科創(chuàng)板專題系列報告之一科創(chuàng)板潛在上市標(biāo)的和a股受益公司分析

1、敬請閱讀末頁的重要說明證券研究報告證券研究報告|策略研究策略研究專題專題報告報告科創(chuàng)板潛在上市標(biāo)的和科創(chuàng)板潛在上市標(biāo)的和A股受益公司分析股受益公司分析2019年1月24日————科創(chuàng)板專題科創(chuàng)板專題系列系列報告報告之一之一相關(guān)報告相關(guān)報告1月23日，中央全面深化改革委員會第六次會議審議通過了《在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制總體實(shí)施方案》、《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制的實(shí)施意見》。本篇報告梳理了可能在科創(chuàng)板上市潛在

2、標(biāo)的、A股參控股公司以及A股的對標(biāo)情況，共投資者參考。?科創(chuàng)板首批上市企業(yè)整體來源分析：（1）部分獨(dú)角獸企業(yè)部分獨(dú)角獸企業(yè)：我們篩選了估值在20億美元以上，并且還未在主板或海外上市的企業(yè)一共16家，它們有望第一批登陸科創(chuàng)板，總估值達(dá)到2470億美元。此外，估值在1020億美元之間的擁有硬科技如新能源、大數(shù)據(jù)、云服務(wù)、智能硬件等行業(yè)的獨(dú)角獸企業(yè)，也有望在科創(chuàng)板上市融資，這34家企業(yè)總估值為419億美元。（2）在新三板掛牌企業(yè)篩選在新三板掛

3、牌企業(yè)篩選：符合科創(chuàng)板上市標(biāo)準(zhǔn)的，經(jīng)過我們篩選共55家。（3）正在進(jìn)行上市輔導(dǎo)的企業(yè)正在進(jìn)行上市輔導(dǎo)的企業(yè)：科創(chuàng)板首批上市企業(yè)很有可能會從券商輔導(dǎo)的上市企業(yè)中篩選，科創(chuàng)板消息宣布以來，接受上市輔導(dǎo)的企業(yè)共有16家，包括11月之前的部分企業(yè)，其中一共有12家有望登陸科創(chuàng)板。?科創(chuàng)板首批上市企業(yè)按行業(yè)拆分包含四大類：?新一代信息技術(shù)：新一代信息技術(shù)：半導(dǎo)體、集成電路半導(dǎo)體、集成電路：寒武紀(jì)（科大訊飛持有1.52%）、新昇科技（上海新陽持有2

4、7.56%）、安路信息（士蘭微持有4.34%份）、芯物科技（晶方科技、士蘭微分別持有7.55%、4.72%）。人工智能、大數(shù)據(jù)人工智能、大數(shù)據(jù)：江南化工、奧飛娛樂持有光年無限13.7%、5%的股份，中科創(chuàng)達(dá)持有進(jìn)化動力4.06%的股份，恒生電子、信雅達(dá)分別持有星環(huán)信息4.53%、1.54%的股份，銀河證券持有影譜科技2.42%的股份，佳都科技持有云從信息股份（11.57%），宣亞國際持有周同科技3%的股份?；ヂ?lián)網(wǎng)、云計算、軟件等聯(lián)網(wǎng)、云

5、計算、軟件等：我們挑選了16家公司，其中4家有上市公司持股。?高端裝備制造和新材料高端裝備制造和新材料：是比較符合科創(chuàng)板胃口的“硬科技”行業(yè)，我們挑選的23家高端制造和新材料、機(jī)器人等公司中，有3家有上市公司持股?？盗﹄娞?、紫光股份分別持有康力科技24.63%、3.42%的股份，賽象科技持有廊坊智通25.62%的股份，科大訊飛持有優(yōu)必選0.25%的股份。?新能源及節(jié)能環(huán)保：新能源及節(jié)能環(huán)保：滿足最新的推薦指引的第三類新能源及節(jié)能環(huán)保行業(yè)

6、的8家企業(yè)中，威馬企業(yè)和知豆企業(yè)為新能源整車企業(yè)，嘉元科技等五家企業(yè)主營為鋰電池材料、電池管理系統(tǒng)或生物質(zhì)發(fā)電，優(yōu)化集成為專攻能源管理系統(tǒng)的節(jié)能企業(yè)。其中有兩家有上市公司持股，雙林股份持有知豆汽車4.5%的股份，梅雁吉祥持有嘉元科技（新三板）20.78%的股份。?生物醫(yī)藥：生物醫(yī)藥：我們挑選了13家，其中有上市公司持股的有4家。遼寧成大持有成大生物60.54%的股份，達(dá)安基因持有達(dá)瑞生物（新三板）46.33%的股份，海翔藥業(yè)持有日興生物

