要g目標(biāo)企業(yè)舞弊風(fēng)陶脯s如出售方不愿協(xié)助配合買方盡職調(diào)查，私募股權(quán)基金應(yīng)做好準(zhǔn)備放棄該投資機(jī)會(huì)。在私募股權(quán)基金技資行業(yè)，成長(zhǎng)資本投資仍占主要地位，但直接投資上市公司的私募股權(quán)基金交易活動(dòng)也日趨重要，同時(shí)私募股權(quán)基金控股權(quán)收購(gòu)交易正在興起普華

10、永道預(yù)期私募股權(quán)基金的控股權(quán)收購(gòu)在中期將迅速發(fā)展。成長(zhǎng)資本投資在數(shù)量上(而非金額)占絕大多數(shù)g私募股權(quán)基金已成為流動(dòng)性匱乏的中國(guó)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的重要資金來(lái)源并獲得了實(shí)質(zhì)A性的政策支持一一這將不斷推動(dòng)私募股權(quán)基金行業(yè)的發(fā)展。四、國(guó)有企業(yè)海外并購(gòu)成功因素分析(一牌外并購(gòu)手段和方式更加的多元化。但我們要承認(rèn)，中國(guó)企業(yè)“走出去“的水平確實(shí)有待提高。例如，我國(guó)對(duì)外投資合作企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)水平總體不高，國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)不足，風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)不強(qiáng)，缺乏國(guó)際經(jīng)營(yíng)的復(fù)

11、合型人才。與歐美大型跨國(guó)企業(yè)相比，我國(guó)“走出去“的企業(yè)大多仍處于中低端行業(yè)，多數(shù)是傳統(tǒng)的承建商，高科技含量和高附加值的主營(yíng)業(yè)務(wù)不突出，缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力。中國(guó)國(guó)有企業(yè)商務(wù)部正在研究制定既符合全球跨國(guó)技資規(guī)律、又適應(yīng)我國(guó)企業(yè)“走出去“需要的綜合性政策支撐體系。其中，鑒于我國(guó)“走出去“企業(yè)面臨的境外安全風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控體系。(二)并購(gòu)的行業(yè)在不斷的拓展.國(guó)有企業(yè)是海外并購(gòu)之間的資源整合，從網(wǎng)新的角度，我們未來(lái)并購(gòu)更多是出于瑜、非我們的

12、缺點(diǎn)，但是這并不意味著中國(guó)企業(yè)對(duì)并購(gòu)交易的胃口變小。比如說(shuō)我們更多把目光放在海外并購(gòu)上，主要是加強(qiáng)兩點(diǎn)。一個(gè)是在岸交付能力和離岸交付能力的整合，網(wǎng)新自身的特點(diǎn)是離岸交付能力比較強(qiáng)。另外我們從自身的戰(zhàn)略布局來(lái)講，我們會(huì)加大內(nèi)陸的并購(gòu)。比如過(guò)去l畔所有的都在沿海，尤其最近幾年人力資源成本制呈上升，讓我們感覺(jué)壓力也非常大，我們這方面可能不是一個(gè)先知先覺(jué)的，在并購(gòu)方面中國(guó)規(guī)摸比較大的外但企業(yè)里我們是比較落后的，我們也期待未來(lái)能夠趕上。五、結(jié)尾我