聯(lián)合評級交通運輸行業(yè)2019年一季報(11頁)

1、2019年交通運輸行業(yè)一季報1聯(lián)合聯(lián)合信用信用評級評級有限公司有限公司交通運輸交通運輸行業(yè)行業(yè)2019年一季報一、一、2019年一季度季度債券市場回顧與分析債券市場回顧與分析1債券發(fā)行情況2019年一季度，交通運輸行業(yè)債券發(fā)行數(shù)量大幅增長，航空運輸類債券發(fā)行規(guī)模年一季度，交通運輸行業(yè)債券發(fā)行數(shù)量大幅增長，航空運輸類債券發(fā)行規(guī)模與金額上升最與金額上升最明顯明顯，債券發(fā)行仍以高級別發(fā)行人為主。，債券發(fā)行仍以高級別發(fā)行人為主。2019年一季度

2、，交通運輸行業(yè)共發(fā)行債券97只，較上年同期增加54只，主要來自航空運輸行業(yè)債券發(fā)行數(shù)量的增加；除鐵路運輸類債券較上年同期減少3只，其他子行業(yè)債券發(fā)行數(shù)量較上年同期均有所增加。交通運輸行業(yè)債券合計發(fā)行金額為1169.70億元，較上年同期增長1.27%。表12019年一季度交通運輸行業(yè)債券發(fā)行數(shù)量及金額交通運輸行業(yè)交通運輸行業(yè)發(fā)行數(shù)量（只）發(fā)行數(shù)量（只）較上年同期增加（只）較上年同期增加（只）發(fā)行金額（億元）發(fā)行金額（億元）較上年同期增長較

3、上年同期增長（%）港口238184.0083.08高速219206.6065.94航空運輸3128416.101088.86鐵路運輸93230.0074.01航運8779.00690.00機場5545.00合計合計97541169.701.27資料來源：Wind，聯(lián)合評級整理從發(fā)行主體來看，共有44家主體，其中AAA級別的主體24家，AA級別的主體11家，AA級別的主體9家。債券發(fā)行仍以高級別發(fā)行人為主。圖12019年一季度交通運輸行業(yè)

4、發(fā)債主體級別（%）圖22019年一季度交通運輸行業(yè)各級別發(fā)行規(guī)模（億元）資料來源：Wind，聯(lián)合評級整理資料來源：Wind，聯(lián)合評級整理從債券類別來看，共有超短期融資債券56只，一般短期融資券5只，定向債務(wù)融資工具7只，2019年交通運輸行業(yè)一季報3明顯，成為東莞市交通相關(guān)業(yè)務(wù)的唯一運營主體；資產(chǎn)規(guī)模大幅增加，成為東莞市市屬最大規(guī)模的國有企業(yè)集團；重組整合劃入的企業(yè)使得東莞交投業(yè)務(wù)更加多元化，提供新的收入增長點，為東莞交投穩(wěn)健經(jīng)營提供了

5、重要支撐。廣西北部灣國際港務(wù)集團有限公司（以下簡稱“北部灣港務(wù)”）主體級別于2019年1月30日由AA上調(diào)為AAA，相關(guān)評級機構(gòu)為上海新世紀(jì)資信評估投資服務(wù)有限公司（以下簡稱“上海新世紀(jì)”）。上海新世紀(jì)認(rèn)為，經(jīng)廣西壯族自治區(qū)黨委、廣西壯族自治區(qū)人民政府同意，北部灣港務(wù)與廣西西江開發(fā)投資集團有限公司（以下簡稱“西江集團”）實施戰(zhàn)略重組，且已于2018年12月完成西江集團無償劃轉(zhuǎn)工作。西江集團為廣西西江流域重要的經(jīng)營主體，北部灣港務(wù)與西江集

6、團合并之后將統(tǒng)籌北部灣港及西江黃金水道綜合交通運輸體系建設(shè)，實現(xiàn)二者之間全面對接和良性互動發(fā)展。北部灣港務(wù)合并西江集團，戰(zhàn)略地位得到顯著提升，資產(chǎn)和業(yè)務(wù)規(guī)模顯著擴大，綜合實力得到提升。二、2019年一季度一季度行業(yè)行業(yè)運行狀況運行狀況回顧回顧1公路行業(yè)截至截至2019年2月底，月底，公路運輸量公路運輸量表現(xiàn)表現(xiàn)為“客降貨增”趨勢；受高鐵、航空及私家車分流影響，“客降貨增”趨勢；受高鐵、航空及私家車分流影響，公路旅客運輸量持續(xù)下滑；公路貨

7、運量持續(xù)增長公路旅客運輸量持續(xù)下滑；公路貨運量持續(xù)增長2019年1~2，我國公路累計完成旅客貨運量22.86億人次，同比下降2.80%；2019年春節(jié)早于往年，春運結(jié)束日期為3月1日，受此影響，我國公路旅客運輸量累計同比增速表現(xiàn)出前低后高態(tài)勢，2019年1~2月，全國旅客運量累計同比增速分別為2.90%和2.80%。貨運方面，公路貨運繼續(xù)呈上升態(tài)勢，但受春運影響，表現(xiàn)為前高后低；2019年1~2公路累計完成貨運量48.63億噸，同比增長

8、4.10%，1~2月累計貨運量增速分別為6.30%和4.10%。圖5公路客運量及同比增速（萬人次、%）圖6公路貨運量及同比增速（萬噸、%）資料來源：Wind，聯(lián)合評級整理資料來源：Wind，聯(lián)合評級整理2鐵路行業(yè)受春運因素影響，受春運因素影響，截至截至2019年2月底，月底，鐵路客運量及周轉(zhuǎn)量同比大幅提升鐵路客運量及周轉(zhuǎn)量同比大幅提升，但受春運期間鐵路，但受春運期間鐵路客運分散運力影響，鐵路貨運增速客運分散運力影響，鐵路貨運增速同比同比

9、有所下滑有所下滑客運方面，由于春運周期等因素影響（2019年度春運周期為2019年1月21日~2019年3月1日，而2018年度春運周期為2018年2月1日~2018年3月12日，相較上年，2019年1~2月涵蓋整個春運周期），截至2019年2月底，鐵路客運量及旅客周轉(zhuǎn)量同比大幅提升。2019年1~2月，我國鐵路累計貨運量為6.65億噸，同比增速為3.30%。2019年1~2月覆蓋整個春運期間，受春運期間鐵路客運分散運力影響，鐵路貨運增