7、（新三板）16.06%的股份，中源協(xié)和持有碳云智能1.73%的股份。?科創(chuàng)板行業(yè)選擇聚焦于擁有硬科技、創(chuàng)新能力的高新技術(shù)行業(yè)，并且有一定固定科創(chuàng)板行業(yè)選擇聚焦于擁有硬科技、創(chuàng)新能力的高新技術(shù)行業(yè)，并且有一定固定資產(chǎn)積累，利潤轉(zhuǎn)化具有可持續(xù)性和增長潛力，我們認(rèn)為帶動最大的是可能是半導(dǎo)體，資產(chǎn)積累，利潤轉(zhuǎn)化具有可持續(xù)性和增長潛力，我們認(rèn)為帶動最大的是可能是半導(dǎo)體，軍民融合，人工智能之類。軍民融合，人工智能之類。傳統(tǒng)的科技類行業(yè)有望受益于估值

8、提升，長期業(yè)績的改善（融資成本的下降，財務(wù)費(fèi)用優(yōu)化），創(chuàng)投類企業(yè)有望受益于退出渠道的豐富。?從投資策略的角度來看，對A股上市公司來說，有兩條思路可供參考：第一，第一，A股上市參控股科創(chuàng)板企業(yè)，業(yè)績將直接受益于科創(chuàng)板，相關(guān)股上市參控股科創(chuàng)板企業(yè)，業(yè)績將直接受益于科創(chuàng)板，相關(guān)A股影子股可能存在主題股影子股可能存在主題投資的機(jī)會。第二，除了投資的機(jī)會。第二，除了A股上市公司參控股以外，科創(chuàng)板上市企業(yè)在股上市公司參控股以外，科創(chuàng)板上市企業(yè)在A股

9、市場存股市場存在可比公司的話，相應(yīng)的可比上市公司估值有望受益于科創(chuàng)板對應(yīng)標(biāo)的估值的提升。在可比公司的話，相應(yīng)的可比上市公司估值有望受益于科創(chuàng)板對應(yīng)標(biāo)的估值的提升。?風(fēng)險提示?？苿?chuàng)板擴(kuò)容超預(yù)期；市場整體風(fēng)險偏好降低。風(fēng)險提示?？苿?chuàng)板擴(kuò)容超預(yù)期；市場整體風(fēng)險偏好降低。張夏張夏075582900253zhangxia1@.cnS1090513080006陳剛陳剛chengang6@.cnS1090518070004策略研究策略研究敬請閱讀末頁

10、的重要說明Page2目錄目錄一、科創(chuàng)板上市要求一、科創(chuàng)板上市要求....................................................................................................31、上市標(biāo)準(zhǔn)、上市標(biāo)準(zhǔn)............................................................................

11、..................................................32、行業(yè)偏好、行業(yè)偏好..............................................................................................................................3二、科創(chuàng)板首批上市企業(yè)整體來源分析二、科創(chuàng)板首批上市企業(yè)整體來

12、源分析.................................................................51、部分獨(dú)角獸企業(yè)、部分獨(dú)角獸企業(yè)..................................................................................................................52、在新三板掛牌企業(yè)篩選、在新三板掛牌

13、企業(yè)篩選.......................................................................................................83、正在進(jìn)行上市輔導(dǎo)的企業(yè)、正在進(jìn)行上市輔導(dǎo)的企業(yè).......................................................................................

14、............9三、科創(chuàng)板首批上市企業(yè)按行業(yè)拆分三、科創(chuàng)板首批上市企業(yè)按行業(yè)拆分....................................................................111、新一代信息技術(shù)、新一代信息技術(shù)........................................................................................

15、........................11（1）半導(dǎo)體、集成電路）半導(dǎo)體、集成電路..............................................................................................................11（2）人工智能、大數(shù)據(jù)）人工智能、大數(shù)據(jù)..........................................

16、....................................................................12（3）互聯(lián)網(wǎng)、云計算、軟件等）互聯(lián)網(wǎng)、云計算、軟件等..................................................................................................132、高端裝備制造和新材料、高端裝備制造和新材料.

17、....................................................................................................143、新能源及節(jié)能環(huán)保、新能源及節(jié)能環(huán)保...................................................................................................

18、.........154、生物醫(yī)藥、生物醫(yī)藥............................................................................................................................15四、科創(chuàng)板潛在標(biāo)的四、科創(chuàng)板潛在標(biāo)的——上市公司參控股情況分析上市公司參控股情況分析..............................